Bulgheroni y el mapa de inversiones de PAE en energía

Bulgheroni: de gestionar la escasez a administrar la abundancia

Marcos Bulgheroni, CEO de Pan American Energy (PAE), describió durante un evento de Axion Energy un cambio de etapa para la industria energética argentina: el país dejó de discutir cómo gestionar la escasez y ahora discute cómo administrar la abundancia. «Probablemente como nunca en la historia o seguramente desde las últimas décadas, no hemos tenido una oportunidad como esta», afirmó.

Para un founder, eso se traduce en algo concreto: una demanda de bienes, servicios y talento que se extiende por varios años y que no depende de un solo proyecto. PAE avanza en paralelo en producción de petróleo y gas, exportación de GNL, refinación y comercialización de combustibles.

Vaca Muerta y el gas que necesitan los dos buques de GNL

El primer eje es Vaca Muerta, donde la compañía busca acelerar su producción de petróleo y, sobre todo, de gas natural para alimentar los proyectos de exportación. Bulgheroni explicó que PAE está preparando su capacidad productiva para abastecer los dos buques de licuefacción del proyecto Southern Energy (SESA).

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«Nos tenemos que preparar para llenar los dos barcos que están viniendo», dijo, y dimensionó el desafío: el volumen necesario para abastecer ambas unidades equivale a un incremento del 25% respecto de la producción actual de gas de Argentina.

Ese número explica por qué el proyecto no es solo un negocio de exportación: obliga a perforar, comprimir, transportar y procesar mucho más gas del que hoy se produce. Según el comunicado de Bladex, los accionistas de SESA están invirtiendo USD 700 millones en infraestructura de licuefacción, gasoductos y compresión, y el consorcio confirmó una inversión superior a USD 15.000 millones para exportar GNL a lo largo de 20 años de operación de dos buques en el Golfo San Matías, en Río Negro. El proyecto apunta a exportaciones por más de USD 20.000 millones entre el inicio de operaciones en 2027 y 2035, y a la creación de 1.900 empleos directos e indirectos durante la fase de construcción.

SESA está integrada por PAE (30%), YPF (25%), Pampa Energía (20%), Harbour Energy (15%) y Golar LNG (10%). En agosto, Bladex cerró un financiamiento sindicado de USD 125 millones a cuatro años para SESA, y según Alerta Digital el consorcio obtuvo después un crédito internacional de USD 900 millones para el San Matías Pipeline, un gasoducto de 472 kilómetros y 36 pulgadas con capacidad para transportar hasta 27 millones de metros cúbicos diarios entre Tratayén, en Neuquén, y la costa rionegrina.

Golfo San Jorge: la apuesta por una nueva cuenca no convencional

El segundo eje está fuera de Vaca Muerta. PAE busca desarrollar recursos no convencionales en la Cuenca del Golfo San Jorge, una región históricamente asociada a la producción convencional de petróleo. Bulgheroni reveló que la compañía está perforando su tercer pozo y que los resultados obtenidos hasta el momento permiten avanzar con expectativas favorables.

«Estamos apostando a hacerle un super lifting al yacimiento, un revamping en esta gran apuesta, en esta gran aventura de generar una nueva cuenca no convencional en el Golfo San Jorge», señaló, y agregó que las perforaciones «dan muchos indicios de que este desarrollo no convencional es factible».

La relevancia para el ecosistema es directa: abrir una cuenca nueva significa montar desde cero una cadena de servicios —perforación, arena, agua, logística, monitoreo— donde las startups de tecnología industrial y software de operaciones tienen espacio real.

Axion y la planta que convertirá plástico reciclado en diésel

El tercer eje es la refinación. Bulgheroni destacó la transformación de la refinería de Axion Energy durante los últimos diez años y mencionó iniciativas de eficiencia energética y cogeneración, además de una planta que permitirá transformar plástico reciclado en diésel, cuya puesta en marcha está prevista para fines de 2027.

«Esto es un producto, un desarrollo 100% hecho en la Argentina, desde la propiedad intelectual, desde la tecnología hasta la industrialización», subrayó. El cuarto eje es la red comercial: modernización de estaciones de servicio y desarrollo de nuevos productos y combustibles, con más detalles prometidos durante 2027.

El contexto: cuánto pesa Vaca Muerta en la economía argentina

La escala del fenómeno se entiende mejor con cifras del sector. Según un análisis publicado por Infobae, hacia mediados de 2026 Vaca Muerta aportaba del orden del 70% del petróleo y cerca del 60% del gas natural que produce Argentina. El mismo artículo señala que el RIGI acumulaba hasta octubre de 2026 25 proyectos aprobados por unos USD 68.000 millones, concentrados casi por completo en energía y minería, aunque los desembolsos ya ejecutados representaban una fracción menor del total comprometido, estimada en torno a USD 6.000 millones para ese año.

iProfesional aporta otra referencia: en septiembre la extracción nacional alcanzó los 973.700 barriles diarios, un récord histórico, de los cuales Vaca Muerta aportó 698.500 barriles por día, equivalentes al 71,7% de la producción argentina. Las exportaciones de combustibles y energía sumaron USD 1.781 millones ese mes, con una suba interanual del 89,1%, y la balanza energética registró un superávit de USD 1.600 millones.

El mismo medio estima que la Cuenca Neuquina podría movilizar más de USD 208.000 millones hacia 2035 y ubica el proyecto de Southern Energy con una presentación al RIGI por USD 2.900 millones para su primera etapa.

¿Qué significa esto para tu startup?

Tres lecturas prácticas:

El cuello de botella no es el recurso, es la ejecución. Infobae recoge un dato que debería incomodar a cualquiera que venda formación o software de recursos humanos: el Instituto Vaca Muerta había certificado a unos 500 jóvenes, pero apenas alrededor del 3% había conseguido empleo formal en la cuenca. Hay una brecha entre capacitación y contratación que es, literalmente, un mercado.
Los plazos son largos y los contratos, plurianuales. Los proyectos de GNL y de oleoductos se financian con estructuras a 7 y 20 años. Si tu producto resuelve monitoreo de ductos, mantenimiento predictivo, trazabilidad de proveedores o cumplimiento ambiental, el ciclo de venta es largo pero el contrato también. Preparar la empresa para venderle a un consorcio de cinco petroleras es distinto que venderle a una pyme.
La ventana de proveedores locales tiene fecha. El proyecto de SESA prevé una elevada participación de proveedores locales durante la operación, según el comunicado de Bladex. Las certificaciones de calidad y seguridad se piden antes de la adjudicación, no después: empezar el trámite cuando sale la licitación es llegar tarde.

Conclusión

Bulgheroni resume su apuesta en una frase: «Vamos a seguir apostando por la inversión en la Argentina, esto es algo que no va a cambiar, es parte de nuestro ADN». Y cierra con una idea que también aplica a cualquier fundador: «De nuestro éxito en la industria va a venir el éxito del resto del país».

El mapa que dejó sobre la mesa —Vaca Muerta, Golfo San Jorge, refinación y red comercial— no es una foto: es un calendario de obras con hitos en 2027 y 2028. Para el ecosistema emprendedor argentino, la pregunta ya no es si habrá demanda de tecnología y servicios, sino quién estará certificado y listo cuando llegue.