Solfy, la solar que compró 4 empresas y acabó en preconcurso

El colapso de Solfy: de captar 4 millones a preconcurso en doce meses

Solfy Renewables cerró en septiembre de 2025 una ronda de 4 millones de euros entre deuda y capital. Un año después, la compañía barcelonesa de autoconsumo fotovoltaico entró en preconcurso de acreedores, dejó sin pagar la nómina de agosto y planteó un ERE para toda su plantilla. Es el recordatorio más crudo de este ciclo: levantar capital no es lo mismo que tener un negocio sostenible.

Para un founder, la historia importa menos por el desenlace que por la secuencia. Solfy no murió por falta de financiación ni por falta de mercado. Murió porque aceleró su expansión —vía adquisiciones— más rápido de lo que su estructura de caja podía soportar.

Un modelo que crecía más rápido que su caja

Solfy nació en Barcelona en marzo de 2022, en pleno auge del autoconsumo fotovoltaico, con la idea de 'democratizar' el acceso a la energía solar. Su marketplace conectaba clientes con ingenieros que diseñaban estudios personalizados, luego con instaladores de su zona, y además gestionaba las subvenciones disponibles.

El modelo funcionó rápido. En apenas seis meses la compañía superaba los 300.000 euros de facturación y contaba con cerca de 1.000 instaladores en su red. En 2024 alcanzó los 7,2 millones de euros de facturación y cerca de 1.000 instalaciones, triplicando el ejercicio anterior. Según El Confidencial, la plantilla pasó de siete a 70 trabajadores en ese periodo y la compañía aspiraba a superar los 15 millones de ingresos en 2025.

El problema estructural estaba en el propio modelo. Solfy captaba al cliente, gestionaba el proyecto y subcontrataba la ejecución a una red de instaladores. Cada venta nueva exigía comprar equipos y movilizar a terceros: más ventas significaban más circulante inmovilizado, no más caja. Cuando esa rueda se acelera sin margen de maniobra, cualquier fricción se convierte en un problema de liquidez.

Las cuatro adquisiciones que aceleraron la caída

La estrategia de crecimiento inorgánico se puso en marcha en 2025. Solfy encadenó cuatro operaciones en un solo año:

• Marzo de 2025: compra de Ecolium Energia S.A., la división energética de Parlem, con sede en L'Escala (Girona) y una cartera de más de 800 clientes.
• Mayo de 2025: absorción de DC Solutions, especializada en ingeniería, ejecución y mantenimiento de proyectos fotovoltaicos en el suroeste de España, con sede en Badajoz. La operación debía facilitar la apertura de un almacén y una base operativa en Madrid.
• Octubre de 2025: dos operaciones más, sin importes públicos — Eficiencia Ecológica (Pontevedra) y la unidad de negocio de autoconsumo para viviendas unifamiliares de Samara Energy.

Fuentes conocedoras del caso describen esa vía como "apresurada". Según el relato recogido por Crónica Global, la startup destinaba los fondos captados a comprar empresas para acelerar su cobertura territorial, a costa de un endeudamiento creciente. El propio CEO, Sergi Sans, habría priorizado crecer "a toda costa".

El deterioro llegó por el lado menos visible: los proveedores. Solfy agotó sus límites de crédito con algunos de ellos, lo que dificultó el suministro de materiales. La crisis se trasladó entonces a instaladores y autónomos, que empezaron a acumular facturas pendientes de cobro. En agosto, algunos dejaron de aceptar nuevos trabajos hasta recibir parte de lo adeudado, según avanzó El Confidencial.

Ahí se rompió la lógica del negocio: vender más dejó de resolver el problema de caja y empezó a alimentar el atasco operativo. La compañía seguía incorporando proyectos mientras le costaba conseguir materiales y pagar a su red.

¿Quién estaba detrás de Solfy?

La compañía fue fundada en 2022 por Sergio Balcells (Coches.net, Milanuncios, Job Today), que abandonó el proyecto dos años después, y Sergi Sans (Atomic, Adrenalina, Itnig). En la etapa final, la dirección la compartían Sans como CEO y Alejandro Sánchez, exdirectivo de Endesa.

El capital también tiene nombres concretos. La ronda de 2025 contó con Bonsai Partners y Ona Capital, vehículo inversor de las familias catalanas Font (Bonpreu) y Carandell (Benito Urban). Antes, en 2022, Solfy había cerrado una primera ronda de 415.000 euros con inversores como Bonsai Partners, David Tomás, Albert Ribera, Rubén Ferreiro y François Derbaix; en 2023 captó un millón más. Con la operación de 2025, la compañía aseguró haber levantado cerca de 5,5 millones desde su nacimiento.

El riesgo que manejan las fuentes consultadas por Crónica Global es que la negociación con los acreedores —que aún puede extenderse cerca de un mes— acabe en quiebra, lo que "ocasionará una avalancha de reclamaciones" por instalaciones que nunca llegaron a ejecutarse, sobre todo en Cataluña.

¿Por qué el autoconsumo solar sigue siendo un mercado atractivo?

Conviene separar la mala gestión de una empresa del estado del sector. Los números del mercado español no sugieren un problema de demanda. Según un estudio de UNEF recogido por El Español, la fotovoltaica generó un ahorro de 17.021 millones de euros a los consumidores españoles entre enero de 2025 y junio de 2026, de los cuales 2.791 millones corresponden a la contribución del autoconsumo de viviendas y empresas.

El mismo informe señala que el precio medio del mercado diario fue de 60,2 euros/MWh en el periodo, frente a los 112 euros/MWh que habría alcanzado sin energía solar: una reducción del 46%. Y añade que, por cada euro invertido en fotovoltaica, la sociedad obtiene un ahorro de ocho euros en el precio de la electricidad.

Es decir: el viento de cola del sector sigue soplando. Lo que Solfy demuestra es que un mercado en crecimiento no protege a una empresa que no controla su caja.

Qué significa esto para tu startup

1. Mide el capital de trabajo antes de medir el crecimiento. En modelos donde tú vendes pero un tercero ejecuta, cada venta consume caja antes de generarla. Si tu crecimiento depende de subcontratistas y de crédito de proveedores, tu verdadero cuello de botella no es la demanda: es el circulante. Modela cuántos días pasan entre pagar materiales y cobrar del cliente, y cuánto capital necesitas para sostener cada punto de crecimiento.

2. Trata las adquisiciones como una línea de caja, no como un titular. Comprar empresas para ganar cobertura territorial suma estructura, plantilla y deuda operativa el mismo día que suma ingresos. Antes de firmar, calcula cuánto capital adicional exige integrar cada compañía durante los primeros doce meses. Si ese número no está en tu plan de tesorería, la adquisición no está financiada.

3. Vigila el crédito de tus proveedores como una métrica de riesgo. Cuando un proveedor te recorta el límite de crédito, te está avisando antes que tu banco. Solfy llegó a ese punto y lo trasladó a su red de instaladores, que dejó de trabajar. Un panel de control con días de pago a proveedores y facturas pendientes de cobro de tus colaboradores te da semanas de ventaja.

4. No confundas ambición con estrategia. El relato de las fuentes es incómodo pero útil: crecer "a toda costa" deja de ser una decisión de negocio y se convierte en una cuestión de ego. La ambición sana viene con una pregunta pegada: ¿puedo sostener este ritmo si el próximo trimestre sale mal?

Conclusión

Solfy pasó de facturar 7,2 millones y captar 4 millones en una ronda a abrir un preconcurso y preparar el despido de toda su plantilla en menos de un año. No fue el mercado solar el que falló: fue la secuencia. Crecimiento inorgánico, endeudamiento creciente y un modelo intensivo en circulante se combinaron sin el colchón de caja necesario.

Para cualquier founder que hoy esté evaluando comprar un competidor o acelerar la expansión territorial, la lección es concreta: la velocidad que importa no es la de las ventas, sino la de la caja. Todo lo demás se puede recuperar.

Fuentes

• Crónica Global — Solfy se estrella contra su "propia ambición"
• El Confidencial — La renovable Solfy colapsa: lanza un ERE para toda su plantilla
• El Español — La energía solar ahorra más de 17.000 millones de euros en España, según UNEF
• Suelo Solar — La energía solar ha ahorrado más de 17.000 millones de euros a los consumidores españoles