Inflación Argentina agosto 2026: 1,7%, pero Comafi advierte cautela

Inflación en Argentina: el dato más bajo en 14 meses y por qué Comafi pide mirar dos veces

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Argentina se desaceleró a 1,7% en agosto, la lectura más baja en 14 meses, según la información del Indec recogida por Bloomberg Línea. La medición interanual se ubicó en 33,5% y la acumulada en lo que va de 2026 alcanza 21,3%. Aun así, el banco local Banco Comafi advirtió que el número debe leerse con cautela: "la demanda de dinero sigue deprimida y la actual expansión de los agregados monetarios convalida la inercia de precios".

El dato confirma lo que ya venían descontando las consultoras en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central a principios de septiembre, que proyectaba IPC de 1,7% para agosto, 1,8% para septiembre, 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre y 1,8% para diciembre, dejando la inflación anual esperada en torno al 30%, según Infobae.

¿Por qué Comafi cree que la inflación todavía no está domada?

El informe del banco resume la mecánica en una frase: "la persistencia de la inflación en estos niveles responde en última instancia al equilibrio monetario". En economías de alta inflación, explican, los agentes forman precios mirando la inercia pasada, y es la convalidación monetaria la que permite que toda la nominalidad corra a la misma velocidad. Por eso, mientras la demanda de dinero no se reactive, cada baja del IPC tiende a leerse como un espejismo estadístico más que como un cambio de régimen.

👥 ¿Quieres ir más allá de la noticia?

En nuestra comunidad discutimos las tendencias, compartimos oportunidades y nos ayudamos entre emprendedores. Sin humo, solo acción.

👥 Unirme a la comunidad

El propio Comafi fue más allá: "si bien mantienen su histórica relación inversa, la reciente baja de tasas no logró estimular la demanda de dinero, la cual permanece deprimida". El proceso de remonetización que el Gobierno esperaba, en otras palabras, aún no se materializó. Y añadió: "en nuestro escenario base, luce difícil que la nominalidad perfore de manera sostenida el umbral del 1,8% mensual".

El dilema que plantea la entidad es nítido: para forzar una baja más rápida de la inflación, la herramienta natural sería una suba fuerte de tasas, lo que encarecería el crédito y profundizaría la recesión. Por eso Comafi describe el escenario como un equilibrio entre "monetizar la inercia" y "asfixiar la actividad".

La otra cara: una economía que se parte en dos

El reporte destaca que la macro luce cada vez más heterogénea. Los sectores transables vinculados al comercio exterior operan en niveles récord, mientras los rubros más intensivos en empleo y consumo interno siguen rezagados. Esa brecha ya está pegando en las proyecciones: según Infobae, los analistas consultados por el BCRA recortaron en 0,6 puntos porcentuales su proyección de crecimiento del PIB para 2026, que ahora se ubica en 2,1%, y estimaron que la economía se contrajo 0,9% en el segundo trimestre del año, con mejoras de 1,1% y 1,3% para el tercero y cuarto trimestre, respectivamente.

El costo de la pausa también aparece en el mercado laboral: el REM proyecta una desocupación del 7,7% para el segundo trimestre y del 7,5% para el cuarto, según Infobae. Para Comafi, esta dualidad tiene una lectura política: los sectores más sensibles al consumo y al empleo son también los más sensibles al humor electoral.

El atajo que eligió el Gobierno: crédito en dólares y UVA

Ante este escenario, la política económica empezó a apoyarse en herramientas financieras para intentar mover la actividad sin alterar el orden monetario. Comafi menciona dos líneas centrales:

Flexibilización del crédito en dólares para empresas no exportadoras. El DNU 736/2026, publicado el 14 de agosto de 2026, habilitó a los bancos a prestar hasta el 15% de sus depósitos en dólares a compañías que no generan divisas, según el análisis publicado por El Cronista. El BCRA reglamentó la medida mediante la Comunicación "A" 8467. El stock de préstamos en dólares cerró agosto en USD 25.241 millones, con un incremento mensual de USD 258 millones, según el Informe Monetario del BCRA recogido por Rosario3.
Impulso al financiamiento hipotecario UVA. El crédito con garantía real creció 1,1% real en agosto, con los hipotecarios aumentando 2,8% mensual y 41,6% interanual, impulsado por líneas ajustables por UVA. El Gobierno licitó además $200.000 millones del FGS de Anses para fondear nuevos créditos UVA, con 13 bancos adjudicados por alrededor del 77% del monto ofertado.

El objetivo declarado es que el canal financiero contribuya a reactivar segmentos que todavía no acompañan el desempeño exportador.

El dilema monetario que deja agosto

El propio Comafi lo formuló así: "para forzar una baja abrupta de la inflación, la herramienta natural exigiría una fuerte suba de tasas de interés, encareciendo el crédito y asfixiando la presión sobre los precios a costa de una mayor recesión". El banco advierte que la persistencia de la inflación en estos niveles no se resuelve solo con política monetaria contractiva, porque eso profundizaría la debilidad de los sectores rezagados.

En paralelo, el REM proyecta una Tamar (badlar) de bancos privados de 24,11% nominal anual para septiembre, equivalente a 1,98% mensual, según Infobae. Para diciembre, la tasa se ubicaría en 23,45% nominal anual, un nivel que muestra que el mercado no descuenta una baja pronunciada del costo del dinero en pesos.

¿Qué significa esto para tu startup?

La foto macroeconómica de Argentina en agosto combina tres señales que un founder debe leer juntas, no por separado:

La inflación perdió velocidad, pero la nominalidad sigue alta. Un IPC de 1,7% mensual implica más de 22% anualizado; planificar precios, contratos y cash flow en pesos exige todavía un colchón por inercia.
El crédito en pesos se está contrayendo, mientras el crédito en dólares se expande. Si tu startup factura en dólares o tiene una pata exportadora, se abre una ventana: el DNU 736/2026 y la Comunicación "A" 8467 amplían el universo de empresas que pueden acceder a financiamiento en moneda dura, aunque con un tope del 15% de los depósitos en dólares de cada entidad.
El canal UVA vuelve a tener volumen. Si tu modelo incluye venta de propiedades, desarrollo inmobiliario, electrodomésticos o cualquier bien durable financiado a largo plazo, los UVA pueden ser una herramienta competitiva para vos y para tu cliente.

Tres acciones concretas para aplicar esta semana:

Recalibrar el modelo financiero en pesos con un piso de inflación mensual de 1,8% para el resto de 2026 y testeá el stress test con un escenario de 2,2%. Si tu unit economics no aguanta, repensá pricing o pasate a facturación en dólares.
Mapear si calificás para crédito en dólares bajo el nuevo régimen. Aunque no seas exportador directo, bancos como Macro ya lanzaron líneas para desarrolladoras y empresas no generadoras de divisas. Tener la carpeta lista (flujo de fondos, situación patrimonial, garantías) te posiciona mejor que llegar a golpear la puerta del banco sin documentación.
Revisar contratos en pesos de largo plazo (alquileres, servicios, sueldos diferidos). Si trabajás con UVA o cláusula de ajuste, asegurate de que la indexación esté bien redactada, sobre todo a la luz de la jurisprudencia reciente de la Corte Suprema que prioriza la literalidad de lo pactado.

Conclusión

El 1,7% de agosto es una buena noticia en términos relativos, pero no cambia el régimen. Comafi lo dijo con claridad: la inflación baja mientras la demanda de dinero siga deprimida no es estabilidad, es pausa. Para una startup argentina, la lectura útil es pragmática: planificar con inflación arriba del 1,8% mensual, explorar crédito en dólares si tu modelo lo permite, y usar UVA con cuidado y contratos bien escritos.