Supervielle: rentabilidad sube 10,6% y mora baja por primera vez en 2026

Supervielle abrió la temporada de balances con una señal clave para el sistema financiero

Banco Supervielle reportó una ganancia neta de $12.844 millones en el segundo trimestre de 2026, marcando una recuperación significativa frente a la pérdida de $18.215 millones del trimestre anterior. El retorno sobre el patrimonio (ROE) pasó de -6,2% a 4,4%, mientras que el margen de interés neto (NIM) se expandió 253 puntos básicos hasta alcanzar el 20,3%. Sin embargo, el dato más relevante para el sistema financiero argentino fue la primera caída en la mora total desde el deterioro iniciado en 2025: los créditos irregulares bajaron del 5,6% al 5,5%.

Según Research Galicia, el resultado superó las estimaciones del mercado y generó inicialmente una reacción positiva de la acción, que llegó a avanzar 9,8%. Para Walter Stoeppelwerth, CIO de GRIT Capital, el redimensionamiento del banco -que incluyó una reducción del 17% de su dotación desde diciembre- es uno de los componentes más relevantes del balance: "Detrás de los costos extraordinarios comienza a aparecer una estructura más liviana y con mayor capacidad para recuperar rentabilidad".

La mora bancaria en Argentina: ¿un punto de inflexión?

El ratio de mora de Supervielle se ubica 210 puntos básicos por debajo del 7,6% estimado para la industria bancaria argentina, según datos presentados por el banco y recogidos por GRIT Capital. Esta mejora marginal pero significativa ocurre mientras el promedio del sistema financiero continuaba deteriorándose.

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Según Infobae, la mora de la cartera de familias se quintuplicó en apenas un año: pasó del 3,6% en diciembre de 2024 a 17,5% en junio de 2026. Sin embargo, los últimos datos de la central de deudores del Banco Central a julio mostraron una leve disminución, lo que fue interpretado como un punto de inflexión en la tendencia alcista.

El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó esta tendencia: "Los bancos nos confirmaron que la mora, definitivamente, a partir de ahora frenó y va a tender a bajar". Según Caputo, los bancos están refinanciando a tasas razonables (entre el 20% y el 25% a tres años) y el Banco Nación ha ofrecido líneas baratas para abordar la problemática.

El motor de la recuperación: margen financiero vs. crecimiento del crédito

La principal explicación del repunte no fue una expansión del crédito, sino la mejora del margen financiero. El ingreso financiero neto creció 8,3% trimestral, hasta $294.543 millones, mientras que el resultado neto por intereses avanzó 13,1%, hasta $256.651 millones.

GRIT Capital remarcó que Supervielle tiene un balance "especialmente sensible al costo de los depósitos", por lo que capturó con fuerza la baja de las tasas. La tasa TAMAR promedio descendió de 32% en el primer trimestre a 22,8% en el segundo, mientras que los egresos por intereses se redujeron 28%.

Sin embargo, esta dinámica presenta limitaciones. La propia conducción del banco anticipó que el margen estará más presionado durante la segunda mitad del año. Para Stoeppelwerth, el 20,3% alcanzado en el segundo trimestre probablemente represente un máximo y no un nuevo nivel permanente de rentabilidad.

La estrategia de Supervielle: priorizar rentabilidad sobre volumen

Mientras el margen financiero mejoró, la cartera de préstamos disminuyó 1,4% trimestral en términos reales, hasta $4,33 billones. Los préstamos en pesos bajaron 3,6%, mientras que la cartera en dólares aumentó 6,3% medida en moneda original.

Supervielle explicó que priorizó los retornos ajustados por riesgo por encima del crecimiento en volumen, en un contexto de demanda crediticia moderada. El banco endureció sus criterios de originación, reforzó las cobranzas y aplicó programas de refinanciación para contener el avance de la cartera irregular.

Esta mayor prudencia también quedó reflejada en sus proyecciones: Supervielle redujo su estimación de crecimiento real de los préstamos para 2026 desde un rango de 20%-25% hasta otro de 10%-15%.

Para GRIT, el balance muestra una entidad que está siendo remunerada por priorizar el margen sobre el volumen. Esa estrategia puede mejorar la rentabilidad durante 2026, pero no es repetible indefinidamente: para llevar el ROE hacia el 15% en 2027, el banco necesitará que vuelva a crecer el crédito.

La mora minorista mejora, pero las PyMEs preocupan

La mejora más clara se produjo en personas y pequeños negocios, precisamente el segmento que había concentrado el deterioro de 2025. El ratio de mora minorista bajó de 9,9% a 9,6%, mientras que los préstamos con más de 90 días de atraso descendieron de 8,6% a 7,9%.

Supervielle sostuvo que las nuevas camadas de préstamos originadas desde el cuarto trimestre de 2025 presentan un desempeño "significativamente superior". Para GRIT, esta evolución indica que el endurecimiento de los criterios de otorgamiento comenzó a funcionar y que el flujo de nueva mora minorista podría haber dejado atrás su peor momento.

Sin embargo, la contracara apareció en la cartera comercial. La mora de empresas aumentó de 4% a 4,4%, frente a apenas 1,4% registrado un año atrás. Supervielle atribuyó este deterioro al efecto rezagado de las tasas elevadas sobre los clientes PyME.

Para Stoeppelwerth, este es el principal punto débil de la cartera: "la mora de los consumidores parece haber alcanzado un máximo, pero el impacto del ciclo crediticio está llegando con demora a las empresas más pequeñas".

¿Qué significa esto para tu startup o negocio en crecimiento?

Los resultados de Supervielle ofrecen lecciones valiosas para emprendedores y startups que operan en mercados volátiles:

1. La eficiencia operativa es clave en ciclos de ajuste Supervielle reconoció aproximadamente $75.000 millones en indemnizaciones por reducción de personal, a cambio de ahorros anualizados estimados en $42.000 millones. El ratio de eficiencia mejoró de 68,9% a 63,4%, y sin los gastos extraordinarios habría descendido a 52,3%. Para tu startup:

Evalúa periódicamente la estructura de costos fijos
Considera la automatización de procesos antes de escalar el equipo
Mide la productividad por empleado, no solo el costo total

2. Prioriza calidad sobre crecimiento en momentos de incertidumbre Supervielle redujo su proyección de crecimiento crediticio del 20-25% al 10-15% para 2026, priorizando retornos ajustados por riesgo. Como emprendedor:

Enfócate en la rentabilidad por cliente antes que en el volumen de ventas
Endurece criterios de crédito a clientes si operas con financiamiento
Desarrolla métricas de calidad de cartera desde el inicio

3. Anticipa el impacto rezagado de las condiciones económicas La mora de PyMEs aumentó mientras la minorista mejoraba, mostrando que los efectos del ciclo crediticio llegan con demora a diferentes segmentos. En tu planificación:

Modela escenarios con diferentes tiempos de impacto
Mantén reservas para cubrir períodos de ajuste en la cadena de pagos
Diversifica tu base de clientes por sector y tamaño

4. Aprovecha las oportunidades de refinanciación Con tasas de refinanciación entre 20-25% a tres años según el gobierno, las condiciones para reestructurar deudas mejoran. Si tu startup tiene deuda:

Evalúa refinanciar a plazos más largos para mejorar el flujo de caja
Negocia con bancos que tienen mayor sensibilidad a las tasas
Considera el timing: las mejores condiciones pueden ser temporales

El panorama para el resto del sistema bancario

GRIT Capital recomienda seguir especialmente la formación de mora comercial en Macro y BBVA, debido a su mayor exposición relativa a las PyMEs. En individuos, otros bancos podrían seguir exhibiendo un deterioro durante el segundo trimestre si endurecieron sus políticas de originación más tarde que Supervielle.

La diferencia no estaría necesariamente en la dirección del ciclo, sino en el momento en que cada entidad ajustó sus criterios de crédito. Para Galicia, Macro y BBVA, GRIT espera movimientos de menor magnitud en el margen financiero debido a que tienen menor sensibilidad a los pasivos y un peso más reducido del negocio minorista.