El peso cae a su peor nivel desde julio y los mercados se juegan su lectura del jueves
El peso mexicano cerró el miércoles 23 de septiembre cotizándose en MXN$17,54 por dólar en el mercado spot (a las 18:00 horas), un retroceso diario de 1,3% que lo dejó en el mínimo de las últimas 11 semanas. La jornada dejó a la moneda mexicana como la más depreciada entre las 16 principales divisas que monitorea Bloomberg, por delante incluso de la corona sueca y del dólar australiano, en una rueda donde el índice dólar (DXY) avanzó 0,5%, según el reporte de Bloomberg Línea.
El movimiento responde a una combinación conocida pero intensa: fortaleza del dólar, dudas sobre la decisión de Banco de México (Banxico) del jueves 24 y un carry trade que empieza a pensarse dos veces. Para una startup que cobra en pesos y paga en dólares —desde una API en AWS hasta un SaaS con clientes en Texas— un movimiento de 24 centavos en un día se traduce directamente en margen, runway o precio de lista.
¿Por qué se deprecia el peso justo ahora?
El reporte de Actinver recogido por Bloomberg Línea lo resume en dos motores:
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👥 Unirme a la comunidad- Fortalecimiento del billete verde. El DXY subió 0,5% el miércoles, en línea con una sesión donde el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años tocó su nivel más alto desde 2007, según reportó Nación321 citando datos de Bloomberg. El gobernador de la Fed, Michael Barr, abrió la puerta a más endurecimiento si la inflación no cede, y el alza del precio del diésel en EE UU reforzó esa lectura.
- Cautela pre-Banxico. El mercado espera que la Junta de Gobierno, encabezada por Victoria Rodríguez, mantenga la tasa objetivo en 6,50% este jueves 24 de septiembre a las 13:00 horas (CDMX). En la Encuesta Citi de Expectativas publicada por Forbes México, 25 de los 36 grupos de análisis no prevén ajustes en la tasa hasta finales de 2027.
El diferencial con EE UU se está comprimiendo: el bono mexicano a 10 años rinde 9,34% frente al 5,06% del Tesoro estadounidense (datos de Nación321 con base en Bloomberg). Sigue siendo atractivo para el carry trade, pero el colchón es claramente más estrecho que a principios de 2026.
Carry trade: cuando el “superpeso” se da vuelta
A inicios de 2026 el peso llegó a cotizarse por debajo de 17,10 por dólar —su mejor nivel desde junio de 2024— apoyado por un carry trade agresivo, según el análisis de El País México. Gabriela Siller, directora de análisis de Banco Base, advertía entonces que la apreciación podía convertirse en «arma de doble filo»: contenía inflación vía importaciones, pero comprimía utilidades de exportadores y reducía el poder de compra de remesas.
Lo que vemos esta semana es la otra cara de esa moneda. Cuando el diferencial se estrecha y el carry se vuelve menos rentable, los flujos que habían empujado al peso hacia 17,10 hoy hacen el camino inverso. La misma liquidez que appreciationó al peso en febrero ahora lo castiga en septiembre. Para una startup fundada con capital que entró en la ventana barata del carry, el mensaje es claro: la macro que te dio dólares baratos puede quitártelos igual de rápido.
Lo que anticipa el consenso para Banxico y para 2026
El consenso recogido por Citi en su encuesta quincenal (publicada el martes 22 y reportada por Forbes México) pinta un panorama mixto pero sin sobresaltos inminentes:
- PIB 2026: 1,4% (ligera mejora desde 1,3% del sondeo previo).
- PIB 2027: 1,8%, sin cambios.
- Tipo de cambio cierre 2026: 17,50 pesos por dólar (estable vs. encuesta anterior).
- Tipo de cambio cierre 2027: 18,00 pesos por dólar (vs. 18,07 previos — leve fortaleza).
- Inflación general cierre 2026: 3,93% (desde 4,00%).
- Inflación subyacente cierre 2026: 3,92% (desde 4,00%).
El rango esperado por Actinver para la sesión nocturna del miércoles fue de MXN$17,42 a MXN$17,58 (Bloomberg Línea). Si Banxico mantiene la tasa en 6,50% —el escenario base— la lectura dependerá más del tono del comunicado que del número. Un sesgo más hawkish (por la preocupación sobre el diferencial con la Fed) podría dar un pequeño respiro al peso; uno dovish lo dejaría expuesto a otro tramo depreciatorio.
¿Qué significa esto para tu startup?
Para founders operando en México o con ingresos en pesos, las decisiones de Banxico ya no se pueden mirar desde la barrera. Afectan directamente el costo de capital, el precio de insumos importados y la valoración que un inversionista le pone a tus ingresos en moneda local.
- Acción 1 — Construye un “escenario tipo de cambio” en tu modelo financiero. No basta con el cierre del día: modela tu margen bruto con tres niveles de tipo de cambio (ej. 17,30 / 17,80 / 18,50) y revisa trimestralmente cuál se parece más a la realidad. El salto del peso de 17,30 a 17,54 en una sola sesión es un recordatorio de que la macro puede moverse más rápido que tu runway.
- Acción 2 — Define una política de cobertura si vendes en dólares o pagas infraestructura en USD. Un forward o un promedio ponderado de compras (DCA) en momentos como este puede ser la diferencia entre cerrar una ronda con runway de 14 meses o de 10. Habla con tu tesorería o con una fintech cambiara antes de que el jueves sea noticia vieja.
La pregunta de fondo no es si Banxico va a mover la tasa el 24 de septiembre —el consenso dice que no—. La pregunta es cuánto tiempo aguanta México un diferencial frente a EE UU que se está estrechando, y qué hace tu startup mientras tanto.
Fuentes
- Peso mexicano se deprecia al nivel más bajo desde julio en víspera de decisión de Banxico — Bloomberg Línea
- Peso se debilita por cautela ante decisión de Banxico con la tasa de interés — Nación321
- Analistas mejoran previsión del PIB de México en 2026 a 1.4% — Forbes México
- La debilidad del dólar y el ‘carry trade’ impulsan al peso mexicano — El País México
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