Tucar, la flota eléctrica de Uber en Chile, entra en concurso

Quién es Tucar y por qué importa su historia

Tucar es una startup chilena de movilidad que se convirtió, hacia 2023, en la primera flota de autos eléctricos para Uber en América Latina. Empezó durante los confinamientos de la pandemia, cuando sus fundadores operaban desde una casa en Rosario Norte y se dedicaban a la logística reversa: recuperar decodificadores para empresas de telecomunicaciones, equipos que en ese momento rondaban los US$ 100 por unidad.

El giro ocurrió a principios de 2021, cuando un ejecutivo de Uber se interesó por el rendimiento 24/7 de sus vehículos y abrió la puerta a una transformación mayor. De la mano de actores como Uber, Enel X, Indumotora, Banco Security y SQM, la compañía lanzó por primera vez en la región la categoría Uber eléctrica. El crecimiento fue agresivo: la flota llegó a un peak de 1.200 vehículos hacia inicios de 2025, cuando devolvieron su último auto a combustión y se convirtieron en una flota 100% eléctrica.

El modelo de negocio se sostiene en arrendar vehículos a conductores de plataformas, gestionándolos con software y hardware propios que permiten, según su fundador José Francisco Silva, «apagar y prender el auto» de manera remota.

👥 ¿Quieres ir más allá de la noticia?

En nuestra comunidad discutimos las tendencias, compartimos oportunidades y nos ayudamos entre emprendedores. Sin humo, solo acción.

👥 Unirme a la comunidad

La paradoja financiera: rentable y, al mismo tiempo, insolvente

El cuadro actual que describe Silva ante Pulso (La Tercera) es contradictorio sobre el papel. A nivel operativo, Tucar:

Factura cerca de $10.000 millones anuales.
Mantiene unos 850 autos en las calles.
Recorre 700.000 kilómetros por semana.
Tiene flujos de caja positivos.

Sin embargo, arrastra deudas por aproximadamente $24.000 millones, siendo Forum su principal acreedor financiero. Los tres principales acreedores de la empresa son Forum, Enel y las autopistas.

¿Cómo se llega a ese punto? La explicación del propio fundador apunta a una combinación de timing y apalancamiento: Tucar adquirió y financió las flotas eléctricas a fines de 2022, «asumiendo costos altísimos, superiores al valor actual de esos mismos activos en el mercado», según dice Silva. La posterior devaluación de esos activos, sumada a factores exógenos en 2025 que provocaron la devolución masiva de vehículos, asfixió su estructura de capital.

«Abrimos el mercado y fuimos pioneros. Sin embargo, asumir ese liderazgo tuvo un costo», resume Silva. Es un recordatorio crudo de que la innovación temprana requiere espaldas financieras muy anchas.

La hoja de ruta: tres movimientos en paralelo

Para elaborar la nueva estrategia, la compañía contrató a dos especialistas: el abogado Ricardo Reveco, socio especializado en reestructuración de pasivos de Carey, y el ingeniero civil Ernesto Solís, socio de Fix & Partners, firma dedicada a rescatar empresas en problemas financieros. La hoja de ruta tiene tres ejes simultáneos:

1. Reorganización concursal

«Dentro de tres semanas ingresaremos la solicitud», anticipa Reveco. El mecanismo permite negociar de forma conjunta con todos los acreedores —evitando el desgaste de hacerlo uno por uno— y, sobre todo, «meter la deuda en el congelador» para que los flujos se destinen a mantener la operación, como arreglar los automóviles.

La estrategia legal contempla dividir las deudas en dos categorías: una clase financiera, con plazos extendidos, y otra para proveedores esenciales.

2. Búsqueda de un inversionista estratégico

El proceso concursal trae un problema colateral: por restricciones de la normativa chilena, «la banca no le presta plata a empresas bajo protección financiera concursal», dice Reveco. Por eso, el capital fresco deberá llegar de family offices, fondos de inversión u otro tipo de inversionistas. Fix & Partners ya elaboró una lista con 90 potenciales interesados a los que se les «está tocando la puerta».

3. Cambio de gobierno corporativo

«Estamos abiertos a la entrada de nuevo capital. Si eso significa modificar el gobierno corporativo y la estructura de accionistas, obviamente estamos dispuestos. ¿Ceder el control? Puede ser un factor. No está decidido», declaró Silva. Como muestra del cambio ya en marcha, el nuevo gerente general Ignacio Guimpert asumió en mayo y se oficializó hace dos semanas.

¿Qué significa esto para tu startup?

La historia de Tucar no es la de un equipo que fracasó por ejecutar mal, sino la de un equipo que acertó con el producto y se equivocó con la estructura de capital. Esa es la separación que cualquier founder debe tener clara antes de levantar deuda o comprar activos.

Acciones concretas que puedes aplicar desde ya:

Modela la pérdida de valor de los activos, no solo el repago de la deuda. Comprar flota, maquinaria o infraestructura a fines de un ciclo de precios puede dejarte con un balance que el mercado ya no respalda. Antes de financiar activos, proyecta al menos tres escenarios de reventa en el peor momento del ciclo.
Construye triggers de distress financier antes de necesitarlos. Cuando una flota de 1.200 vehículos pasa a devolver unidades de forma masiva, la decisión ya llegó tarde. Define con tu CFO indicadores tempranos (devoluciones, costo de mantenimiento por unidad, días de activo parado) que disparen conversaciones con reestructuradores antes de tener que improvisarlas.
Separa mentalmente el EBITDA de la caja. Tucar factura cerca de $10.000M al año y tiene flujos en azul, pero arrastra $24.000M de deuda. Una startup puede ser rentable operativamente y, aun así, morir por servicio de deuda. Mantén siempre un tablero separado de «salud operativa» y «estructura de capital».

Para founders hispanohablantes que operan en LATAM y España, el caso Tucar funciona como un espejo incómodo: la velocidad de adopción de tecnología (electrificación de flotas, primeras categorías Uber EV de la región) puede ir muy por delante de la profundidad del mercado de capitales local para financiarla. Cuando el ciclo se da vuelta, la ausencia de inversionistas sofisticados que entiendan el sector (los 90 candidatos a los que recurre Tucar son la excepción, no la regla) se convierte en el verdadero cuello de botella.