Adventus Capital debuta en la BMV con la primera emisión simplificada de deuda
La financiera no bancaria Adventus Capital, una Sociedad Financiera de Objeto Múltiple (Sofom) especializada en financiamiento empresarial y estructurado, se convirtió en la primera emisora bajo el nuevo esquema simplificado de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Colocó deuda por MXN$560 millones (US$31 millones) el 7 de octubre, con clave de pizarra CEFI+CB 26, según reportó Bloomberg Línea.
La operación consistió en 5,6 millones de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo con valor nominal de MXN$100 cada uno, colocados a través de Altor Casa de Bolsa como intermediario colocador. La emisión fue respaldada por derechos de cobro derivados de un crédito otorgado al estado de Michoacán, con fuente de pago en las participaciones federales, y recibió las calificaciones más altas posibles: HR AAA (E) por HR Ratings y AAA/M (e) por Verum.
¿Qué es la emisión simplificada y por qué existe?
El esquema de inscripción simplificada de valores nació tras la reforma a la Ley del Mercado de Valores y Fondos de Inversión (LMVFI) aprobada a finales de 2023, pero las disposiciones operativas para usarlo se publicaron hasta 2025, según El Economista. Su objetivo es claro: acercar el financiamiento bursátil a las pequeñas y medianas empresas (pymes) que hoy no pueden pagar los tiempos y costos del listado tradicional.
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👥 Probar 7 díasLas cifras comparativas son elocentes: mientras un proceso tradicional podía demorar hasta 18 meses, los nuevos esquemas prometen listarse en menos de cuatro semanas. La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) estima que el 66% de las pymes mexicanas no tiene acceso al financiamiento institucional, un déficit estructural que el esquema busca empezar a cerrar.
Por su naturaleza institucional, estas emisiones solo pueden ser adquiridas por inversionistas calificados como las administradoras de fondos para el retiro (afore), aseguradoras, bancos y tesorerías corporativas. El público retail queda fuera.
¿Quiénes están detrás de la operación?
La operación tiene un perfil técnico y político notable. Altor Casa de Bolsa, el colocador, es dirigida por Fernando Aportela, exsubsecretario de Hacienda, y opera como fiduciario desde agosto de 2021 tras obtener su autorización en diciembre de 2019, según El Economista.
El activo subyacente es un crédito al estado de Michoacán, con el 85% del portafolio respaldado por ese crédito y al menos un 10% integrado por títulos de los Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura (FIRA). La estructura es de 20 años, con tasa variable, amortización al final del periodo y pagos anticipados mensuales equivalentes a las amortizaciones regulares del crédito estatal. Además, la BMV exentó a Adventus del pago de la cuota de listado para nuevas emisoras, reduciendo uno de los principales costos de entrada.
El contexto: un mercado bursátil mexicano en retracción
La noticia llega en un momento complicado para la BMV. Desde 2019, 16 empresas han dejado o anunciado su salida del mercado bursátil mexicano, incluyendo a Grupo Elektra, TV Azteca, Grupo Lala, Bachoco, Banco Santander México, IEnova y Rassini, de acuerdo con El Economista. Las razones que mencionan los expertos: baja liquidez, valuaciones bajas y altos costos regulatorios.
A esto se suma un fenómeno adicional: alrededor de 17 emisoras «zombie» —como Altos Hornos de México, Crédito Real, Grupo Famsa y Sare— siguen listadas pero con bursatilidad casi nula, con acciones concentradas en pocos dueños y sin liquidez real para atraer nuevos inversionistas.
En ese contexto, la primera emisión simplificada funciona como un contrapeso estratégico para la BMV: una vía rápida, barata e institucional para que empresas medianas y financieras especializadas (como las Sofom) consigan fondeo sin pasar por el calvario regulatorio tradicional.
¿Qué sigue para las emisiones simplificadas?
Álvaro García Pimentel, presidente de la AMIB, anticipó a El CEO que antes de que termine el año habrá al menos otra colocación simplificada. La siguiente en la fila es la primera emisión simplificada de capital (no de deuda): Trust Management Sourcing (TMSourcing), presidida por Adolfo González Olhovich, que podría debutar tan pronto como en noviembre en la BMV o en la Bolsa Institucional de Valores (BIVA).
TMSourcing no se queda ahí: la empresa busca además obtener una licencia para operar como casa de bolsa, con el objetivo de convertirse en la primera institución de este tipo enfocada exclusivamente en pymes. Si lo logra, sería un segundo habilitador estructural para que más empresas pequeñas accedan al mercado de capitales mexicano.
¿Qué significa esto para tu startup?
Aunque tu startup todavía esté lejos del listado bursátil, esta apertura cambia el mapa de financiamiento en México y vale la pena entenderla:
- Si construyes una fintech o Sofom en México: ya existe un carril regulatorio probado para emitir deuda respaldada por activos. Adventus Capital dejó el precedente operativo; el segundo caso (TMSourcing en capital) llega en semanas. Estudiar la estructura del CEFi+CB 26 te ahorra meses cuando lances tu propia emisión.
- Si tu startup necesita fondeo institucional: las afore y aseguradoras mexicanas tendrán una nueva clase de activo en su menú. Con el tiempo, parte de esa liquidez podría fluir hacia vehículos ligados al ecosistema pyme, lo que abre una puerta de financiamiento que antes solo estaba disponible para corporativos grandes.
- Si operas en LATAM y observas México: la reforma de 2023 + la implementación de 2025 + el debut de Adventus son un experimento regulatorio replicable. Chile, Colombia y Perú suelen observar el caso mexicano antes de mover sus propias reglas. Lo que se valide aquí puede llegar a tu mercado en 18-24 meses.
Fuentes
- Adventus Capital recaba 560 mdp con primera emisión simplificada de deuda de la BMV – El CEO
- Llega la primera emisión simplificada de valores a la BMV – El Economista
- Financiera Adventus Capital realiza la primera emisión simplificada de deuda en la Bolsa Mexicana – Bloomberg Línea
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