Inflación de septiembre: el mercado espera 1,9% en Argentina

Qué dice el mercado antes del dato oficial

El Indec publica este martes a las 16:00 el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, y la mediana de las proyecciones privadas apunta a 1,9% mensual. Si se confirma, sería un repunte de 0,2 puntos porcentuales frente al 1,7% de agosto, que había sido el registro más bajo en 14 meses.

El dato sale del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que corrigió al alza sus pronósticos: la estimación previa era 0,1 puntos menor. El top 10 de mejores pronosticadores del relevamiento también espera 1,9%.

Para un founder en Argentina, la cifra no es un dato macro abstracto. Define el piso de los ajustes de precios que puede aplicar sin perder clientes, el costo real de sus insumos y la tasa a la que se descuentan sus flujos de caja.

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Por qué la inflación repuntaría en septiembre

El consenso entre las consultoras es que el repunte es estacional, no un cambio de tendencia. C&T Asesores Económicos midió 1,9% para el Gran Buenos Aires y señaló que su componente núcleo —el que excluye precios regulados y estacionales— bajó a 1,6%, por debajo de los dos meses previos.

Los rubros que empujaron el índice hacia arriba fueron los típicos del cambio de temporada:

Indumentaria: 3,8%, por el recambio primavera-verano.
Alimentos y bebidas: 2%, el mayor ritmo desde mayo, con las verduras trepando 11% y la carne 2,1%.
Esparcimiento: 2%, impulsado por los pasajes aéreos.
Salud, educación y vivienda: en torno al 2%, en línea con agosto.

El rango de estimaciones privadas es estrecho pero no unánime. Fundación Libertad y Progreso y Eco Go proyectaron 2%, mientras que Equilibra y Orlando Ferreres & Asociados calcularon 2,1%. Ferreres, además, estimó una inflación núcleo de apenas 1,3% mensual.

Según El Cronista, los combustibles también sumaron presión: los precios de la nafta y el diésel aumentaron entre 2,5% y 5% en las principales estaciones de servicio, y YPF aplicó un ajuste de 1% por el conflicto en Medio Oriente.

Qué muestra el IPC de CABA y qué anticipa para el nacional

El antecedente inmediato es la inflación porteña, que subió 1,8% en septiembre, una décima por encima de agosto. Según el instituto estadístico de la Ciudad, el acumulado de los primeros nueve meses de 2026 llegó a 23,7% y la variación interanual fue de 32,9%, desacelerándose 0,4 puntos respecto de agosto.

Cuatro divisiones explicaron casi dos tercios del aumento mensual en la Ciudad: vivienda (2,3%, por expensas, alquileres y servicios), alimentos y bebidas (2,1%), salud (2,2%, por medicina prepaga) y educación (2,9%, por las cuotas de establecimientos formales).

La metodología de CABA no es la del Indec, pero Adcap la usó como referencia: con la relación histórica entre ambos índices, estimó un IPC nacional de entre 1,7% y 1,8% mensual, ligeramente por debajo de su propia proyección de 1,9%. Su lectura es que el dato "confirma, en términos generales, que la inflación se mantiene anclada por debajo del 2%".

¿Se puede perforar el 1% mensual?

Es la pregunta que el Gobierno quiere responder que sí y que los privados, por ahora, contestan que no. El REM proyecta 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre, 1,8% para diciembre y 1,6% para enero y febrero de 2027. El 1,6% aparece como el nivel más bajo previsto hasta marzo del próximo año.

Para todo 2026, el relevamiento del Banco Central proyecta una inflación anual de entre 30% y 30,3%, apenas por debajo del 31,5% acumulado en 2025, y sin que el índice mensual haya logrado perforar el 1% en ningún momento del año.

El ajuste al alza también alcanzó las proyecciones de mediano plazo: los analistas del REM ahora esperan 21,2% para 2027 y 15% para 2028, por encima del 20,5% y 14,1% que proyectaban un mes antes, y muy lejos del 15% y 9,9% que esperaban a principios de año.

Hernán Letcher, del Centro de Economía Política Argentina, contrastó esos números con la pauta del Presupuesto 2027, que estima una inflación anual de 18% —equivalente a cerca de 1,4% mensual— y sostuvo que el REM ratifica que el Gobierno reconoce una resistencia en la dinámica de precios.

Del lado oficial, el ministro de Economía Luis Caputo compartió un mensaje del asesor presidencial Santiago Caputo que anticipaba que el Gobierno va a "destruir la inflación a cualquier precio". Y Javier Milei afirmó en Radio Mitre que su Gobierno cuenta con US$125.000 millones disponibles para enfrentar una posible corrida cambiaria, unos US$50.000 millones más de lo que el Ejecutivo venía asegurando entre swaps con China y Estados Unidos, compras de reservas y posición en futuros.

Qué significa esto para tu startup

Una inflación mensual que se estanca entre 1,6% y 1,9% tiene una consecuencia concreta: el 1% mensual dejó de ser un escenario de corto plazo. Planificar con esa expectativa es planificar con un supuesto que el propio mercado ya descartó.

Acción 1: recalibrá tu política de precios con el núcleo, no con el titular. El índice general de septiembre está inflado por verduras, indumentaria y pasajes aéreos —rubros estacionales que no reflejan la presión de fondo. El núcleo, en cambio, se desaceleró a 1,6% según C&T y a 1,3% según Ferreres. Si tu producto no compite en alimentos frescos ni en indumentaria, tu referencia de ajuste es el núcleo, no el 1,9%.

Acción 2: revisá el costo de tus insumos estacionales antes del último trimestre. El dato de octubre ya muestra aumentos altos en frutas y verduras en su primera semana, según advirtió Camilo Tiscornia. Si tu operación depende de insumos agro o de logística, el cierre de año puede traer sorpresas que el promedio mensual esconde.

Acción 3: si tenés ingresos en pesos y costos en dólares, el factor a seguir no es el IPC sino el tipo de cambio. Los propios analistas del REM señalan que la estabilidad cambiaria es la condición para que la desinflación continúe, y Analytica advirtió que en 2027 "el rol de las expectativas volverá a ser determinante, en particular sobre el precio del dólar".

El escenario base para el último trimestre no es una inflación baja, sino una inflación estable y previsible. Para una startup, eso vale más que un número optimista: permite proyectar caja, fijar precios y negociar contratos con una referencia que no se mueve mes a mes.