Microsoft: US$92.300M y 10 trimestres récord de ingresos

Microsoft encadena 10 trimestres de ingresos récord

Microsoft reportó el miércoles US$92.300 millones en ingresos para su primer trimestre fiscal, un 19% más que el mismo trimestre del año anterior. Es el décimo trimestre consecutivo en el que la compañía rompe su propio récord de facturación.

El dato importa para cualquier founder que pague una factura de cloud cada mes: la salud financiera de Microsoft, Amazon y Google define el precio, la disponibilidad y la hoja de ruta de la infraestructura sobre la que corre tu producto. Y este trimestre muestra un patrón que conviene entender bien: el dinero se está moviendo del software tradicional hacia la capacidad de cómputo.

La utilidad neta llegó a US$36.600 millones, un 32% más en base GAAP. Microsoft Cloud aportó US$63.900 millones, con un alza del 30% interanual. Y por primera vez la compañía reportó Azure en dólares: US$33.200 millones, un 48% de crecimiento según CNBC, por encima de la guía de 44% a 45% que la propia Microsoft había dado para el trimestre.

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¿Qué cambió en la estructura de reporte de Microsoft?

Microsoft reorganizó su forma de reportar en dos segmentos: Agents and Infra y Devices and Consumer. Reemplaza así el esquema de tres segmentos que usó durante once años, según CNBC.

Agents and Infra facturó US$76.800 millones, casi un 25% más interanual. Incluye Azure, los productos cloud de Microsoft 365, licencias de productividad y de servidores.
Devices and Consumer cayó 3% a US$15.500 millones. Dentro del segmento, las ventas de dispositivos y licencias de Windows se desplomaron 22%.

La explicación que dio la compañía, según CNBC: mayores costos de memoria y almacenamiento que empujaron los precios hacia arriba, el fin del soporte de Windows 10 el año pasado y una demanda débil de PCs.

El contraste es la foto completa del momento. Todo lo que huele a infraestructura y nube sube a doble dígito; todo lo que depende de vender una computadora o una licencia empaquetada cae. Si tu negocio vende hardware, ese dato no es anecdótico: es una advertencia sobre márgenes.

Azure ya es el negocio más grande de Microsoft

La cifra de US$33.200 millones de Azure es la más relevante del reporte, y no solo por su tamaño. Es la primera vez que Microsoft publica el ingreso de Azure en términos absolutos, algo que hasta ahora solo comunicaba como porcentaje de crecimiento dentro de una categoría más amplia. Ese cambio, anunciado en septiembre, permite por fin comparar Azure con AWS y Google Cloud en la misma unidad de medida.

Los otros componentes del negocio cloud quedaron así:

Microsoft 365 aportó cerca de US$28.000 millones.
OpenAI generó US$10.000 millones en ingresos para Microsoft. Aunque el laboratorio diversificó hacia AWS, Oracle y otros proveedores, sigue corriendo buena parte de sus servicios sobre la nube de Microsoft. Anthropic también opera sobre Azure.
La obligación de desempeño comercial (RPO, por sus siglas en inglés) creció 73% hasta US$677.000 millones. Es ingreso futuro ya comprometido en contratos vigentes, en gran medida de los laboratorios de IA.

Ese último número es el que mejor explica la estrategia. Microsoft no está vendiendo capacidad al contado: está firmando compromisos plurianuales con clientes que necesitan garantizar cómputo. Crypto Briefing matizó que la cifra quedó prácticamente plana frente a los US$678.000 millones de junio, y que las reservas comerciales cayeron 12%.

La letra chica: capex récord y caja que se contrae

El crecimiento tiene un costo. El capex de Microsoft superó los US$45.200 millones en el trimestre, un récord histórico, según TechCrunch. CNBC precisa que esa cifra incluye arrendamientos financieros y creció cerca de 30% interanual, aunque quedó por debajo de los US$50.670 millones que proyectaban los analistas consultados por StreetAccount. Crypto Briefing reportó que el capex pagado en efectivo fue de aproximadamente US$39.400 millones.

Hay un detalle técnico que vale la pena mirar: alrededor del 75% del capex está atado a activos de vida corta como chips de Intel y GPUs de Nvidia, frente a cerca de dos tercios en los tres trimestres previos y la mitad un año antes, según CNBC. Es decir, Microsoft está priorizando infraestructura que puede convertir en ingresos rápido.

Aun así, el flujo de caja libre cayó 27% a US$18.630 millones. El contraste con los pares es fuerte: CNBC reportó que Alphabet registró más de US$9.000 millones de flujo de caja libre negativo en el trimestre, y que Meta dijo la semana pasada que su caja se volvió negativa por primera vez.

En paralelo, la compañía ajustó su plantilla. Durante el trimestre anunció el recorte de 4.800 puestos y el lunes ofreció retiros voluntarios a hasta 60.000 empleados, según CNBC, en un intento por equilibrar la inversión en IA con eficiencia de capital.

¿Cómo se compara Microsoft con AWS y Google Cloud?

El resto del mercado no se quedó quieto. Según el análisis de The Motley Fool sobre los reportes del trimestre cerrado en junio de 2026:

AWS facturó US$42.200 millones, un 37% más interanual, su crecimiento más rápido desde 2021.
Google Cloud llegó a US$24.800 millones, un 82% más, la tasa más alta de los tres grandes.
Los cuatro mayores hyperscalers —Amazon, Google, Microsoft y Meta— guían en conjunto a cerca de US$745.000 millones de capex combinado para 2026.

El problema es la sostenibilidad. Morgan Stanley espera que el crecimiento interanual del capex se desacelere del 60% en 2027 al 14% en 2028, según Business Insider, después de haber crecido casi 100% en 2026. Y Goldman Sachs estimó en una nota de junio de 2026 que el capex de los hyperscalers podría llegar a cerca de US$1,1 billones en 2027 en su escenario base, según The Motley Fool.

También se movió el tablero de los modelos. FinanceFeeds reportó que el 21 de octubre OpenAI y Google Cloud anunciaron que GPT-6 Astra, GPT-6.1 Sol y GPT-6 Luna entran en vista previa privada para clientes empresariales seleccionados a través de Model Garden. OpenAI aclaró que Microsoft sigue siendo su socio cloud principal, en el marco del acuerdo enmendado en abril de 2026.

¿Qué significa esto para tu startup?

La lectura útil no está en los titulares de Microsoft, sino en las decisiones que estos números habilitan para tu negocio.

1. Negocia tu contrato de cloud ahora, no cuando necesites escalar. El RPO de Microsoft creció 73% a US$677.000 millones: las grandes empresas ya están bloqueando capacidad a futuro. Si vas a necesitar cómputo significativo en los próximos 12 meses, un compromiso de consumo a cambio de descuento se firma mejor hoy que en medio de una crisis de capacidad. Amazon dijo en su llamada de julio de 2026 que no tendrá capacidad suficiente para cubrir la demanda en 2026 ni en 2027, según The Motley Fool.

2. No ates tu stack a un solo proveedor de modelos. El acuerdo de OpenAI con Google Cloud, reportado por FinanceFeeds, confirma que la exclusividad se está diluyendo. Diseña tu capa de inferencia con una abstracción que te permita cambiar de proveedor sin reescribir tu producto. La flexibilidad hoy es una decisión de arquitectura; mañana es una palanca de negociación.

3. Revisa tus supuestos de margen si vendes hardware. La caída del 22% en dispositivos y licencias de Windows tuvo una causa explícita: mayores costos de memoria y almacenamiento. Si tu producto incluye hardware o depende de componentes de memoria, ese viento en contra ya está en tus números.

4. Ponle fecha a tu pipeline de hyperscalers. Si vendes servicios a estos gigantes, el crecimiento del capex se está desacelerando según Morgan Stanley. Un pipeline concentrado en un solo comprador de infraestructura tiene un horizonte acotado. Diversificar clientes dentro del ecosistema de IA deja de ser una buena práctica y pasa a ser gestión de riesgo.

Conclusión

Microsoft demostró que puede sostener diez trimestres de crecimiento récord mientras reconstruye su negocio alrededor de la nube y la IA. Azure creciendo 48% y un RPO de US$677.000 millones son señales de demanda real, no de expectativa.

Pero el reporte también deja ver las tensiones: capex récord, caja libre cayendo 27%, ajuste de plantilla y un segmento de consumo en contracción. Para un founder, la conclusión práctica es que la infraestructura de IA ya es un mercado maduro con reglas propias —compromisos plurianuales, capacidad escasa y proveedores que compiten por los mismos modelos— y que conviene operar dentro de esas reglas en lugar de descubrirlas tarde.