SoftBank emite US$11.000M en bonos basura para OpenAI

¿Por qué SoftBank emite más de US$11.000M en bonos basura?

SoftBank Group lanzó el lunes 21 de septiembre una colocación de bonos por más de US$11.000 millones —US$10.000M en dólares y €1.000M en euros— para financiar la tercera entrega de su inversión de seguimiento en OpenAI. Si se cierra al tamaño previsto, será la mayor emisión de bonos corporativos no financieros de Asia-Pacífico y Japón de la historia, según datos de LSEG citados por Reuters y Bloomberg.

La operación se estructura en tres tramos en dólares con vencimientos a 3,5, 5,5 y 7,5 años, y dos tramos en euros a 4 y 6 años. La fijación de precio está prevista para el 24 de septiembre y la liquidación para el 29, según el folleto de la emisión recogido por Reuters.

FitchRatings asignó a los títulos una calificación BB+, el nivel más alto dentro del grado especulativo. En la práctica, SoftBank queda a un solo escalón de perder el grado de inversión.

🤖 La IA no es solo para leer sobre ella

En la comunidad la aplicamos: automatización, agentes IA y herramientas reales para emprender, no solo para informarte.

👥 Aplicarla en la comunidad

¿Cómo está financiando SoftBank su apuesta en OpenAI?

El dinero recaudado financiará el tramo de US$10.000 millones que SoftBank debe aportar en la tercera fase de su inversión en OpenAI, cuyo cierre está previsto para el 1 de octubre. Los nuevos títulos también cancelarán un préstamo puente de US$10.000 millones que SoftBank había tomado previamente para el mismo fin, según el folleto.

Citigroup es el bookrunner principal de los bonos en dólares, y JPMorgan de los eurobonos. Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley participan como coordinadores globales conjuntos en la parte en dólares; en la parte en euros la coordinación recae en JPMorgan, Deutsche Bank y Goldman Sachs.

SoftBank lleva acumulado en 2026 un volumen de emisiones de bonos cercano a US$15.000 millones, lo que la convierte en el mayor emisor corporativo con calificación especulativa del mercado global de bonos en lo que va de año, según datos de Bloomberg.

¿Cuánto lleva invertido SoftBank en OpenAI?

Cuando se complete el tercer tramo, la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI alcanzará aproximadamente US$64.600 millones, a cambio de una participación cercana al 13%, según datos de la compañía divulgados junto a sus resultados del primer trimestre fiscal.

La japonesa también ha elevado en septiembre su préstamo de margen respaldado por acciones de Arm en US$5.000 millones, hasta los US$25.000 millones, según Bloomberg. La línea estaba respaldada en mayo por 769 millones de acciones de Arm, equivalentes a un 72% de la firma de chips; SoftBank posee cerca del 90% de la empresa.

A eso se suman otras operaciones recientes: un crédito adicional de US$450 millones (hasta US$6.500M), un préstamo de Apollo Global Management en negociación para crecer de US$5.400M a US$9.000M, y un crédito de US$11.870M suscrito por alrededor de 20 bancos para financiar la apuesta en OpenAI. En total, Bloomberg estima unos US$20.920 millones en deuda nueva comprometida y potencial para sostener el plan de IA del grupo japonés.

¿A cuánto podría valorarse OpenAI en su próxima ronda?

El contexto detrás de la emisión es una ronda de financiación en la que OpenAI negociaría una valoración superior a los US$1,2 billones (US$1,2T), según Reuters. De cerrarse, representaría un salto de aproximadamente el 41% frente a los US$852.000 millones de la ronda cerrada en marzo de 2026, cuando OpenAI captó US$122.000 millones en capital comprometido.

La valorización récord llega en un momento delicado: el CEO Sam Altman confirmó que OpenAI no saldrá a bolsa en 2026, citando el debate en el sector sobre el ritmo y la seguridad del desarrollo de la IA. La decisión genera presión adicional sobre SoftBank, cuya liquidez depende en parte de cuándo y cómo OpenAI concrete su debut bursátil.

El rendimiento del bono en dólares de SoftBank con vencimiento en 2031 subió al 8,2% este mes, desde un mínimo del 6,7% en enero, según Bloomberg, en línea con el alza de los Treasuries de EEUU. El costo de asegurar la deuda de SoftBank contra impago también alcanzó su nivel más alto en tres años. Desde su máximo histórico en junio, las acciones de SoftBank acumulan una caída cercana al 34%.

¿Cómo queda la carrera de valoración entre OpenAI y Anthropic?

La carrera por la mayor valoración en IA no se detiene. En mayo de 2026, Anthropic superó brevemente a OpenAI con una ronda que la valoró en US$965.000 millones, según recoge Gizmodo citando reportes de financiamiento —perdón, según reportes anónimos—. Anthropic, además, se prepara para una OPV que, según fuentes anónimas citadas por Reuters, podría concretarse en octubre de 2026. Si OpenAI concreta los US$1,2T, volvería a encabezar la lista de las mayores startups del mundo, aunque el liderazgo podría ser efímero si la OPV de Anthropic sale adelante.

¿Qué significa esto para tu startup?

El movimiento de SoftBank es, en realidad, una señal de mercado que cualquier founder del sector de IA debería leer con atención:

El coste del capital subió. Cuando el mayor emisor de bonos basura del mundo paga 8,2% por financiarse a cinco años, el listón para cualquier startup que levante deuda o bridge financing se eleva. Si tu plan depende de capital barato, recalibra el runway antes de que te lo dicte el mercado.
Las mega-rondas son cada vez más raras. US$64.600M de un solo inversionista para una sola empresa es una anomalía incluso dentro del segmento de IA. Si estás en Series B o C sin un champion de este tamaño, la estrategia de fundraising tiene que pivotar hacia syndicates, deuda estructurada o clientes enterprise que paguen por adelantado.
La valoración ya no se traduce en liquidez inmediata. Altman confirmó que no habrá IPO de OpenAI en 2026. Para empleados early y founders que miran a OpenAI como benchmark, eso significa que los papeles en la hoja de capital pueden pasar años sin poder monetizarse. Estructura tus paquetes de compensación con expectativas realistas sobre el momento del exit.
La dependencia colateral amplifica el riesgo. SoftBank ha puesto a Arm como garantía para US$25.000M. Cuando un LP usa su propio balance para sostener una tesis, el riesgo se amplifica. Si tomas deuda para crecer, asegúrate de que el colateral no te exponga a un círculo vicioso ante una caída del sector.