S&P 500 sube tras débil empleo en EEUU: solo 29.000 puestos

Wall Street reacciona: el dato de empleo reabre el debate sobre la Fed

El S&P 500 abrió el viernes con un avance del 0,80%, el Dow Jones sumaba 0,61% y el Nasdaq lideraba las alzas con 1,15%, según el reporte de apertura recogido por Bloomberg Línea. Los futuros del Nasdaq 100 llegaron a subir más del 1% hasta los 31.094 puntos, y los del Dow se ubicaban en 51.676, una señal clara de que el mercado recibía con alivio el informe de nóminas no agrícolas de septiembre de 2026, publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de Estados Unidos.

El movimiento no fue aislado: el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó hasta 5,17%, unos 6 puntos básicos menos que en la jornada previa, mientras el dólar cedía terreno frente a la mayoría de las monedas. Para los operadores, el dato no era «buenas noticias son malas noticias» — al contrario: una economía que se enfría reduce la urgencia de que la Reserva Federal siga subiendo tasas, el escenario que más pesaba sobre los activos de riesgo durante la semana.

Un septiembre inesperadamente débil: solo 29.000 puestos

Estados Unidos creó apenas 29.000 puestos de trabajo en septiembre, muy por debajo de las 90.000 estimaciones que recogía Bloomberg y que esperaba el consenso de economistas. La tasa de desempleo subió a 4,2%, desde 4,1%, y la tasa de participación laboral trepó a 61,8%, su nivel más alto en cuatro meses, lo que sugiere que parte del aumento del desempleo se explica por más personas que vuelven a buscar empleo, no por despidos masivos.

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El sector salud lideró la contratación con 17.000 puestos, aunque esa cifra ya queda por debajo de su promedio de 33.000 durante el último año. La construcción sumó 11.000, impulsada por la construcción de centros de datos, que compensó la pérdida de casi 8.000 puestos en oficios residenciales. En negativo: información (el sector que agrupa a parte del ecosistema tech) y actividades financieras volvieron a recortar empleo, una tendencia que Business Insider vincula a la reorganización de plantillas en medio del cambio hacia la IA.

El dato llega además con revisiones a la baja: la BLS corrigió la creación de agosto desde 162.000 hasta 133.000 puestos, y la de julio, que se había reportado como una ganancia de 21.000, pasó a ser una pérdida de 10.000. En conjunto, eso son 60.000 empleos menos de lo que el mercado tenía anotado.

En paralelo, los ingresos promedio por hora crecieron 0,1% frente a agosto y 3% interanual, el menor avance anual desde 2021. La moderación salarial refuerza la idea de que la presión sobre los precios se está enfriando: la inflación venía superando al crecimiento salarial durante cinco meses consecutivos, según el último dato de IPC disponible.

¿Sube o no sube la Fed?: el mercado recalibra sus apuestas

Antes del dato, la herramienta CME FedWatch asignaba solo un 36% de probabilidad a que la Fed mantuviera las tasas sin cambios en su próxima reunión. Después del informe, esa probabilidad saltó al 72%. El cambio es relevante porque la Fed había subido las tasas por primera vez desde 2023 el mes pasado, y una parte del mercado descontaba al menos un movimiento adicional antes de fin de año.

La narrativa ahora se parece más a la de un mercado laboral «moderándose, no deteriorándose», en palabras de Steve Rick, economista jefe de TruStage, citado por Business Insider. Lindsay Rosner, de Goldman Sachs Asset Management, matiza que un alza adicional en diciembre sigue siendo su escenario base, pero advierte que la presión de los mercados y un repunte de la energía podrían forzar a la Fed a actuar incluso antes.

El siguiente hito clave es el informe de IPC del 14 de octubre, que será, según varios analistas, el verdadero termómetro de la decisión. Moneycontrol recoge que Christopher Waller, gobernador de la Fed, se inclina por mantener tasas estables a menos que la inflación sorprenda al alza, mientras que la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, sigue defendiendo que la política monetaria actual no es lo suficientemente restrictiva. La resolución de un puesto de trabajo de la Fed y la posible renuncia anticipada de algún miembro, sumadas a la presión pública del presidente Donald Trump para que baje las tasas, añaden más ruido al comité.

Petróleo a la baja y una nueva crisis en los bonos franceses

El Brent para diciembre retrocedió 2,4% hasta US$99,85 el barril, y el WTI de noviembre cayó cerca de 4% hasta US$89,17, después de que Francia propusiera liberar 100 millones de barriles de crudo y diésel de las reservas estratégicas de países europeos y de la Agencia Internacional de Energía para aliviar la presión sobre los combustibles. Emily Ashford, de Standard Chartered, citada por Bloomberg, advirtió de que esta clase de medidas «solo compra tiempo» y no resuelve el problema de oferta.

El alivio del crudo, sin embargo, coincidió con un movimiento de despliegue militar en el golfo Pérsico —el portaaviones USS Theodore Roosevelt y unos 10.000 efectivos se dirigen a la región—, lo que deja la prima geopolítica viva.

En paralelo, la prima de riesgo francesa (diferencial entre el bono francés a 10 años y su equivalente alemán) llegó a 154 puntos básicos, la mayor desde 2011, después de que el organismo fiscal de Francia calificara de «optimista» la propuesta presupuestaria del Gobierno. El mercado de futuros del BCE pasó a descontar entre dos y tres subidas de tasas hasta fines de 2027, frente a las cuatro que descontaba a comienzos de la semana. Kim Crawford, gestora global de renta fija de JPMorgan Asset Management, definió el movimiento como una «reducción de riesgo a un ritmo y una escala que el mercado ha tenido dificultades para absorber».

El otro motor de la jornada: la jugada de US$60.000 millones de Broadcom

Mientras Wall Street digería el dato de empleo, en el bloque corporativo destacaba la financiación de US$60.000 millones que Broadcom está armando para facilitar el acceso de Anthropic y otros clientes a chips e infraestructura de IA. El paquete contempla US$42.000 millones en deuda sénior y US$18.000 millones en deuda subordinada, con Blackstone liderando este último tramo y comprometiendo US$9.000 millones de capital propio, según Bloomberg y CNBC.

En concreto, Broadcom se comprometió a prestar hasta US$42.000 millones a Anthropic, equivalentes a cerca de un tercio del contrato de arrendamiento por US$125.200 millones que Anthropic firmó para acceder a TPUs de Google durante cinco años. La operación, recogida en el prospecto de salida a bolsa de Anthropic, podría convertirse en participación accionaria si se cumplen ciertas condiciones, y se espera que Anthropic se convierta en el mayor cliente de cómputo de Broadcom en 2027.

La jugada se inscribe en una estrategia mayor: en junio de 2026, Broadcom selló alianzas con Apollo Global Management y Blackstone para financiar más de 20 gigavatios de capacidad de cómputo para laboratorios de IA, con un primer tramo de US$35.000 millones ya cerrado para la expansión de Anthropic. OpenAI anunció en junio su procesador Jalapeño, también desarrollado con Broadcom, y Meta amplió su colaboración para desplegar chips propios. Hock Tan, CEO de Broadcom, describió la demanda de chips de IA como «simplemente insaciable» ante inversores, en un momento en que la valoración de la compañía ronda los US$1,8 billones, según TIME.

¿Qué significa esto para tu startup?

Repiensa tu plan de financiamiento si dependes de dólares. Un ciclo de tasas más alto por más tiempo encarece el crédito en USD, endurece las rondas de venture debt y suele traducirse en valuations más conservadoras para startups que levantan en esa moneda. Si tienes gastos o deuda en dólares, vale la pena simular escenarios con una tasa terminal más alta y planificar colchón adicional de runway.
El «AI capex boom» redefine qué se financia y dónde. Broadcom, Blackstone y Apollo están creando vehículos específicos para financiar infraestructura de IA, lo que abre una ventana para founders que vendan herramientas, servicios o componentes para esa cadena (energía, networking, refrigeración, observabilidad, seguridad, MLOps). Modelar tu narrativa para encajar con esa tesis de inversión, más que con la genérica de «SaaS con IA», puede mejorar la recepción de los fondos.
La crisis de los bonos europeos es una señal para founders con exposición a Europa. Si operas en la zona euro, una posible intervención del BCE o un empeoramiento de la prima francesa pueden traducirse en un encarecimiento del crédito local. Diversificar mercados clientes y adelantarte a los ciclos de cobranza en la región puede evitarte un trimestre con caja ajustada.

Conclusión

El dato de empleo de septiembre cambia el termómetro, pero no la dirección: una economía estadounidense que se enfría, una Fed que probablemente esperará al IPC del 14 de octubre, una crisis de deuda soberana que se reaviva en Europa y un ciclo de inversión en infraestructura de IA que se sigue financiando con creatividad financiera, ahora con Broadcomo como banco paralelo. Para un founder, la lectura útil es que el costo del capital sigue alto y la ventana para recaudar dinero estratégico, más que barato, sigue abierta.