Pre-Seed

Pre-Seed es la primera etapa formal de financiamiento externo para startups, donde fundadores levantan capital (típicamente US$50K-$500K) para validar su idea, construir un MVP funcional y conseguir tracción inicial con usuarios reales. A diferencia del capital de amigos y familia, el Pre-Seed involucra inversionistas institucionales como fondos especializados, aceleradoras o angels con experiencia que aportan no solo dinero sino mentoría y conexiones.

En América Latina, el ecosistema Pre-Seed ha crecido exponencialmente desde 2018. Según datos de LAVCA (Latin American Venture Capital Association), el número de rondas Pre-Seed en la región pasó de menos de 50 anuales en 2018 a más de 300 en 2023, con un ticket promedio de US$250K. Este crecimiento refleja la maduración del ecosistema: ya no necesitas demostrar millones en revenue para atraer inversión, sino solo validar que existe un problema real y que tu equipo puede ejecutar.

Lo crítico del Pre-Seed es que ocurre ANTES de que tengas product-market fit completo. Estás levantando dinero para encontrarlo. Los inversionistas apuestan por el equipo, el tamaño del problema y el potencial de mercado, no por métricas perfectas. Por eso el equity que cedes es significativo (10-20%) pero la valuación es baja (típicamente US$2M-$5M pre-money en LATAM).

Entender Pre-Seed es crítico si ya tienes un MVP funcionando con 100-1,000 usuarios iniciales y necesitas capital para contratar tu primer equipo técnico, invertir en adquisición de usuarios o extender tu runway 12-18 meses mientras buscas tracción real. Es el puente entre «proyecto personal» y «startup con potencial de escalar».

Origen del Término

El término «Pre-Seed» comenzó a usarse formalmente en Silicon Valley alrededor de 2010-2012, cuando el costo de lanzar startups tecnológicas cayó drásticamente gracias a cloud computing (AWS), frameworks open-source y herramientas no-code. Antes de eso, la primera ronda institucional era directamente «Seed» (US$1M-$3M), y cualquier capital previo se categorizaba como «Friends & Family».

Paul Graham y Y Combinator jugaron un rol clave en popularizar el Pre-Seed. En 2005, YC comenzó a invertir US$12K-$20K en batches de startups a cambio de 6-7% equity. Este modelo demostró que equipos con solo una idea y pocas semanas de ejecución podían convertirse en empresas valiosas (Airbnb, Dropbox, Stripe recibieron Pre-Seed de YC). Para 2015, docenas de aceleradoras replicaban este modelo globalmente.

En América Latina, el Pre-Seed como categoría formal llegó más tarde. Fondos pioneros como 500 Startups LATAM (2011), NXTP Ventures (2011) y Magma Partners (2014) comenzaron a invertir tickets pequeños (US$50K-$150K) en etapas tempranas. Sin embargo, la explosión del Pre-Seed latinoamericano ocurrió post-2018 cuando unicornios como Nubank, Rappi y Kavak validaron que la región podía producir exits de miles de millones de dólares.

Hoy, el Pre-Seed es una etapa reconocida y estructurada. Existen fondos especializados como Dux Ventures (Chile), Newtopia VC (Colombia), Mountain Nazca (Perú) y Kamay Ventures (México) que SOLO invierten en Pre-Seed. Según un estudio de LAVCA 2023, el 35% del deal flow de venture capital en LATAM corresponde a rondas Pre-Seed, comparado con solo 15% en 2018.

4 Tipos de Financiamiento Pre-Seed

1. Aceleradoras (Equity por Programa)

Cómo funciona:

• Programa de 3-6 meses con cohorte de 10-20 startups
• Inversión típica: US$50K-$150K por 6-10% equity
• Incluye mentoría, oficinas, acceso a red de inversionistas
• Culmina en Demo Day donde presentas a VCs

Ventajas:

• Validación institucional (el sello de YC/Endeavor abre puertas)
• Red de mentores y alumni que ayudan
• Estructura y accountability (deadlines semanales)

Desventajas:

• Competencia feroz (tasa de aceptación <3% en top accelerators)
• Equity puede ser caro si tu valuación crece rápido
• Debes mudarte a la ciudad del programa (3-6 meses)

Ejemplos LATAM:

• Y Combinator – US$125K por 7%, el más prestigioso globalmente (Rappi, Clara, Clip pasaron por YC)
• 500 Startups LATAM – US$150K por 6%, enfocado en región
• Platanus Ventures (Chile) – US$100K por 8%, fuerte en B2B SaaS
• Endeavor Catalyst – Hasta US$300K, requiere founder con track record

Caso real: Clip (México) pasó por YC en 2013, levantó US$120K por 7%. Hoy vale >US$2 mil millones. Ese 7% vale US$140 millones para YC (ROI de 1,166x).

2. Fondos Pre-Seed Especializados

Cómo funciona:

• Fondos que solo invierten en etapas tempranas
• Ticket: US$100K-$500K por 10-15% equity
• Proceso más rápido que VCs tradicionales (4-8 semanas)
• Hands-on: un partner trabaja contigo mensualmente

Ventajas:

• Más capital que aceleradoras (puedes contratar equipo)
• Flexibilidad (no tienes que mudarte o seguir programa rígido)
• Partners con experiencia operativa (ex-founders)

Desventajas:

• Dilución mayor que bootstrapping
• Expectativas de crecimiento agresivo (10x/año)
• Pueden pedir board seat si inversión >US$300K

Ejemplos LATAM:

• Dux Ventures (Chile) – US$250K promedio, portafolio de +100 startups
• Newtopia VC (Colombia) – US$150K-$300K, enfoque en fintech/SaaS
• Kamay Ventures (México) – US$200K-$500K, ex-founders de Clip
• Mountain Nazca (Perú/Chile) – US$300K-$1M, más agresivos en ticket

Caso real: Ualá (Argentina) levantó US$150K de Kaszek Ventures en 2017 como Pre-Seed. Hoy vale US$2.45 mil millones. Kaszek convirtió esos $150K en cientos de millones.

3. Inversionistas Ángel (Individual Angels)

Cómo funciona:

• Individuos con patrimonio que invierten su propio dinero
• Ticket: US$25K-$100K por 5-10% equity
• Decisión rápida (1-3 reuniones, sin comités)
• Suelen invertir en industrias que conocen

Ventajas:

• Proceso más simple y rápido (sin burocracia de fondo)
• Menos documentación legal (SAFE o convertible note)
• Relación personal cercana con un mentor

Desventajas:

• Tickets pequeños (necesitas juntar 5-10 angels para US$500K)
• Calidad variable (algunos angels agregan poco valor operativo)
• Cap table puede volverse complejo con muchos angels

Perfiles comunes de angels en LATAM:

• Ex-founders exitosos: Vendieron su startup, reinvierten en nuevos emprendedores
• Ejecutivos senior: C-level de corporaciones con capital disponible
• Inversionistas profesionales: Portfolio diversificado de 20-50 startups

Ejemplos notables:

• Santiago Subotovsky (ex-Emergence Capital, ahora angel en LATAM)
• Hernán Kazah (co-founder MercadoLibre, invierte en +50 startups)
• Wenceslao Casares (founder Xapo, angel en fintechs)

Caso real: NotCo (Chile) comenzó con US$100K de angels chilenos en 2015. Hoy vale US$1.5 mil millones (esos angels hicieron 100x+ su inversión).

4. Convertible Notes / SAFEs (Instrumentos Rápidos)

Cómo funciona:

• No defines valuación hoy, se convierte en equity en próxima ronda
• SAFE (Simple Agreement for Future Equity): instrumento creado por YC, sin deuda ni interés
• Convertible Note: técnicamente es deuda que convierte en equity
• Típico: discount de 20% y valuation cap de US$5M-$10M

Ventajas:

• Cierre super rápido (1-2 semanas vs 2-3 meses de ronda priced)
• Sin negociar valuación (reduces fricción con inversionistas)
• Flexible: puedes ir cerrando inversionistas gradualmente (rolling close)

Desventajas:

• Dilución final incierta (depende de valuación en Serie A)
• Si no levantas siguiente ronda, puede quedar en limbo legal
• Algunos VCs no aceptan SAFEs (prefieren priced rounds)

Cuándo usar:

• Necesitas capital rápido (<30 días) para no quedarte sin runway
• Todavía no tienes métricas para justificar valuación específica
• Estás cerrando angels y quieres simplificar el proceso

Términos típicos de SAFE Pre-Seed en LATAM:

• Valuation cap: US$5M-$8M
• Discount: 15-20%
• MFN (Most Favored Nation): Si levantas otro SAFE con mejores términos, se ajusta automáticamente

Caso real: La mayoría de startups de YC levantan su Pre-Seed vía SAFE de US$500K-$1M antes de Demo Day. Convierte en equity cuando levantan Seed de US$3M-$5M post-Demo Day.

Cómo Levantar Pre-Seed: Proceso Paso a Paso

Paso 1: Valida que Estás List@ para Levantar (Semanas 1-2)

Criterios mínimos:

• ✅ MVP funcionando (aunque sea básico)
• ✅ 50-100 usuarios reales usándolo
• ✅ Problema validado (entrevistas con 100+ personas del segmento)
• ✅ Team completo o identificado (technical co-founder confirmado)

Red flags que indican que NO estás listo:

• Solo tienes idea en papel (ni siquiera mockups)
• Nunca hablaste con usuarios reales
• Eres founder solo sin equipo técnico ni plan de contratación
• No sabes cuánto capital necesitas ni para qué

Acción concreta: Crea una hoja de cálculo con: (1) Capital que necesitas, (2) En qué lo vas a gastar (salarios, marketing, infra), (3) Qué métricas vas a lograr con ese capital (ej: llegar a 5,000 usuarios activos).

Paso 2: Construye tu Pitch Deck (Semanas 3-4)

Slides obligatorios (10-12 total):

1. Cover: Nombre, tagline, founder names
2. Problem: Qué dolor específico resuelves (con data)
3. Solution: Tu producto en 1-2 screenshots
4. Market Size: TAM/SAM/SOM (Total Addressable Market)
5. Traction: Métricas actuales (usuarios, revenue, growth)
6. Business Model: Cómo vas a ganar dinero
7. Competition: Comparativa vs alternativas existentes
8. Team: Por qué ustedes son el equipo correcto
9. Use of Funds: Breakdown de en qué usarás el capital
10. Ask: Cuánto levantas y bajo qué términos

Errores comunes:

• Deck de 30 slides (óptimo: 10-12)
• Slides llenos de texto (máximo 7 palabras por línea)
• No mostrar tracción real (gráficas inventadas)

Template recomendado: Sequoia Capital Pitch Deck Template (búscalo gratis en Google)

Tiempo estimado: 2-3 semanas para primera versión, luego iteras constantemente basado en feedback.

Paso 3: Identifica Inversionistas Target (Semanas 5-6)

Fuentes para encontrar inversionistas:

• Crunchbase: Busca quién invirtió en startups similares a la tuya
• AngelList: Filtro por geografía (LATAM) y etapa (Pre-Seed)
• LinkedIn: Busca «Angel Investor [tu industria]»
• Warm intros: Pide a mentores/advisors que te conecten

Criterios para priorizar:

• ✅ Han invertido en tu industria antes (fintech, SaaS, marketplace, etc.)
• ✅ Invierten en tu geografía (algunos fondos solo México, otros todo LATAM)
• ✅ Ticket match (si levantas US$500K, no busques fondos que solo hacen US$2M+)
• ✅ Portafolio activo reciente (último investment <6 meses)

Meta: Lista de 50-100 inversionistas potenciales en Excel con: Nombre, Fondo, Email, LinkedIn, Warm intro path.

Paso 4: Ejecuta Outreach (Semanas 7-10)

Prioridad 1: Warm intros (10x mejores que cold email)

• «Hola [Mentor], estoy levantando Pre-Seed para [startup]. ¿Conoces a alguien en [Fondo X] que pueda hacer una intro?»
• Tasa de respuesta: 40-60% con warm intro vs 2-5% con cold email

Prioridad 2: Cold email personalizado

• Subject: «[Referencia compartida] – Levantando US$XK para [industria]»
• Body: 3 párrafos cortos (qué haces, tracción, ask)
• CTA: «¿Tienes 15 minutos esta semana?»

Ejemplo de cold email efectivo:

Subject: YC alum levantando $300K para fintech B2B en México

Hola Ana,

Vi que invertiste en [Startup similar] en 2022. Estamos construyendo algo en el mismo espacio.

Soy Cristian, levantando $300K Pre-Seed para [Startup]. Tenemos 500 PyMEs usando nuestra plataforma de facturación y crecemos 30% MoM. Ex-Clip y Stripe.

¿Tienes 15 min esta semana para una call rápida?

Cristian
[Link a deck]

Volumen requerido: Para levantar Pre-Seed, necesitas hablar con 50-80 inversionistas para cerrar 3-5 (tasa de conversión ~5%).

Paso 5: Pitch Meetings (Semanas 8-12)

Formato típico:

• Intro call (15-30 min): Pitch rápido + Q&A
• Deep dive (60 min): Métricas, equipo, competencia
• Partner meeting (30-45 min): Presentas al comité del fondo
• Term sheet: Si hay interés, te envían términos en 1-2 semanas

Preguntas que SIEMPRE te harán:

1. «¿Por qué ahora? ¿Por qué este problema no se resolvió antes?»
2. «¿Qué pasa si [Competidor grande] hace esto mismo?»
3. «¿Cómo vas a adquirir clientes sin quemar todo el capital?»
4. «¿Por qué ustedes? ¿Qué es único de tu equipo?»
5. «¿Cuál es tu mayor riesgo?»

Práctica: Haz 10-15 mock pitches con mentores ANTES de hablar con inversionistas reales.

Paso 6: Negociación y Cierre (Semanas 12-16)

Cuando tengas term sheet(s):

• Pide al menos 1 semana para revisar con abogado
• Negocia valuación, equity y términos de gobierno (board seats)
• Intenta crear competencia (si tienes 2+ term sheets, úsalos como leverage)

Típico rango Pre-Seed LATAM:

• Valuación pre-money: US$2M-$5M
• Equity cedido: 10-20%
• Monto levantado: US$200K-$500K

Due diligence que harán:

• Revisar código/tecnología (si es tech startup)
• Hablar con 3-5 clientes actuales
• Background check de founders
• Revisar cap table y documentos legales

Cierre: Una vez firmados los documentos, el dinero llega en 5-10 días hábiles. ¡Ahora empieza lo difícil: ejecutar y lograr las métricas que prometiste!

3 Casos Reales LATAM con Números

Caso 1: Ualá (Argentina) – De US$150K Pre-Seed a US$2.45B

Contexto (2017): Pierpaolo Barbieri (ex-Harvard) vio que el 70% de los argentinos no tenía acceso a tarjetas de crédito. Los bancos tradicionales rechazaban a personas sin historial crediticio formal.

Ronda Pre-Seed:

• Monto: US$150,000
• Inversionistas: Kaszek Ventures (lead), Soros Fund Management
• Valuación: US$2M pre-money (~7.5% equity)
• Uso de fondos: MVP de app móvil + tarjeta prepaga Mastercard

Tracción en Pre-Seed:

• 0 usuarios al momento de levantar
• Solo tenían mockups y equipo armado
• Lanzaron 6 meses después con 1,000 early adopters

Resultados posteriores:

• Seed (2018): US$10M a $50M valuation (Tencent, Goldman Sachs)
• Serie A (2019): US$34M a $200M valuation
• Serie C (2020): US$150M a $1.25B valuation
• Serie D (2021): US$350M a $2.45B valuation

ROI para inversionistas Pre-Seed: Kaszek invirtió US$150K por ~7.5%, que hoy vale aproximadamente US$180 millones (ROI de 1,200x en 6 años).

Lección clave: Un equipo excepcional (Pierpaolo tenía track record académico + red global) puede levantar Pre-Seed sin producto lanzado si el problema es masivo y el TAM gigante.

Caso 2: Clip (México) – YC Pre-Seed que se Convirtió en Líder de Pagos

Contexto (2012): Adolfo Babatz identificó que 4 millones de comercios pequeños en México no aceptaban tarjetas por costos prohibitivos de terminales tradicionales (US$500-$1,000 + comisiones de 4-5%).

Ronda Pre-Seed (YC, 2013):

• Monto: US$120,000
• Inversionista: Y Combinator
• Equity: 7%
• Uso de fondos: Hardware inicial (lector de tarjetas) + app iOS

Tracción al aplicar a YC:

• 200 comercios testeando el lector
• US$50,000 procesados en transacciones
• Crecimiento 40% MoM

Resultados posteriores:

• Seed (2013): US$2M de Sierra Ventures + Endeavor Catalyst
• Serie A (2015): US$15M de General Atlantic
• Serie B (2019): US$35M de General Atlantic + Alta Ventures
• Serie C (2021): US$250M liderada por Viking Global (valuación >US$2B estimada)

Estado actual (2024):

• 2+ millones de comercios usando Clip
• Procesa >US$10 mil millones anuales en transacciones
• Expandido a pagos online, crédito a comercios, terminal Android

ROI para YC: US$120K por 7% que hoy valdría US$140M+ (ROI >1,000x).

Lección clave: Mostrar tracción ANTES de aplicar a aceleradora top multiplica tus chances. Clip ya tenía product-market fit inicial al aplicar a YC, lo que los hizo seleccionables en un batch competitivo (tasa de aceptación <2%).

Caso 3: NotCo (Chile) – Foodtech que Levantó Pre-Seed con Solo Prototipo

Contexto (2015): Matías Muchnick (ingeniero) y Karim Pichara (PhD en IA) crearon un algoritmo que replica el sabor de productos animales usando solo plantas. Querían disrumpir la industria láctea de US$400 mil millones.

Ronda Pre-Seed:

• Monto: US$100,000
• Inversionistas: Ángeles chilenos (principalmente empresarios del sector alimentos)
• Equity: ~10%
• Uso de fondos: Laboratorio para prototipos + primeras pruebas de producto

Tracción en Pre-Seed:

• 0 revenue
• Solo 20 personas habían probado NotMayo (su primer producto)
• Algoritmo de IA funcionando en beta (Giuseppe, su sistema de IA)

Por qué levantaron sin ventas:

• Problema masivo: industria láctea vale US$400B y tiene impacto ambiental enorme
• Equipo técnico único: Karim es PhD en IA y había publicado papers en Nature
• Ventaja tecnológica: algoritmo propietario que competidores no podían replicar rápido

Resultados posteriores:

• Seed (2016): US$3M liderado por SOSV y Kaszek
• Serie A (2019): US$30M de Bezos Expeditions (fondo personal de Jeff Bezos)
• Serie C (2021): US$235M liderada por Tiger Global (valuación US$1.5B = unicornio)

Estado actual:

• NotMayo, NotMilk, NotBurger en +15,000 retail stores USA/LATAM
• Alianza con Starbucks Chile (NotMilk como opción vegana)
• Expansion a Europa y Asia

ROI para angels Pre-Seed: US$100K por 10% que hoy valdría US$150M (ROI de 1,500x en 8 años).

Lección clave: Si tienes una ventaja tecnológica defendible (patente, algoritmo propietario, conocimiento único) puedes levantar Pre-Seed antes de tener ventas. Los inversionistas apuestan por el moat tecnológico.

5 Errores Comunes al Levantar Pre-Seed

❌ Error 1: Levantar Capital Antes de Validar el Problema

Por qué es un error: Levantas US$500K, te demoras 6 meses construyendo producto «perfecto», lanzas y nadie lo usa. Ahora tienes 6 meses de runway restante y 0 tracción para levantar Seed. El 42% de startups fracasan por falta de demanda de mercado (CB Insights).

✅ Mejor enfoque:

• Valida el problema ANTES con 100+ entrevistas a usuarios potenciales
• Construye MVP super básico con $5K-$10K propios (o freelancers)
• Consigue 50-100 usuarios usando el MVP
• AHORA sí, levanta Pre-Seed para escalar lo que YA funciona

Ejemplo real: Un founder chileno levantó US$300K Pre-Seed para un SaaS de RR.HH. sin haber hablado con ningún cliente potencial. Después de 9 meses, solo tenía 3 clientes pagando US$50/mes. Se quedó sin runway y no pudo levantar Seed. Cerró la startup.

❌ Error 2: Tener Cap Table Complejo con 15+ Ángeles

Por qué es un error: Cierras tu Pre-Seed de US$300K juntando 15 ángeles de US$10K-$30K cada uno. Ahora tienes 15 dueños con opiniones diferentes, 15 personas pidiendo updates mensuales, 15 firmas para documentos legales. Cuando quieras levantar Seed, los VCs te dirán «primero limpia tu cap table».

✅ Mejor enfoque:

• Máximo 5-7 inversionistas en Pre-Seed
• Prioriza cheques grandes (US$50K+) sobre muchos cheques pequeños
• Usa SPV (Special Purpose Vehicle) si necesitas juntar muchos angels: creas una entidad que agrupa a 10 angels y aparece como 1 línea en tu cap table

Costo típico: Limpiar un cap table complejo puede costarte US$30K-$50K en abogados + 3-6 meses de distracciones.

❌ Error 3: Aceptar el Primer Term Sheet Sin Negociar

Por qué es un error: Recibes tu primer term sheet después de 2 meses de fundraising. Emocionado, firmas inmediatamente sin revisar términos. Después descubres que cediste 25% equity, hay full ratchet (anti-dilution agresivo) y el inversionista tiene drag-along rights. Cuando quieras levantar Seed, otros VCs se asustarán con esos términos.

✅ Mejor enfoque:

• Siempre revisa term sheets con un abogado especializado en startups (costo: US$2K-$5K)
• Términos red flags: >20% equity, liquidation preference >1x, full ratchet anti-dilution
• Intenta conseguir 2-3 term sheets para crear competencia y negociar mejores términos
• Pide referencias: habla con otros founders del portafolio del fondo

Términos estándar saludables Pre-Seed:

• 10-15% equity
• 1x non-participating liquidation preference
• Broad-based weighted average anti-dilution
• No board seat (solo observer rights)

❌ Error 4: Usar el 100% del Capital en Producto/Tecnología

Por qué es un error: Levantas US$400K, contratas 3 ingenieros por 12 meses, construyes producto increíble. Mes 12: Producto perfecto pero 0 clientes porque no invertiste nada en marketing/ventas. Te quedas sin runway y no tienes métricas para levantar siguiente ronda.

✅ Mejor enfoque (70-20-10 Rule):

• 70% en producto/equipo core: Ingenieros, diseñadores, infra
• 20% en go-to-market: Ads, eventos, content marketing, primeras ventas
• 10% en operational overhead: Legal, contabilidad, oficina

Ejemplo de breakdown de US$300K Pre-Seed (18 meses runway):

• US$180K: 2 ingenieros full-time (US$5K/mes cada uno x 18 meses)
• US$60K: Marketing/ads para adquisición (US$3.3K/mes)
• US$30K: Founder salaries subsistencia (US$1.5K/mes por founder)
• US$30K: Legal, AWS, herramientas, contingencia

❌ Error 5: No Definir Milestones Claros para Levantar Seed

Por qué es un error: Levantas Pre-Seed sin saber qué métricas necesitas para ser «investable» en Seed. Gastas todo el capital en experimentos random. Mes 15: Capital casi agotado, VCs te preguntan «¿cuál es tu MRR?» y solo tienes US$2K MRR. No levantas Seed y quiebras.

✅ Mejor enfoque:

• ANTES de levantar Pre-Seed, investiga qué métricas piden VCs para Seed en tu industria
• Define milestones específicos: «Con estos US$400K, voy a llegar a US$30K MRR y 50% retention»
• Trackea progreso mensualmente (crea dashboard en Notion/Excel)
• Si a los 9-10 meses ves que no vas a lograr los milestones, pivotea o reduce burn rate

Benchmarks típicos para levantar Seed después de Pre-Seed:

• SaaS B2B: US$20K-$50K MRR, 60%+ retention mensual
• Marketplace: US$100K GMV mensual, 30%+ repeat rate
• Fintech B2C: 10K-50K usuarios activos, US$10-$30 LTV

3 Métricas Clave del Pre-Seed

Métrica 1: Runway (Pista de Aterrizaje)

Fórmula:

Runway (meses) = Efectivo en banco / Burn rate mensual promedio

Ejemplo:

• Levantaste US$300K Pre-Seed
• Gastas US$18K/mes en salarios + US$3K/mes en marketing + US$2K en otros
• Burn rate total: US$23K/mes
• Runway = US$300K / US$23K = 13 meses

Benchmarks:

• Saludable: 15-18 meses runway con capital Pre-Seed
• Riesgo: <12 meses (poco tiempo para demostrar tracción antes de Seed)
• Red flag: <6 meses (modo emergencia, empezar fundraising inmediato)

Regla de oro: Comienza a levantar tu siguiente ronda cuando te queden 6-9 meses de runway. Fundraising toma 3-6 meses, no esperes a tener 2 meses de efectivo.

Métrica 2: Burn Multiple (Eficiencia de Capital)

Fórmula:

Burn Multiple = Capital quemado en periodo / Nuevo ARR generado en el mismo periodo

Ejemplo:

• Quemaste US$120K en 6 meses (US$20K/mes)
• Generaste US$30K de nuevo ARR (pasaste de $0 a $30K ARR)
• Burn Multiple = US$120K / US$30K = 4x

Interpretación:

• Excelente: <3x (gastaste $3 o menos por cada $1 de ARR nuevo)
• Aceptable: 3-6x (típico en B2B SaaS early-stage)
• Preocupante: >10x (crecimiento muy caro, insostenible)

Por qué importa: VCs en Seed quieren ver que usaste eficientemente el capital Pre-Seed. Un burn multiple de 2-4x indica que puedes escalar sin quemar infinito capital.

Caso real: Una startup SaaS mexicana quemó US$400K Pre-Seed y solo generó US$15K ARR (burn multiple de 26x). No pudo levantar Seed porque los VCs vieron que era extremadamente ineficiente en adquisición.

Métrica 3: Retention Rate (Retención de Usuarios/Clientes)

Fórmula (Mensual):

Retention Rate = (Usuarios activos en Mes N que también estuvieron activos en Mes N-1) / (Total usuarios activos en Mes N-1)

Ejemplo:

• Mes 1: 1,000 usuarios activos
• Mes 2: 600 de esos 1,000 usuarios siguen activos
• Retention = 600/1,000 = 60%

Benchmarks por industria:

• SaaS B2B: >70% mensual (equivalente a >10% churn mensual)
• E-commerce: >30% mensual
• Apps móviles: >40% mensual
• Fintech B2C: >50% mensual

Por qué es crítica en Pre-Seed: Retention alta indica product-market fit. Si retienes <30% de usuarios, significa que tu producto no resuelve el problema lo suficientemente bien. No sirve gastar en marketing si los usuarios se van inmediatamente.

Red flag: Si tu retention es <20% mensual después de 6 meses con producto vivo, probablemente necesitas pivotar.

Métrica 4: Capital Efficiency (Payback Period)

Fórmula:

CAC Payback Period (meses) = CAC / (ARPU x Gross Margin %)

Ejemplo:

• CAC (Customer Acquisition Cost) = US$200
• ARPU (Average Revenue Per User mensual) = US$50
• Gross Margin = 80%
• Payback = US$200 / (US$50 x 0.8) = 5 meses

Benchmarks:

• Excelente: <6 meses payback (recuperas inversión en adquisición rápido)
• Aceptable: 6-12 meses
• Preocupante: >12 meses (tardarás años en recuperar inversión en marketing)

Por qué importa en Pre-Seed: Si tu payback period es >18 meses, es difícil escalar sin quemar muchísimo capital. VCs quieren ver unit economics que permiten crecimiento eficiente.

Pre-Seed vs Seed vs Angel: Tabla Comparativa

Aspecto	Angel Investment	Pre-Seed	Seed
Timing	Idea o MVP muy básico	MVP funcionando + 50-500 usuarios	Tracción clara, US$10K-$50K MRR
Monto típico	US$10K-$100K	US$100K-$500K	US$500K-$3M
Equity cedido	5-10%	10-20%	15-25%
Valuación pre-money	US$500K-$2M	US$2M-$5M	US$5M-$15M
Inversionistas	Individuos (angels)	Fondos Pre-Seed, aceleradoras	VCs early-stage, corporates
Proceso	1-3 reuniones, rápido (2-4 semanas)	4-8 semanas	8-16 semanas
Due diligence	Mínima (confían en founder)	Básica (revisar código, hablar con clientes)	Profunda (auditoría técnica, legal, financiera)
Documentación legal	SAFE o convertible note simple	SAFE o priced round pequeña	Priced round con termsheet complejo
Mentoría	Variable (algunos angels muy hands-on, otros pasivos)	Alta (partners trabajan contigo mensualmente)	Media (quarterly reviews con board)
Uso de fondos	Construir MVP, validar idea	Contratar equipo inicial, buscar PMF	Escalar go-to-market, expansión geográfica
Siguiente paso	Levantar Pre-Seed o bootstrapping	Levantar Seed	Serie A (US$10M-$30M)

Regla práctica:

• Angel: Si solo tienes idea o MVP de 2 semanas y necesitas US$50K-$100K para validar
• Pre-Seed: Si tienes MVP + primeros usuarios (50-500) y necesitas US$200K-$500K para buscar PMF
• Seed: Si tienes PMF demostrado (US$10K+ MRR, retention >40%) y necesitas US$1M-$3M para escalar

Cómo Empezar tu Fundraising Pre-Seed

Si estás considerando levantar Pre-Seed:

Paso 1: Valida que Estás Listo (Semanas 1-4)

Checklist mínimo:

• [ ] Tengo MVP funcionando (no solo mockups)
• [ ] 50-100 personas están usando mi producto
• [ ] Hablé con 100+ personas de mi target y validé el problema
• [ ] Tengo co-founder técnico (si no eres técnico tú)
• [ ] Sé exactamente cuánto capital necesito y para qué

Herramientas:

• Google Forms / Typeform: Encuestas de validación
• Notion: Tracker de conversaciones con usuarios
• Loom: Grabar demos de tu MVP para mostrar a inversionistas

Tiempo estimado: 1 mes si ya tienes MVP, 3-4 meses si necesitas construirlo primero

Paso 2: Construye tu Pitch Deck (Semanas 5-6)

Template recomendado:

• Sequoia Capital Pitch Deck Template (búscalo gratis)
• Y Combinator Template (en su sitio)

Herramientas:

• Pitch: Para crear decks visuales rápido
• Canva: Alternativa gratuita con templates
• Google Slides: Lo más simple, funciona perfecto

Dato clave: Un deck de 10-12 slides bien diseñado es mejor que uno de 30 slides mediocre. VCs pasan 3-4 minutos promedio revisando decks, así que las primeras 3 slides son críticas.

Paso 3: Identifica 50-100 Inversionistas Potenciales (Semanas 7-8)

Fuentes:

• Crunchbase: Busca fondos que invirtieron en startups de tu industria
• AngelList: Filtros por geografía + stage
• Signal NFX: Base de datos de VCs con emails verificados
• LinkedIn: Búsqueda manual de angels en tu industria

Criterio de filtrado:

• ✅ Invirtieron en tu geografía (LATAM) en últimos 2 años
• ✅ Invirtieron en tu industria (fintech, SaaS, marketplace, etc.)
• ✅ Ticket size match (Pre-Seed: US$100K-$500K)

Paso 4: Consigue Warm Intros (Semanas 9-10)

Prioridad absoluta: Warm intro > Cold email (10x mejor tasa de respuesta)

Cómo conseguir intros:

1. Revisa LinkedIn: ¿Quién de tu red conoce al VC que quieres contactar?
2. Pregunta en comunidades: «¿Alguien conoce a [Investor]?»
3. Busca founders del portafolio: Escríbeles pidiendo feedback + intro si tiene sentido

Template de solicitud de intro:

Hola [Mentor],

Estoy levantando Pre-Seed para [Startup] (US$300K para [objetivo claro]).

Vi que conoces a [Investor] en [Fondo]. ¿Crees que podría tener sentido una intro? 
Les comparto nuestro deck: [link]

Cualquier feedback honesto sería súper valioso también.

Gracias,
[Nombre]

Paso 5: Ejecuta Outreach (Semanas 11-14)

Meta semanal: 10-15 nuevos inversionistas contactados

Mix ideal:

• 60% warm intros
• 30% cold emails personalizados
• 10% eventos/networking presencial

Tasa de conversión realista:

• 50 inversionistas contactados
• → 20 primeras reuniones
• → 8 second meetings
• → 3 term sheets
• → 1-2 cerrados

Paso 6: Practica tu Pitch (Continuo)

Herramientas:

• Grain.co: Graba tus calls y revisa después qué mejorar
• Mock pitches: Agenda 5-10 pitches de práctica con mentores antes de hablar con inversionistas reales

Tiempo: Semana 1-2 de outreach, usa esas primeras reuniones como práctica. Para semana 3-4 ya deberías tener tu pitch pulido.

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Recursos útiles:

• Curso: Y Combinator Startup School (gratuito, 8 semanas)
• Libro: «Venture Deals» por Brad Feld
• Comunidad: Cagala – Aprende, Repite — comparte tu pitch deck, recibe feedback de otros founders

Preguntas Frecuentes sobre Pre-Seed

¿Cuándo es el momento correcto para levantar Pre-Seed?

Levanta Pre-Seed cuando tengas un MVP funcionando con 50-500 usuarios iniciales que demuestran que el problema es real, pero necesitas capital para contratar equipo, acelerar desarrollo o invertir en adquisición de usuarios. Si solo tienes una idea en papel, primero valida con capital propio (US$5K-$10K). Si ya tienes US$20K+ MRR y retention >50%, salta directo a Seed.

Red flags de que es MUY temprano: (1) No tienes co-founder técnico, (2) Nunca hablaste con usuarios reales, (3) No sabes cuánto capital necesitas ni para qué.

¿Cuánto equity debería ceder en Pre-Seed?

El estándar en LATAM es 10-20% en Pre-Seed. Si cedes <10%, probablemente tu valuación es demasiado alta y asustarás a inversionistas Seed. Si cedes >20%, te quedarás con muy poco equity para siguientes rondas (regla: fundadores deberían tener 50%+ ownership hasta Serie A).

Ejemplo: Si levantas US$300K a US$3M pre-money valuation, cedes 10% (US$300K / US$3.3M post-money = 9.1%). Esto te deja ~40-45% ownership cada founder si son 2, suficiente para siguientes rondas.

¿Puedo levantar Pre-Seed sin co-founder?

Técnicamente sí, pero es 10x más difícil. El 65% de startups exitosas tienen 2-3 co-fundadores. Los inversionistas prefieren equipos porque: (1) Reduce riesgo (si un founder se quema, el otro continúa), (2) Complementariedad de skills (técnico + negocio), (3) Señal de compromiso (lograste convencer a alguien de dejar su trabajo por tu idea).

Si eres founder solo: Busca co-founder ANTES de levantar. Usa plataformas como Y Combinator Co-Founder Matching, Indie Hackers, o eventos de startups locales.

¿SAFE o Priced Round para Pre-Seed?

SAFE es mejor para Pre-Seed por 3 razones:

1. Rapidez: Cierras en 1-2 semanas vs 2-3 meses de priced round
2. Simplicidad: 5 páginas de documentos vs 80+ páginas de priced round
3. Flexibilidad: No defines valuación hoy (reduces fricción con inversionistas)

Cuándo hacer priced round: Si estás levantando >US$500K y tu inversionista lead insiste (fondos institucionales a veces requieren priced rounds). O si tienes múltiples inversionistas peleando por entrar y quieres crear FOMO con valuación específica.

Términos típicos de SAFE Pre-Seed:

• Valuation cap: US$5M-$8M
• Discount: 15-20%
• No interest, no maturity date

¿Cuánto tiempo toma levantar Pre-Seed?

Promedio realista: 3-4 meses desde primer contacto hasta dinero en banco.

Breakdown:

• Semanas 1-4: Construir deck + identificar inversionistas
• Semanas 5-10: Outreach + primeras reuniones (hablar con 50-80 inversionistas)
• Semanas 11-14: Second meetings + due diligence
• Semanas 15-16: Negociación de términos + cierre legal

Acelerador (shortcut): Si entras a YC, 500 Startups o aceleradora top, el proceso es 2-3 semanas porque ellos ya tienen el capital listo. Aplicas, te aceptan, firmas, recibes el dinero en <1 mes.

Red flag: Si llevas >6 meses levantando y no has cerrado nada, probablemente tu idea no es atractiva para VCs o tu valuación es muy alta. Pivotea o bootstrappea.

Términos Relacionados

• MVP (Producto Mínimo Viable) – Versión más simple de tu producto que resuelve el problema core y permite validar con usuarios reales
• Product-Market Fit – Cuando tu producto resuelve un problema real tan bien que los usuarios no pueden vivir sin él (retention >40%, NPS >50)
• Runway – Cuántos meses de operación te quedan con el efectivo actual antes de quedarte sin dinero
• Burn Rate – Cuánto dinero gastas por mes (salarios + marketing + infra + otros)
• Convertible Note – Instrumento de deuda que convierte en equity en la siguiente ronda de inversión
• SAFE – Simple Agreement for Future Equity, similar a convertible note pero sin interés ni fecha de vencimiento
• Cap Table – Tabla que muestra quién tiene qué porcentaje de ownership en tu startup
• Valuation Cap – Valuación máxima a la cual tu SAFE convertirá en equity (protege a inversionistas early-stage)
• Anti-Dilution – Cláusula que protege a inversionistas si levantas siguiente ronda a valuación más baja (down round)

¿Estás Levantando Pre-Seed?

Si estás en proceso de levantar Pre-Seed y necesitas feedback sobre tu pitch deck, estrategia de fundraising o simplemente quieres conectar con otros founders en la misma etapa, únete a nuestra comunidad de emprendedores en Cagala – Aprende, Repite. Compartimos term sheets reales, hacemos mock pitches semanales y tenemos acceso directo a founders que ya levantaron Pre-Seed/Seed exitosamente en LATAM.