Crédito en Argentina: leve suba en agosto, alerta en tarjetas

El mapa del crédito en Argentina en agosto: qué cambió y qué no

El saldo total de préstamos en pesos al sector privado en Argentina alcanzó ARS$106,5 billones en agosto, con un avance real del 0,6% mensual, según el informe de First Capital Group citado por Bloomberg Línea. El número parece un repunte, pero el propio informe lo relativiza: la inflación estimada cayó más rápido que las colocaciones, así que buena parte de ese 0,6% no es demanda nueva sino un espejo de la desaceleración de precios. En la medición interanual, descontada la inflación, el saldo muestra una caída real del 1%.

Para una startup que vende en pesos, financia capital de trabajo o evalúa tomar deuda bancaria, el mensaje de fondo es que el crédito sigue contrayéndose y la mejora de agosto es más un efecto estadístico que un cambio de ciclo.

Dónde se concentra la recuperación y dónde no

El comportamiento por línea fue muy desigual. Los préstamos comerciales lideraron la suba: saldo de ARS$36,3 billones, con un avance real del 0,7% en agosto y 2,8% interanual. Aun así, Guillermo Barbero, socio de First Capital Group, advirtió que «prevalece la cautela entre los tomadores para evitar que el endeudamiento crezca más allá de las posibilidades de repago que permiten los negocios actuales».

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Los préstamos personales apenas se movieron: saldo de ARS$21,9 billones, 0,1% mensual y -7,6% interanual en términos reales. «Luego de diez meses de retroceso, nos encontramos ante un mes de equilibrio», explicó Barbero. Para él, hay dos frenos combinados: la morosidad condiciona la estrategia de los bancos y las tasas de interés, todavía por encima de la inflación esperada y del crecimiento de los salarios, desincentivan el nuevo endeudamiento.

El dato más fuerte vino de los créditos hipotecarios —incluidos los ajustables por UVA—, con un crecimiento real del 3,1% mensual y 36,1% interanual. Los prendarios también mejoraron: 0,3% mensual, con saldo de ARS$6,4 billones, impulsados por líneas promocionales para 0 km y UVA con tasas bonificadas, según First Capital Group.

Tarjetas de crédito: la línea más débil se profundiza

Si hay un segmento donde la señal es clara, es el de tarjetas. El saldo cedió 0,3% mensual y acumula una caída real del 10,1% interanual. El deterioro además se acelera: -3,4% en el último trimestre y -5,9% en el semestre, de acuerdo con el informe.

El reporte vincula el retroceso con dos efectos simultáneos. Por el lado de la oferta, los clientes en situación irregular tienen los plásticos suspendidos y las entidades restringen la actualización de límites. Por el lado de la demanda, los perfiles con mejor scoring —los únicos con acceso real al financiamiento— son justamente los menos proclives a endeudarse en este contexto. El resultado es una contracción por ambos extremos.

La foto de julio ayuda a leer agosto

Para dimensionar el dato de agosto, sirve compararlo con el reporte de julio que publicó Perfil con la misma fuente: en ese mes el saldo total había caído 1% real mensual y los préstamos personales sumaban diez meses consecutivos sin compensar la inflación. La única excepción también habían sido los hipotecarios UVA, con +2,3% real mensual y 43,7% interanual, lo que confirma que el repunte de los UVA no es un hecho aislado de agosto sino una tendencia de dos meses.

Por qué importa para founders y startups en Argentina

Argentina viene de una inflación que pasó del 211% en 2023 al 31,5% acumulado a fines de 2025, según el análisis publicado por The Conversation. Esa baja cambia la lógica de cualquier modelo financiero: la deuda en pesos dejó de ser un refugio contra la inflación y pasó a evaluarse en términos de tasa real, riesgo de mora y plazo.

Para una startup eso se traduce en tres cosas concretas:

El crédito bancario en pesos es caro y selectivo. Las tasas siguen por encima de la inflación esperada y del crecimiento salarial, así que financiar capital de trabajo con banco solo cierra si el margen operativo lo absorbe. Si tu unidad de economics es ajustada, el costo financiero real puede comerse el EBITDA.
El racionamiento es por scoring, no por industria. Los bancos no están cerrando el grifo a un sector entero; lo cierran a los perfiles con mayor mora. Para una pyme o startup sin historial, eso significa que la puerta de entrada se estrecha y se desplaza hacia garantías reales, fondeadores fintech o factoring.
Los UVA cambian la conversación de largo plazo. Si tu modelo es vender a 3-5 años (inmobiliario, agro, energía, proyectos industriales), el crédito UVA dejó de ser una apuesta especulativa y empezó a ser una herramienta de fondeo competitivo, con tasas reales bajas y demanda en alza.

¿Qué significa esto para tu startup?

Reescribí tu plan financiero asumiendo que el crédito bancario en pesos no va a ser tu salvavidas. Modelá escenarios con tasas reales positivas, no negativas. Si tu proyecto depende de «endeudarte barato porque la inflación te salva», esa palanca ya no existe.
Explorá financiamiento en dólares antes de necesitarlo. El stock de préstamos en dólares creció 45,1% interanual según el reporte de julio, con fuerte peso de líneas comerciales. Si exportás, facturás en USD o tenés un sponsor con acceso a esa cartera, abrir una cuenta y armar la carpeta con tiempo vale la diferencia entre financiar tu próxima ronda de crecimiento o quedarte afuera.
Si vendés B2C, repensá el checkout con tarjeta. La caída del 10,1% real interanual en saldos financiados no significa que la gente dejó de comprar con tarjeta, sino que compra y paga, o compra menos en cuotas. Modelá bien las opciones de pago en una sola exhibición, débito inmediato y transferencias (incluido el pago con transferencia QR interoperable), porque van a ganar share.
Si operás en UVA, blindate contra la volatilidad. El crecimiento del 36,1% interanual en hipotecarios UVA confirma demanda, pero también implica exposición a inflación futura. Tené un colchón de cobertura y cláusulas de revisión si tu cliente es una familia o pyme.

Acciones concretas para esta semana

Sacá un reporte de tu unidad de economics y comparala con una tasa BADlar real esperada a 12 meses: si la diferencia no es positiva, no tiene sentido financiarte en pesos.
Pedí una cotización real a al menos dos bancos y a una fintech (Mercado Pago, Naranja X, Ualá, bancos digitales) por la misma línea. La diferencia puede superar los 10 puntos en TNA.
Si tu cliente es moroso crónico, revisá tu política de pagos a 30/60/90: en este ciclo, extender plazo sin seguro o garantía es regalar caja.