Tucar pide reorganización concursal por deuda de $17.575M

Tucar pide reorganización concursal: los números de la crisis

La startup chilena de arriendo de vehículos eléctricos Tucar solicitó acogerse a un proceso de reorganización concursal ante el 13º Juzgado Civil de Santiago para evitar su quiebra. La sociedad principal, Tucar SpA, busca reestructurar pasivos por $12.475.380.781, mientras que su sociedad vinculada Sam Rogers presentará su propia solicitud en los próximos días por aproximadamente $5.100 millones. Ambas suman un pasivo total de $17.575 millones.

Para cualquier founder que haya financiado activos con deuda, el caso es una advertencia con nombre y apellido: se puede tener un negocio operativamente rentable y, aun así, quedar asfixiado por la estructura de capital.

Quiénes son los acreedores y cómo se reparte la deuda

Los mayores acreedores de Tucar son Forum Servicios Financieros, Enel X y Sociedad Concesionaria Costanera Norte. El desglose del pasivo muestra de dónde viene la presión:

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Deuda por financiamiento: $5.924 millones.
Deuda con proveedores y servicios: $3.234 millones.
Compromisos con empresas relacionadas: $2.673 millones.

La concentración en un acreedor financiero grande es, en sí misma, un riesgo. Cuando la mayor parte del pasivo depende de un solo actor, cualquier renegociación se vuelve una conversación de alto riesgo.

De la logística reversa a la primera flota eléctrica de Uber en LATAM

La historia de Tucar, reconstruida por La Tercera Pulso, explica cómo una empresa puede pasar del crecimiento acelerado a la insolvencia en pocos años. Sus fundadores arrancaron durante la pandemia con un negocio de logística reversa, recuperando decodificadores para empresas de telecomunicaciones desde una casa en Rosario Norte.

El punto de inflexión llegó a principios de 2021, cuando una llamada de un ejecutivo de Uber abrió la puerta a una transformación total. De la mano de actores como Uber, Enel X, Indumotora, Banco Security y SQM, Tucar logró en 2023 un hito inédito: lanzar por primera vez en América Latina la categoría Uber eléctrica. La expansión fue agresiva y alcanzó un peak de 1.200 vehículos hacia inicios de 2025, cuando devolvieron su último auto a combustión y se convirtieron en una flota 100% eléctrica.

El problema, según su fundador José Francisco Silva, fue el costo de ser pionero: la compañía adquirió y financió esas flotas eléctricas a fines de 2022, asumiendo costos superiores al valor actual de esos mismos activos en el mercado.

Por qué una empresa rentable puede terminar en insolvencia

Este es el punto que más debería interesar a un founder. Tucar factura cerca de $10.000 millones anuales, mantiene una flota activa de unos 850 vehículos que recorren 700.000 kilómetros semanales y sus flujos de caja están en azul. Aun así, no puede pagar su deuda en los plazos pactados.

En su presentación judicial, la empresa atribuyó la crisis a tres factores encadenados:

La adquisición y financiamiento de la flota eléctrica a fines de 2022 generó una estructura de capital demasiado pesada para la operación.
A partir de 2025 entraron en vigencia nuevas exigencias regulatorias que llevaron a muchos clientes a restituir los vehículos arrendados.
Durante ese mismo año, problemas con un proveedor clave obligaron a paralizar parte importante de la flota: cerca de la mitad quedó inoperativa durante un período prolongado, con el consiguiente golpe al flujo de caja.

La lección es directa: el flujo operativo positivo no basta si la carga financiera está calibrada para un escenario de crecimiento que no se materializó. La devaluación de los activos y la caída de la demanda se combinaron con una deuda que no se podía renegociar de golpe.

Qué es una reorganización concursal y qué plazos activa en Chile

La reorganización concursal es un procedimiento judicial regulado por la Ley 20.720 sobre Reorganización y Liquidación de Empresas y Personas, supervisado por la Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento (Superir). Su objetivo es reestructurar pasivos y activos de una empresa que sigue siendo viable, en lugar de liquidarla.

Según la Superir, el proceso activa una protección financiera concursal que dura 60 días, prorrogables hasta por 120 días más. Durante ese período no puede solicitarse ni declararse la liquidación de la empresa, no pueden iniciarse juicios ejecutivos en su contra y los contratos mantienen su vigencia y condiciones de pago. Los acreedores tienen 15 días desde la notificación en el Boletín Concursal para verificar sus créditos.

La ley también contempla dos válvulas relevantes para la operación: los créditos de proveedores esenciales se pagan en las fechas convenidas siempre que no superen el 20% del pasivo, y la empresa puede enajenar hasta el 20% de su activo fijo y contratar préstamos por hasta el 20% de su pasivo sin que formen parte del acuerdo.

El plan de Tucar: tres frentes en paralelo

El CEO de Tucar, Ignacio Guimpert, resumió la estrategia en tres elementos: la reorganización judicial para hacerse cargo de las deudas en plazos razonables, la búsqueda de un nuevo inversionista que inyecte capital fresco y el refuerzo del gobierno corporativo.

Para estructurar la defensa legal y negociar los pagos, la empresa contrató al abogado experto en reestructuración Ricardo Reveco y al ingeniero Ernesto Solís. En su presentación propuso como veedores titulares a Patricio Jamarme y Enrique Ortiz.

El abogado Reveco explicó a La Tercera Pulso que la estrategia legal dividirá las deudas en dos categorías: una clase financiera, que permitirá extender los plazos de pago, y otra exclusiva para proveedores esenciales. También advirtió sobre una barrera estructural del sistema: por restricciones normativas, la banca no presta dinero a empresas bajo protección financiera concursal, por lo que el capital fresco tendrá que venir de family offices o fondos de inversión. Según el mismo medio, la firma asesora ya elaboró una lista con 90 potenciales interesados.

Qué significa esto para tu startup

El caso Tucar no es una historia de mala ejecución operativa: es una historia de arquitectura financiera. Tres aprendizajes aplicables desde hoy:

No financies activos que se devalúan con deuda de largo plazo. Si tu ingreso depende de arrendar o explotar un activo cuyo valor de mercado puede caer, la deuda queda fija mientras el colateral se derrite. Antes de firmar, modela un escenario en el que el activo vale la mitad.
Mide la concentración de tus acreedores y de tus clientes. Tucar dependía de un acreedor financiero dominante y de un puñado de clientes de plataforma. Cuando la regulación cambió, ambos frentes se movieron a la vez. Diversificar la base de clientes es una decisión de gestión de riesgo, no de ventas.
Anticipa la regulación como variable de negocio. Las nuevas exigencias que entraron en vigencia en 2025 provocaron devoluciones masivas de vehículos. Si tu modelo depende de una categoría regulada, ten un plan B con números, no con intenciones.

Y una acción concreta para quien ya está en zona de insolvencia: la reorganización concursal no es solo un salvavidas legal, es una herramienta de gestión. Congela la deuda, protege el flujo operativo y obliga a negociar con todos los acreedores en una sola mesa en lugar de uno por uno. Cuanto antes se activa, más activos quedan intactos.

Conclusión

Tucar abrió un mercado que no existía en Chile y en América Latina, y hoy paga el precio de haberlo hecho con una estructura de capital demasiado rígida. Su caso deja una idea incómoda pero útil: la rentabilidad operativa y la solvencia son dos cosas distintas, y la segunda se diseña antes de la crisis, no durante ella. Para los founders que están escalando con activos intensivos en capital, la pregunta no es cuánto pueden crecer, sino cuánta deuda pueden sostener si el crecimiento se detiene.