Enade 2026: el termómetro que Kast y Quiroz no pueden esquivar
El miércoles 28 de octubre, el empresariado chileno se reúne en el Metropolitan Santiago para la XLVIII edición de la Enade, el Encuentro Nacional de la Empresa que organiza ICARE, bajo el lema «Tempus Invertendi» («Tiempo de Invertir»). El contexto no acompaña: el Gobierno de José Antonio Kast llega a su octavo mes con una aprobación que ronda apenas el 30% según las encuestas Criteria y Cadem, y un 68% de pesimismo sobre el futuro del país.
Para un founder, la cita importa por una razón muy concreta: es el escenario donde se anticipan las señales de política económica que definirán el costo del capital, la inversión y el empleo durante los próximos trimestres. Y este año esas señales llegan con ruido de fondo.
¿Qué se juega Chile en la Enade 2026?
La jornada arranca con Renzo Corona, presidente de ICARE, quien encabezará por primera vez el encuentro desde que asumió el cargo en julio. Su mensaje apunta a recuperar la confianza y volver a mirar el largo plazo. Después tomará la palabra Susana Jiménez, presidenta de la CPC, con la mirada gremial sobre los desafíos del sector.
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👥 Probar 7 díasEl bloque central lo protagoniza el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, que expondrá sobre las reformas y condiciones necesarias para invertir en Chile. Luego, Juan Carlos Jobet, director del SEDE-UAI, presentará el estudio «Zero: El potencial de Chile en el siglo XXI». El cierre queda en manos del Presidente Kast.
Hay un dato que interesa especialmente al ecosistema tech: Felipe Millón, Head of Government de OpenAI, expondrá por primera vez en Chile sobre las oportunidades de la inteligencia artificial para el desarrollo del país, según confirmó ICARE. Millón lidera iniciativas de adopción de IA generativa en el sector público a nivel internacional y ha trabajado en la expansión de ChatGPT Enterprise y las API de la compañía en distintos niveles de gobierno.
El programa también incluye a Sergio Urzúa (empleo), Barbarita Lara, fundadora y CEO de EMERCOM (talento) y Mario Kreutzberger (inversión social). La propuesta de ICARE es ampliar la conversación sobre inversión más allá del capital financiero.
El problema de fondo es que el escenario cambió desde que Kast asumió. Cuando llegó a La Moneda, el mercado anticipaba una recuperación de la inversión y una aceleración del crecimiento. Ocho meses después, Chile enfrenta el riesgo de cerrar 2026 en su primera recesión del siglo, con un mercado laboral debilitado, todo esto en medio de precios del cobre históricamente elevados.
MK4: la banca consigue por la ventana lo que no entró por la puerta
El movimiento más relevante para quien busca financiamiento ocurrió en el Congreso. La reforma al mercado de capitales (MK4) sumó un ingrediente que había quedado fuera del proyecto original: subir la Tasa Máxima Convencional (TMC), el interés máximo que pueden cobrar bancos y otras instituciones financieras.
La Comisión de Hacienda de la Cámara aprobó una indicación parlamentaria respaldada por el ministro Quiroz. El cambio crea un tramo especial para créditos de hasta 20 UF (unos $824 mil) destinados a personas sin créditos vigentes ni extinguidos durante los 12 meses anteriores. En ese segmento, el interés máximo podrá llegar a 29 puntos porcentuales anuales por sobre la tasa de interés corriente. También se contemplan márgenes de 21 puntos para préstamos de hasta 50 UF y 14 puntos para operaciones entre 50 y 200 UF. Son márgenes sobre la tasa de referencia, no tasas finales.
Según Diario Financiero, la indicación fue impulsada por los diputados Priscilla Castillo, Eduardo Durán, Diego Schalper y Juan Marcelo Valenzuela, y Quiroz la defendió apuntando a la «desbancarización» que, según él, generan las restricciones actuales. El ministro estimó que entre 250 mil y 500 mil personas están fuera del crédito formal en los segmentos de menor monto.
Quiroz también reconoció el riesgo de una flexibilización general: «El temor con liberar la tasa es que la gente que hoy día está obteniendo un crédito suba, se suba la tasa». Y dejó abierta la puerta a revisar la TMC para quienes ya acceden a financiamiento.
El debate tiene una dimensión social incómoda. Buena parte de estos créditos financia necesidades básicas: alimentos, educación, medicamentos y gastos imprevistos. Antes de la reforma de 2013, impulsada durante el primer Gobierno de Sebastián Piñera, las tasas máximas de los créditos pequeños llegaron a bordear el 59% anual; la reforma las redujo, y en diciembre de 2016 la tasa máxima para préstamos de hasta 50 UF había bajado a 36,64%.
El fondo E y la crisis de confianza en las AFP
El otro frente que dominará los pasillos de la Enade es el escándalo del fondo E, el fondo supuestamente más conservador del sistema previsional. Oficialismo y oposición acordaron por unanimidad una sesión especial en el Senado para exigir explicaciones por las pérdidas.
Lo llamativo es que esta vez no hay trincheras políticas: todos quieren respuestas. Y el golpe más duro viene desde adentro. José Antonio Guzmán, expresidente de AFP Habitat y de la CPC, cuestionó en una entrevista la «imprudencia» de las inversiones, la falta de control de los directorios y la reacción tardía de la industria. Según su diagnóstico, las AFP concentraron demasiado riesgo en derivados financieros, particularmente swaps de tasas de interés, y no frenaron esas operaciones por iniciativa propia, sino después de que intervino el regulador.
En paralelo, la banca también quedó expuesta en el debate de la MK4. El presidente de la Abif, José Manuel Mena, señaló ante la comisión de Hacienda que el fraude en Chile es tres veces lo que era antes del cambio legal de 2020 y cuatro veces mayor que en la Unión Europea, según recogió Emol. Mena también advirtió que hoy podrían ser del orden de 600.000 personas las que quedan fuera del mercado formal de crédito.
¿Qué significa esto para tu startup?
El mensaje de la semana es que el costo del dinero en Chile seguirá apretado. El Banco Central tiene las manos atadas para recortar la tasa local mientras el peso chileno está bajo presión por la expectativa de nuevas alzas de la Reserva Federal en Estados Unidos. Traducción para un founder: no cuentes con un crédito barato en el corto plazo.
Dos acciones concretas que puedes tomar esta semana:
- Revisa tu estructura de financiamiento antes de la Enade. Si dependes de deuda bancaria o de líneas de crédito para capital de trabajo, modela un escenario con tasas que no bajan hasta 2027. La agenda de la semana incluye la decisión del Banco Central y las cifras de empleo del INE, que son los dos insumos que moverán las condiciones de crédito.
- Sigue de cerca la discusión de la TMC si tu producto toca crédito. Si tu startup es fintech, lending o cualquier modelo que dependa de originar crédito a segmentos de menores ingresos, la MK4 cambia las reglas del juego. Los nuevos tramos de hasta 20 UF abren espacio para atender a quienes hoy están fuera del sistema, pero también elevan el riesgo de sobreendeudamiento y de escrutinio regulatorio. Documenta bien tus políticas de evaluación de solvencia.
Hay un tercer punto que vale la pena anotar: la participación de OpenAI en la Enade confirma que la IA ya es parte de la conversación económica formal en Chile, no solo un tema de producto. Si tu startup está evaluando cómo integrar IA en su operación, ese bloque es la señal de que el sector público y el empresariado están dispuestos a escuchar propuestas concretas.
El contexto más amplio: reforma previsional y mercado
Mientras la industria previsional enfrenta su peor crisis reputacional, el informe Marsh CFA Institute Global Pension Index 2026, elaborado por Mercer y el CFA Institute, ubicó a Chile en el séptimo lugar entre 55 países, con 79,2 puntos sobre 100, el sistema mejor evaluado de América Latina y a solo 0,8 puntos de ingresar al grupo de clasificación A. Chile subió desde 76,6 puntos en 2025, y Mercer atribuye buena parte del avance a las mayores tasas de reemplazo proyectadas por el aumento de las cotizaciones.
El detalle incómodo: el índice de sostenibilidad retrocedió de 74,9 a 73,5 puntos. Y Mercer evalúa el diseño y la viabilidad del sistema, no la rentabilidad reciente de las AFP. La distinción importa en medio del escándalo del fondo E.
En el frente corporativo, CMPC anunció la venta de unas 60 mil hectáreas de terrenos forestales en la Región del Maule a un vehículo de inversión de JPMorgan por US$365,5 millones, cerca del 5% de sus terrenos forestales. Sumado a la venta de su negocio de corrugados a Smurfit Westrock por US$420 millones, las desinversiones anunciadas llegan a casi US$786 millones. El objetivo es fortalecer el balance y financiar Natureza, su megaproyecto de celulosa en Brasil de unos US$4.700 millones.
Para un founder con exposición a bonos corporativos chilenos o a fondos que invierten en deuda local, el dato relevante es que las AFP mantienen una exposición importante en bonos de CMPC y Arauco, lo que conecta la salud del mercado de capitales local con las decisiones de las administradoras.
Conclusión
La Enade 2026 será menos una celebración del empresariado y más una radiografía de las tensiones que atraviesa la economía chilena: un Gobierno con capital político reducido, una reforma financiera que encarece el crédito para los más vulnerables, y una industria previsional cuestionada desde adentro. Para un founder, la lectura práctica es clara: el financiamiento seguirá caro, la regulación del crédito está en movimiento y la IA ya se sentó en la mesa grande. Quien entienda esos tres vectores antes que el resto tendrá una ventaja real.
Fuentes
- El Mostrador El Semanal: Kast y Quiroz van a la Enade con La Moneda contra las cuerdas (fuente original)
- Concierto: ENADE 2026 confirma programa
- Diario Financiero: MK4 Comisión de Hacienda eleva la tasa máxima convencional
- Emol: Banca cuestiona legislación por fraudes y pide cambios a la Tasa Máxima Convencional
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