IA: capex de hyperscalers superará US$1T y reordena mercados

El tamaño del ciclo: cifras que reescriben la noción de "auge" tecnológico

El informe Radar Bancolombia parte de una comparación que incomoda: la magnitud de capital que hoy gira alrededor de la inteligencia artificial recuerda a la euforia puntocom de 1999, pero su base es cualitativamente distinta. La industria tecnológica ya es el segundo mayor movilizador de inversión del mundo, solo detrás de la energía, con US$406.000 millones en 2025 y una perspectiva de US$770.000 millones en 2027, según el reporte citado por Bloomberg Línea.

El Fondo Monetario Internacional (FMI), en su informe anual 2026, eleva aún más el listón: estima que la inversión privada en IA podría superar los US$2 billones en 2026 y que la inversión tecnológica ligada a esta tecnología aportó cerca de 0,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2025. No es una moda: es un motor macro.

Quién paga la fiesta: los hyperscalers y la economía detrás del capex

El gasto lo concentran cinco nombres: Oracle, Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon, que según Bancolombia explican el 81% de la inversión del ecosistema tecnológico global. La firma TrendForce elevó su pronóstico de capex para los nueve mayores proveedores de nube a cerca de US$830.000 millones en 2026, un crecimiento del 79% anual.

La lectura de la gestora GMO aporta contexto histórico: ese flujo equivale a alrededor del 1,6% del PIB estadounidense, una proporción comparable con el pico del auge de las telecomunicaciones de finales de los noventa. La diferencia es que esta vez los hyperscalers tienen caja, clientes contracts firmados y una curva de adopción empresarial todavía en expansión.

Datos de Wall Street refuerzan el cuadro. Tras la temporada de resultados del primer trimestre de 2026, Evercore y Bank of America ubicaron el capex agregado de 2027 por encima de US$1 billón, con 2026 estimado entre US$800.000 y US$900.000 millones, según reportó CNBC. Alphabet subió su guía a US$185.000 millones, Amazon a US$200.000 millones, Microsoft a US$190.000 millones (un 24% más) y Meta a US$135.000 millones. UBS, por su parte, proyecta que los hyperscalers invertirán alrededor de US$4,1 billones en infraestructura de IA entre 2026 y 2028, más del triple de los US$1,29 billones desplegados en los seis años previos, según un análisis recogido por 24/7 Wall St.

El termómetro de las bolsas y la cadena global de chips

El efecto en los mercados públicos es directo: buena parte de la subida de los índices en el último año vino de las grandes tecnológicas, y el sector de semiconductores se convirtió en el termómetro del ciclo. El informe de Bancolombia recuerda que ningún país domina toda la cadena: Estados Unidos diseña chips, Taiwán manufactura a escala avanzada, Corea del Sur lidera memorias, Japón aporta insumos químicos, los Países Bajos controlan la litografía y China ensambla. Para un founder que vende a esta cadena, eso significa clientes en al menos cinco países y un riesgo geopolítico que ya nadie puede ignorar.

La puerta del mercado público: Anthropic, OpenAI y la prueba de la rentabilidad

La presión por salir a bolsa crece entre los desarrolladores de modelos. Según el análisis, Anthropic evalúa una IPO de hasta US$100.000 millones con una valoración cercana a US$2 billones, lo que superaría el récord de SpaceX en junio de 2026 y el de Saudi Aramco en 2019. OpenAI, en tanto, estima recaudar al menos US$60.000 millones, aunque su CEO descartó una colocación este año. La diferencia entre ambas es reveladora: OpenAI se apoyó parcialmente en transacciones secundarias; Anthropic construyó su valuación con rondas primarias sucesivas.

Bancolombia es claro: una colocación exitosa no valida por sí sola valoraciones sostenidas en expectativas. La prueba de fuego es convertir crecimiento de ingresos en rentabilidad y retorno sobre el capital invertido, en un entorno donde el cómputo, los data centers y la energía son las nuevas barreras de entrada. La presión ya es visible: según Wright Research citado en el reporte, el capex de los cuatro mayores hyperscalers estadounidenses pasaría del 41% de su flujo operativo en 2023 a cerca del 92% en 2026. Un análisis de S&P Global recogido por The Motley Fool proyecta que, de los seis grandes hyperscalers, solo Microsoft tendrá free cash flow positivo en 2027.

Riesgo sistémico: lo que el FMI ya puso sobre la mesa

En julio de 2026, el FMI advirtió que la IA está "incrustada" en la negociación, el crédito, la infraestructura de mercado y la supervisión financiera, y que la dependencia de unos pocos proveedores podría propagar choques a escala global. Pidió a los bancos centrales reforzar la vigilancia. Para un founder, esto anticipa un endurecimiento regulatorio en tres frentes: modelos, infraestructura y uso en servicios financieros.

¿Qué significa esto para tu startup?

La lectura práctica para founders hispanohablantes se mueve en tres ejes. Primero, la financiación se encarecerá si la Fed aprieta: S&P Global estima que en 2027 solo uno de los seis hyperscalers generará caja positiva, lo que sugiere que el capital seguirá siendo caro para todos. Quien levante en 2026-2027 debería asumir escenarios de estrés con subidas de tipos. Segundo, la cadena de suministro de IA es una oportunidad concreta para Latam: el State of AI in Latin America de Hi Ventures, citado por El Español, muestra que el 71% de las corporaciones de la región ya adoptó IA y que el 99% de las startups la usa, al menos internamente. El informe coloca a Chile (72,5), Argentina (71) y Brasil (70,2) a la cabeza del índice regional de preparación, con México en 67,5 y Colombia rezagada en 53,1.

Tercero, la brecha de capital frente a la adopción es enorme: la región concentra el 20% de las descargas globales de apps de IA generativa pero apenas capta el 1,1% de la inversión mundial, con el 60% de esos flujos concentrado en Brasil y México. Eso significa que un founder con producto SaaS de IA para mercados medianos (Colombia, Chile, Perú, Uruguay) tiene menos competencia por el capital regional y, al mismo tiempo, una oportunidad clara de capturar empresas corporativas que ya están adoptando.

Acciones concretas que puedes tomar esta semana:

• Audita el capex de tu propio stack: si dependes de hyperscalers, modela un escenario donde el precio del cómputo suba 30-40% anual durante dos años. Es realista según los datos de UBS. Diseña un plan de salida multi-cloud y considera neoclouds como CoreWeave o Nebius para cargas puntuales.
• Posiciona tu pitch en el eje "infraestructura crítica" y no "IA mágica". La narrativa de Bancolombia, el FMI y S&P Global gira alrededor de energía, data centers, conectividad y semiconductores. Si tu startup toca alguno de esos cuatro nodos, el capital global tiene un mapa mental listo para entenderte.
• Construye sobre las fortalezas estructurales de Latam: energía limpia, conectividad, data centers. El Radar Bancolombia las enumera como "cartas valiosas" de la región. El emprendedor argentino Facundo Díaz está levantando una red de ocho centros de cómputo avanzado en seis países (con una inversión proyectada de US$50-60 millones hasta 2028, según La Nación) como señal de que la soberanía de cómputo es una tesis financiable.

La pregunta de fondo que deja el informe es la misma que se hicieron en 1999: ¿burbuja o nueva infraestructura? La historia dirá que, si la IA sostenida en energía y datos se convierte en el sistema operativo de la economía, los founders que la construyeron desde la periferia geográfica no se quedaron fuera: se quedaron antes.

Fuentes

• El potencial de la IA para reordenar los mercados de capitales – Bloomberg Línea
• AI boom: Big Tech capital expenditures now seen topping $1 trillion in 2027 – CNBC
• AI's Absurd Spending Boom? Hyperscalers Are Spending 102% of Cloud Revenue on Capex – 24/7 Wall St.
• 6 Hyperscalers Driving the AI Revolution Are Projected to Spend $1.3 Trillion on Capex in 2027 – The Motley Fool
• Rondas de inversión en LatAm, septiembre 2026 – Emprendedores News
• La inteligencia artificial despierta en América Latina – El Español (Invertia)
• América Latina busca un lugar en el mapa global de la computación – La Nación