La inflación de septiembre, en números
El IPC de Argentina subió 1,9% en septiembre, una aceleración de 0,2 puntos porcentuales frente al 1,7% de agosto, según informó el Indec. Con ese dato, la inflación acumulada en lo que va de 2026 llegó a 23,6% y la variación interanual se ubicó en 33,4%.
Para un founder que factura en pesos y paga costos en pesos, ese 1,9% no es una estadística abstracta: es el multiplicador que hay que aplicar a la estructura de costos del mes. Y el detalle por rubros muestra que no todos los costos suben al mismo ritmo.
¿Qué rubros empujaron los precios en septiembre?
La división de mayor aumento fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,1%), seguida por Educación (3%). En el otro extremo, Restaurantes y hoteles (1,1%) y Prendas de vestir y calzado (1,4%) registraron las menores variaciones.
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👥 Probar 7 díasPor categorías, el Indec reportó:
- Estacionales: 2,9%, impulsados por verduras, tubérculos y legumbres.
- Regulados: 2,3%, con subas en gas, electricidad y gastos de prepagas.
- Núcleo: 1,7%, que se desaceleró levemente desde el 1,8% de julio y agosto, con comidas fuera del hogar y productos farmacéuticos entre las principales subas.
El dato geográfico también importa si tu equipo está distribuido. Según El Liberal, el Gran Buenos Aires y la región Pampeana marcaron 2%, por encima del promedio nacional; Noroeste y Cuyo quedaron en 1,9%; Noreste en 1,7%; y la Patagonia registró la menor variación, con 1,4%.
¿Cómo se compara con las expectativas y con el resto del año?
El 1,9% estuvo en línea con lo que anticipaba el mercado. El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central proyectaba 1,9% para septiembre, y la consultora Equilibra había calculado 2,1%, según Canal 26. Las estimaciones privadas oscilaban entre 1,9% y 2,1%.
Mirando la serie completa de 2026, el dato de septiembre confirma un patrón de vaivén más que una tendencia clara. Según la serie que publicó Canal 26: enero 2,9%, febrero 2,9%, marzo 3,4%, abril 2,6%, mayo 2,1%, junio 1,9%, julio 2,1%, agosto 1,7% y septiembre 1,9%. El pico del año sigue siendo marzo (3,4%) y el piso, agosto (1,7%).
Un matiz que suele pasar desapercibido: la interanual bajó levemente, de 33,5% a 33,4%, según Diario Panorama. Es decir, el mes se aceleró contra agosto, pero el acumulado de doce meses sigue cediendo. Para un negocio, la interanual es la referencia más útil para comparar precios y márgenes contra el año anterior.
¿Qué significa esto para tu startup?
1. Revisa tus contratos con cláusulas de ajuste. Si tienes acuerdos indexados al IPC —alquileres de oficina, servicios, contratos con proveedores—, el 1,9% de septiembre es la referencia del mes. Con los regulados subiendo 2,3% y Vivienda y servicios 3,1%, los costos de infraestructura corren por encima del promedio general. Vale la pena separar en tu modelo financiero los costos regulados del resto: no se mueven al ritmo del índice general.
2. Ajusta tu presupuesto por el acumulado, no por el mensual. El 23,6% acumulado en nueve meses es el número que deberías usar para comparar un presupuesto en pesos definido a principios de año contra la realidad de hoy. Planificar solo con el dato mensual subestima el desgaste del poder de compra.
3. Mira el dólar proyectado para tus costos dolarizados. Bank of America ubica el tipo de cambio en $1.600 hacia el cuarto trimestre de 2026, con una trayectoria gradual hacia $1.700 en el primer trimestre de 2027, según El Cronista. Si pagas licencias de software, infraestructura cloud o proveedores en dólares, esa proyección —no una promesa— es un insumo razonable para tu escenario base.
4. Considera el costo del talento. El proyecto de Presupuesto 2027 estima un incremento nominal del salario medio de 25,4%, según El Argentino Diario. Si tu plan de contratación es a 12 meses, ese supuesto oficial conviene contrastarlo con tu propia realidad sectorial.
¿Qué esperan los bancos y el Gobierno para los próximos meses?
Las proyecciones de las entidades financieras son más conservadoras que las oficiales. Bank of America espera una inflación de 30% para todo 2026 —levemente por debajo del 31,5% de 2025— y una desaceleración fuerte hacia 18% en 2027, según su informe World at a Glance publicado el 24 de septiembre y recogido por El Cronista.
En crecimiento, la brecha es más amplia. BofA recortó su estimación para 2026 a 2%, Barclays la bajó de 2% a 1,8% y JP Morgan proyecta 2,1%, contra el 3% que contempla el Gobierno en el Presupuesto, según el mismo medio. El Presupuesto 2027 enviado al Congreso proyecta una inflación de 18% y un crecimiento de 4%, con un dólar de $1.847,6 para diciembre de 2027, según El Argentino Diario.
Hay un dato de contexto que explica por qué la inflación no se dispara pese al ajuste: BofA señala que las tasas de depósitos en pesos pasaron de niveles cercanos al 100% a menos del 30%, y que el Banco Central compró más de u$s 14.000 millones en lo que va de 2026. Menos tasas y más dólares en el mercado son, en la lectura del banco, condiciones para que la desinflación continúe.
Vale recordar de dónde viene el proceso: El País reportó que Milei asumió en diciembre de 2023 con una inflación anual de 211%, y que el índice tocó su piso en mayo de 2025 (1,5%) antes de volver a escalar. El Gobierno había proyectado cerrar 2026 con 10,1% de inflación en el presupuesto, un número que el acumulado de 23,6% ya dejó muy atrás.
Conclusión
El 1,9% de septiembre no cambia el diagnóstico de fondo: la inflación mensual se estabilizó en un rango cercano al 2%, lejos de los tres dígitos de 2023, pero muy por encima del 10,1% anual que el propio Gobierno proyectó para 2026. Para una startup, la lectura práctica es que la desinflación avanza más lento de lo prometido y que los costos regulados —energía, servicios, prepagas— siguen corriendo por delante del índice general.
La decisión inteligente no es esperar a que el número baje, sino construir un modelo financiero que funcione con inflación mensual en torno al 2% y con un tipo de cambio que se mueve de forma gradual. Revisa tus contratos indexados, ajusta el presupuesto por el acumulado y trata las proyecciones oficiales como un escenario optimista, no como un supuesto base.
Fuentes
- Bloomberg Línea (fuente original)
- Canal 26
- El Liberal
- Diario Panorama
- El Cronista
- El Argentino Diario
- El País
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