Espahbodi advierte: turistas y FOMO en defensa tech

Un veterano de defensa planta una bandera de advertencia sobre el capital que llega al sector

Van Espahbodi, socio general de Generational Partners, lleva 25 años en la intersección entre tecnología avanzada, aeroespacial y defensa. Pasó por Raytheon, por la oficina del CEO en ventas militares al extranjero, y luego co-fundó Starburst Aerospace. Hace unos cuatro años vendió su participación y lanzó Generational Partners, que desde enero de 2023 lleva 14 inversiones en lo que él mismo llama la «SpaceX-mafia» y el hard tech industrial. En una entrevista con Crunchbase News, dejó un mensaje incómodo para el resto del capital riesgo: buena parte del dinero que está aterrizando en defensa y hardware industrial no entiende lo que está financiando.

El diagnóstico: «turistas y FOMO», no tesis

Espahbodi no tiene dudas sobre qué está empujando a nuevos inversores hacia el sector. La causa, dice, no es una tesis de inversión: son los limited partners presionando a sus gestores. Endowments, fundaciones, fondos de pensiones y family offices más emocionales miran a alumni de SpaceX, Palantir y Anduril creando nuevas compañías y levantando rondas extraordinarias, y quieren participar. «Es lo que el venture hace mejor: turistas y FOMO», resume.

El síntoma es concreto. Espahbodi dice haberse reunido con inversores de «belleza» que de un día para otro se autodenominan inversores en defensa. VCs del sur de California que históricamente invirtieron en software, medios o consumo ahora intentan descifrar oportunidades en hardware industrial sin experiencia previa. «Les cuesta distinguir una oportunidad real del miedo a quedarse afuera», señala. La ironía, añade, es que muchos de los grandes de Silicon Valley «se perdieron esta ola de dinamismo y ahora están entrando fuerte, a veces a valuaciones ridículas para compañías que todavía no han producido nada».

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En el mismo reportaje, Espahbodi empuja a deconstruir una categoría entera: la distinción entre software y hardware. Para él, lo relevante es si alguien está replanteando el modelo de negocio, no si el stack es de bits o de átomos.

¿Qué cambió para que los VCs de software entren a defensa?

Para Espahbodi el giro responde a tres fuerzas combinadas:

IA que abarata la ingeniería física. Los fundadores formados en SpaceX, Tesla o Rivian construyeron sus empresas sobre bases digitales. La IA potencia esa automatización y permite atacar industrias tradicionales con modelos de negocio nuevos, no solo con mejor tecnología.
Frontier labs más caros que el hardware tradicional. Espahbodi recuerda que los laboratorios de IA frontera se han vuelto más capital-intensivos que las compañías de hardware tradicionales, lo que borra la frontera mental que separaba «lo caro» (chips) de «lo accesible» (SaaS).
La IPO de SpaceX como evento generador de riqueza. Según Business Insider, SpaceX concretó su salida a bolsa en junio de 2026 con una valoración de US$1,75 billones, la mayor IPO de la historia. Ese evento, dice Espahbodi, «crea un nuevo entorno» en el que se replantea qué cuenta como capital-intensivo y dónde está la defensibilidad real.

El resultado es que los VCs que durante dos décadas primaron márgenes altos y escalabilidad del software ven cómo sus tesis se erosionan y migran al lado físico por presión de los LPs, no por convicción.

SpaceX alumni como nueva clase de founders en hardware

Lo que separa a esta camada, según Espahbodi, no es la tecnología, sino el modelo de negocio. Pone tres ejemplos del portafolio de Generational Partners:

Vital Lyfe: el equipo que construyó la fábrica de terminales de usuario de Starlink detectó que la pobreza en muchas regiones se explica por falta de acceso a agua limpia. En lugar de invertir en infraestructura de miles de millones como los países del Golfo, diseñaron un dispositivo del tamaño de un cooler que desala agua en el punto de necesidad. Espahbodi les ayudó a cerrar clientes como la Defense Health Agency y el U.S. Special Operations Command, que usan los equipos en el terreno en lugar de enviar pallets de agua embotellada por vía aérea.
Maritime shipping: el equipo que en SpaceX construyó los droneships autónomos que recuperan cohetes en medio del océano (incluyendo ex personal de la Guardia Costera y técnicos petroleros) se separó para modernizar remolcadores y barcazas en puertos de Estados Unidos. La conectividad de Starlink fue lo que hizo viable controlar remotamente esos barcos por primera vez.
Fábrica textil automatizada en Austin: fundadores de SpaceX y K2 Space se mudaron a Austin para construir una smart factory de procesamiento de materia prima. La mayor concentración de cultivo de algodón está cerca de Lubbock, en el Panhandle de Texas. Su objetivo: automatizar todo el proceso desde el algodón hasta el textil final, a precios que venzan a la subcontratación en China y Vietnam.

El hilo común: software talent creativo + hardware commodity + demanda real + modelo de negocio nuevo. Esa es la fórmula que, según Espahbodi, hace que el hardware deje de ser intrínsecamente caro de capitalizar.

El mapa de poder: El Segundo, no Washington

Hay un mito que el inversionista se encarga de desmontar: que el dinero está en Washington. «Una equivocación común», dice. La Los Angeles Air Force Base aloja al Space Systems Command, que es otra manera de decir que ahí se maneja la billetera de la Space Force y se toman las decisiones de compra de la porción de mayor crecimiento del presupuesto del Pentágono.

Su recomendación operativa para founders: estar donde está el talento, no donde está el cliente. El gobierno debe señalizar qué le importa, pero las compañías deben permanecer comercialmente enfocadas. Su frase de cabecera lo resume: «Comercialmente enfocados, pero conscientes de la misión». Para él, la guerra por el talento en la convergencia de hardware y digital está en el sur de California, con El Segundo como epicentro. Y ahí es donde, según Espahbodi, los VCs locales están siendo superados por jugadores como Andreessen Horowitz, que supieron leer antes el movimiento.

Qué significa esto para tu startup

Si estás construyendo un negocio de hardware o hard tech en el ecosistema hispano, hay tres lecturas accionables del diagnóstico de Espahbodi:

Redefine tu defensibilidad por modelo de negocio, no por tecnología. Espahbodi fue claro: la pregunta no es si tu stack es software o hardware, sino si reescribiste cómo se entrega el valor. Founders hispanos que copian la fórmula «SaaS + IA + suscripción» en hardware industrial van a competir con SpaceX alumni con acceso directo a talento de El Segundo. La ventaja está en elegir industrias donde el modelo de negocio legacy es realmente vulnerable, no en envolver átomos con una app.
Cuidado con los VCs en modo turista. El propio Espahbodi lo dijo: hay firmas pagando valuaciones ridículas por compañías que aún no producen nada. Si estás en latam o España y un VC de software te ofrece términos agresivos en hardware industrial sin experiencia en manufactura, certificaciones o cadena de suministro, probablemente está comprando exposición al tema, no a tu negocio. Pide que te presente a founders de su portafolio en manufactura antes de firmar.
Si haces defensa, entiende la geografía antes de firmar clientes. El consejo «estar en El Segundo» aplica solo si tu modelo de negocio depende de capturar talento aeroespacial. Si dependes de captura de contratos, el insight clave es que la billetera grande de Space Force se opera desde el sur de California, no desde Washington. Diseña tu equipo, tus oficinas y tu narrativa de fundraising en consecuencia.

Conclusión

El diagnóstico de Espahbodi no es un llamado a abandonar el hardware, es un llamado a dejar de tratarlo como software. La nueva generación de founders aeroespaciales trae algo más que conocimiento técnico: traen modelos de negocio que rompen la ecuación histórica de capital del sector. Para los founders hispanohablantes que estén mirando este espacio, la oportunidad es real, pero la ventana donde los VCs turistas pagarán cualquier múltiplo no va a durar. La ventaja estará en identificar las grietas que estos nuevos modelos pueden explotar en industrias tradicionales, no en subirse al hype del FOMO.