Anthropic da el 5% de sus acciones a un fondo público

Anthropic compromete el 5% de sus acciones antes de su IPO

El domingo, Anthropic anunció que destinará el 5% de sus acciones a un nuevo fondo de beneficio público, un movimiento que llega semanas antes de una salida a bolsa que la compañía espera concretar en noviembre. El dato que importa para cualquier founder: no se trata de un donativo en efectivo ni de una fundación sin fines de lucro, sino de equity propio amarrado a la estructura de capital de la empresa detrás de Claude.

El anuncio se produce en un momento de máxima presión. Anthropic busca abordar las preocupaciones crecientes sobre la seguridad de la IA —desde ciberataques hasta la pérdida masiva de empleos— mientras las empresas adoptan agentes que pueden reemplazar mano de obra humana.

¿Qué es el Fondo Antropológico de Beneficio Público?

Según el comunicado citado por Bloomberg, el Anthropic Public Benefit Fund permitirá a la compañía llevar adelante su misión "de nuevas maneras", por ejemplo usando parte del dinero para abordar "los impactos en el mercado laboral".

Los puntos verificables del anuncio:

• Sujeto a aprobación de los accionistas, se compromete el 5% de las acciones de Anthropic de forma inmediata.
• El consejo de administración podrá añadir un 2% adicional por cada aumento del 50% en el valor de la empresa por encima de un nivel base establecido. Ese nivel base no fue divulgado.
• El vehículo será una sociedad de responsabilidad limitada (LLC) de propiedad exclusiva, no una organización sin fines de lucro ni una entidad 501(c)(3) exenta de impuestos.
• Ninguna de las acciones en poder de la LLC se usará para cabildeo ni donaciones políticas en Estados Unidos o en el exterior.
• El fondo podría hacer donaciones grandes a nonprofits tradicionales o pagos directos a grupos específicos, según BeInCrypto.

Anthropic dijo que publicará más detalles sobre la estructura y la gobernanza del fondo en los próximos meses, junto con un informe de beneficio público.

Cuánto vale realmente ese 5%: tres cifras que no coinciden

Aquí está el punto más interesante del anuncio. BeInCrypto calculó que el 5% equivale a unos US$48.000 millones, usando la valoración de US$965.000 millones que Anthropic alcanzó en su ronda de mayo. Algunos inversores hablan de una valoración cercana a US$1,5 billones para la IPO, lo que llevaría el paquete inicial a unos US$75.000 millones.

Del otro lado del espectro, la firma de research New Constructs situó el valor del equity de Anthropic tan bajo como US$144.000 millones en un informe de octubre. Con esa base, el 5% vale cerca de US$7.200 millones. Y The Verge reportó que la compañía apunta a una valoración de US$2 billones, más del doble de los US$965.000 millones de hace cuatro meses.

La dispersión es el dato: entre la estimación más baja y la más alta hay un factor de diez. El tamaño real del fondo depende de una valoración que todavía nadie tiene cerrada.

Quedan además tres incógnitas que BeInCrypto señala explícitamente: no se sabe de dónde saldrán las acciones —si son de nueva emisión, diluirían a todos los accionistas actuales—, no se conoce el nivel base del gatillo del 2%, y no hay plan sobre cómo el fondo convertirá acciones en efectivo.

Los números detrás de la compañía

CNBC, citado por Live Mint, reportó que Anthropic informó a inversores ingresos de US$16.800 millones en el tercer trimestre de cara a la IPO. The Verge, a partir del prospecto, señaló que la empresa planea gastar US$518.000 millones en obligaciones de nube, cómputo e infraestructura en los próximos años, y que casi un cuarto de sus ingresos de 2025 provino de solo dos clientes, según el Financial Times.

También según The Verge, el prospecto dedica 80 de sus 261 páginas a factores de riesgo —el mismo dato que reportó Live Mint—, incluyendo la posibilidad de "riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad".

¿Por qué Anthropic hace esto justo ahora?

Lise Buyer, socia de la firma de asesoría de IPO Class V Group, dijo que el timing del anuncio es obligatorio para preparar una salida a bolsa y, además, beneficioso para la imagen de la compañía en un momento en que la IA está reconfigurando el mercado laboral. Según Buyer, el movimiento se vería con buenos ojos si los fondos financian recualificación o ayudan a trabajadores a encontrar empleo alternativo cuando la tecnología desplace sus puestos.

El contexto social lo respalda: un informe de Pew Research Center de agosto encontró que el 71% de los adultos en Estados Unidos cree que la IA dejará menos empleos en los próximos dos años. En el plano institucional, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que la tecnología podría provocar "un tsunami de avance lento" que destruya el mercado laboral de empleos mal remunerados, según recoge el artículo original.

Anthropic ya había comprometido US$200 millones en julio para estudiar y mitigar las pérdidas de empleo por IA, según BeInCrypto. El nuevo fondo apunta a una escala mucho mayor.

Gobernanza: el otro mensaje del anuncio

Hay una segunda lectura, menos visible. Live Mint reporta que los cofundadores de Anthropic se comprometieron a donar el 80% de su patrimonio, que cerca de la mitad de los empleados participa de un programa de donación de acciones con aporte equivalente de la empresa y que, contando el compromiso del 5%, alrededor del 20% de las acciones quedaría reservado al "bien público".

El comparable más obvio es OpenAI: su fundación sin fines de lucro posee el 26% de la compañía, según OpenAI. Anthropic, en cambio, eligió una LLC y no una estructura filantrópica clásica.

The Verge añade que el prospecto describe una "Founder LLC" pensada para que los siete cofundadores —entre ellos el CEO Dario Amodei— conserven el 50,1% del poder de voto tras la salida a bolsa.

Elon Musk, CEO de Tesla y SpaceX y dueño de xAI, reaccionó al anuncio en X recomendando que Anthropic entregue las acciones directamente al público.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres lecturas prácticas:

1. La estructura legal es parte del pitch, no una nota al pie. Anthropic es una Public Benefit Corporation desde su fundación y ahora ata equity real a su misión. Si estás levantando capital o vendiendo a enterprise, el vehículo con el que te organizas puede convertirse en argumento de venta ante clientes que exigen rendición de cuentas antes de confiarte infraestructura crítica.

2. Prepara tu respuesta sobre empleo antes de que te la pidan. Con el 71% de los adultos estadounidenses esperando menos puestos de trabajo por IA, según Pew Research Center, cualquier startup que venda automatización va a recibir la pregunta "¿esto reemplaza a mi equipo?". Tener una narrativa con datos propios —cuántos puestos se transformaron y no se eliminaron— te diferencia en la negociación.

3. Si comprometes equity a un vehículo de impacto, define las reglas antes. Anthropic todavía no aclaró si las acciones son nuevas o existentes, ni cuál es el nivel base del gatillo del 2%. En una startup, comprometer equity sin esas definiciones genera conflictos con los inversores en la siguiente ronda. Escríbelo en los documentos de la ronda, no en un comunicado.

Un cuarto punto, más de timing: Paul Tudor Jones advirtió que la nueva oferta de acciones de compañías de IA, Anthropic entre ellas, podría presionar al mercado en 2027, según BeInCrypto. Si estás pensando en un evento de liquidez o en levantar a valoraciones altas, la ventana de noviembre no es la única variable a mirar.

Conclusión

El fondo de beneficio público de Anthropic es, al mismo tiempo, un compromiso real y una jugada de posicionamiento pre-IPO. La compañía pone sobre la mesa equity valuado en decenas de miles de millones de dólares, pero deja sin responder las tres preguntas que determinan si eso se traduce en impacto concreto: de dónde salen las acciones, cuál es el nivel base y cómo se convierte el stock en dinero para causas específicas.

Para los founders, la lección no es la filantropía. Es que la gobernanza se está volviendo un activo competitivo, y quien la resuelva antes de salir al mercado —con reglas claras, números públicos y mecanismos de rendición de cuentas— llega con ventaja.

Fuentes

• Bloomberg Línea (fuente original)
• Live Mint
• Yahoo Finance
• The Verge
• KuCoin News