Fox cierra la compra de Roku por US$22.000M

Fox cerró el viernes la compra de Roku por US$22.000M, una de las mayores operaciones de medios de los últimos años y la que convierte a la compañía en el tercer negocio de televisión más grande de Estados Unidos por audiencia, según TechCrunch. El cierre llegó mucho antes de lo previsto: cuando el acuerdo se anunció en junio, ambas compañías proyectaban completarlo en el primer semestre de 2027.

Para un founder que vende publicidad, construye una app de streaming o depende de la distribución en televisión conectada, esto no es una nota corporativa más. Es un cambio en quién controla la pantalla del living y, con ella, el inventario publicitario más codiciado del momento.

¿Qué incluye exactamente la operación?

Los términos se conocen desde junio. Según The Motley Fool, Fox paga un valor de empresa de US$22.000M (US$25.000M de valor de equity), lo que valora a Roku en US$160 por acción, un premium del 28% sobre el precio del 10 de junio. La estructura se financia 60% en efectivo y 40% en acciones: Fox asume US$8.300M de deuda nueva y emite 152 millones de acciones Clase A.

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Al cierre, cada accionista de Roku recibe US$95,30 en efectivo y 0,9799 acciones Clase A de Fox por cada título, según Los Angeles Times y Deadline. El resultado: los accionistas de Fox controlan cerca del 74% de la compañía combinada y los ex accionistas de Roku, alrededor del 26%. Las acciones de Roku dejaron de cotizar en el Nasdaq el viernes.

Cord Cutters News precisa que los accionistas aprobaron la operación en octubre con el 99,9% de los votos (197.363.560 a favor, 71.891 en contra y 45.001 abstenciones). El LA Times aclara además que los US$22.000M de valuación incluyen deuda.

La integración tiene responsables claros. Anthony Wood, fundador de Roku, se suma al directorio de Fox y será co-chair de Fox Digital Platforms, la nueva división que agrupa a Roku, Tubi, el servicio directo al consumidor Fox One y Red Seat Ventures. Paul Cheesbrough, que supervisaba Tubi, será co-chair y CEO de esa división, según el LA Times.

¿Por qué Fox pagó US$22.000M por una plataforma de streaming?

Porque Roku no es una app: es el sistema operativo por el que entra una parte enorme del consumo televisivo. La plataforma alcanza más de 100 millones de hogares en el mundo, la mayoría en Estados Unidos, según TechCrunch y el LA Times. Y según The Motley Fool, Roku concentraba el 44% de las horas de visualización en dispositivos de TV conectada en Estados Unidos al cuarto trimestre de 2025.

El negocio detrás de esa audiencia es publicitario. The Motley Fool estima que Roku generó alrededor de US$5.000M de ingresos en el último año, con la mitad proveniente de publicidad, 39% de suscripciones y 11% de la venta de dispositivos. Fox, en tanto, obtenía más del 58% de sus ingresos de publicidad en los nueve meses previos al anuncio.

Fox ya había probado el modelo: compró Tubi en 2020 y el servicio gratuito con publicidad se volvió rentable el año pasado, según el LA Times. The Motley Fool agrega que Tubi ronda los 100 millones de usuarios activos mensuales y más de 1.000 millones de horas de streaming al mes.

Kalkine Media describe que la publicidad en TV conectada es uno de los segmentos de más rápido crecimiento del gasto digital, porque combina pantalla grande, consumo relajado y una medición más precisa que la de la televisión abierta.

Con Roku dentro, Fox pasa a tener 10,2% de participación de audiencia televisiva en Estados Unidos, superando a Paramount Skydance y Netflix, según The Motley Fool. La empresa también proyecta US$400M en sinergias de costos anuales dentro de dos años del cierre, de acuerdo con Cord Cutters News y el LA Times.

Hay una promesa que importa para el resto del sector: Fox aseguró que Roku seguirá siendo una plataforma abierta que distribuye contenido de competidores. «Nuestra prioridad es seguir sirviendo a audiencias y socios, reforzando la apertura y la elección que son la esencia de la plataforma Roku», dijo Lachlan Murdoch, CEO de Fox.

¿Cómo fue la revisión regulatoria y por qué el cierre se adelantó?

El camino no fue obvio. Dos meses antes del cierre, el Departamento de Justicia emitió una segunda solicitud de información a ambas compañías dentro de su revisión antimonopolio, según TechCrunch. A comienzos de noviembre, reportes recogidos por TechCrunch indicaban que la operación estaba cerca de superar el escrutinio bajo un consent decree.

El cierre se produjo menos de cinco meses después de que el acuerdo se propusiera en junio, según Deadline, muy por delante de la ventana inicial del primer semestre de 2027. El CEO de Fox había señalado esa misma semana que los reguladores fuera de Estados Unidos ya habían aprobado la fusión.

¿Qué significa esto para tu startup?

1. Si compras publicidad en TV conectada, prepárate para renegociar. La consolidación reduce el número de interlocutores con inventario a escala. Antes de renovar contratos anuales, pide datos de alcance incremental por plataforma y evalúa diversificar presupuesto hacia otros sistemas operativos de TV (Samsung, Amazon, Vizio) para no quedar expuesto a un solo gatekeeper.

2. Si tu producto vive dentro de Roku, no dependas de una sola plataforma. Fox prometió mantener la apertura, pero la historia de las adquisiciones de medios muestra que las prioridades de distribución cambian con el dueño. Documenta tu porcentaje de ingresos por canal y trabaja desde ahora en tu presencia en al menos dos ecosistemas de TV.

3. Si construyes adtech o medición, hay una ventana. Un dueño de contenido que además controla el sistema operativo tiene datos de primera mano sobre qué se ve y cuándo. Eso vuelve más valiosa, y más necesaria, la medición independiente que puedan ofrecer terceros. Es un espacio donde una startup pequeña puede vender neutralidad.

4. Si estás en hardware, mira el margen antes que el volumen. Los analistas de Madison Wall advirtieron, según The Motley Fool, que Roku expone a Fox al negocio de fabricación original (OEM), de márgenes bajos y dinámica muy distinta a la de un negocio de contenidos. La lección aplica a cualquier startup de dispositivos: crecer en unidades no es crecer en rentabilidad.

Conclusión

La compra de Roku por Fox es la señal más clara de que las empresas de medios tradicionales ya no ven a las plataformas de streaming como un canal más, sino como un activo estratégico que hay que poseer. Para los founders del ecosistema hispanohablante, el mensaje es doble: la publicidad en TV conectada sigue siendo el terreno donde se mueven los presupuestos grandes, y la distribución abierta que hoy damos por sentada es una decisión empresarial que puede cambiar. Construir con datos propios y presencia multicanal deja de ser una buena práctica y pasa a ser gestión de riesgo.