Definición rápida
Syndicate (sindicato de inversión) es un grupo de inversores que co-invierten en una startup bajo el liderazgo de un inversor principal (lead). El lead negocia los términos del deal, hace la due diligence inicial, y los demás inversores deciden si participar o no en ese deal específico.
¿Qué es un Syndicate de Inversión?
Un syndicate es esencialmente una comunidad organizada de inversores que sigue a un lead investor con track record y acceso a buenos deals. Plataformas como AngelList popularizaron los syndicates como forma democratizar el acceso a inversiones en startups.
El modelo funciona así:
- Un lead investor (con experiencia y relaciones) identifica una startup prometedora
- El lead negocia un allocation (espacio de inversión) en la ronda de la startup
- El lead invierte su propio dinero (tiene «skin in the game»)
- Invita a los backers (inversores del syndicate) a co-invertir en ese deal específico
- Los backers pueden aceptar o rechazar participar en cada deal
- Se crea un SPV que agrupa todos los capitales y hace la inversión en la startup
La diferencia clave con un fondo de VC: los backers de un syndicate eligen deal por deal. En un fondo, confías en el manager para todo el portfolio.
Syndicates vs Fondos de VC: cuándo elegir cada uno
| Aspecto | Syndicate | Fondo de VC |
|---|---|---|
| Control inversor | Alto (elige cada deal) | Bajo (confía en el manager) |
| Diversificación | Manual (invierte en varios) | Automática |
| Capital mínimo | Bajo (USD 1K-25K por deal) | Alto (USD 100K-1M+ por fondo) |
| Relación con startups | Indirecta (vía lead) | A través del manager |
| Velocidad de decision | Rápida (días) | Lenta (semanas-meses) |
¿Cómo evaluar un buen Syndicate Lead?
La calidad del lead es todo en un syndicate. Evalúa:
- Track record: ¿Cuántos deals ha liderado? ¿Cuántos han tenido exits positivos?
- Acceso a deals: ¿Tiene relaciones con los mejores founders y VCs?
- Expertise sectorial: ¿Entiende profundamente el sector de las startups que presenta?
- Transparencia: ¿Comparte información clara sobre los deals (riesgos, competencia, métricas)?
- Skin in the game: ¿Invierte su propio dinero en todos los deals que presenta?
Ejemplos reales en LATAM
AngelList LATAM syndicate leads: Inversores como Nico Orellana (Chile), Juan Pablo Cappello (Miami/LATAM) y otros han creado syndicates en AngelList que llevan capital de ángeles globales a startups de la región. Estos syndicates han invertido en rondas de startups chilenas, colombianas y mexicanas.
Red de Ángeles Chile: La red formal de ángeles en Chile funciona parcialmente como un syndicate: los miembros ven los deals que presenta el coordinador y deciden individualmente si participar. La estructura es más informal pero el modelo es similar.
Errores comunes en Syndicates
- Seguir un lead sin verificar su track record: Cualquiera puede presentarse como lead de un syndicate. Verifica sus inversiones anteriores y los retornos obtenidos.
- No diversificar entre syndicates: Seguir a un solo lead concentra el riesgo. Diversifica entre varios syndicates y leads con diferentes tesis.
- Invertir sin entender el deal: El lead hace la due diligence inicial pero los backers deben hacer sus propias preguntas. No delegues completamente tu análisis.
- Ignorar los fees: La estructura de fees (setup fee + carry) del syndicate puede consumir una parte significativa de los retornos, especialmente en deals pequeños.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Puedo convertirme en lead de un syndicate en LATAM?
Sí, aunque el camino más común es: primero invertir como backer en syndicates de otros leads, construir relaciones con founders y VCs, y luego lanzar tu propio syndicate cuando tengas acceso a deals exclusivos. Plataformas como AngelList facilitan el proceso técnico de crear un syndicate.
¿Cuánto cobra el lead de un syndicate?
El modelo estándar: 0% de management fee (el lead cobra solo si hay éxito) + 20% de carry sobre las ganancias. Algunos leads más reconocidos cobran 25% de carry. En syndicates con mucha demanda, puede haber también un fee de suscripción anual de los backers.
¿Qué información debo esperar como backer de un syndicate?
Para cada deal: descripción de la startup, métricas clave, análisis del lead (por qué está invirtiendo), términos de la ronda (valuación, participación del syndicate), riesgos identificados, y timeline esperado. Después de la inversión: actualizaciones periódicas de la startup y cualquier evento relevante (nuevas rondas, exits, etc.).
