Una paradoja energética para Argentina
El barril de Brent se ubicaba sobre US$101 este domingo, después de haber superado los US$103 durante la mañana del mismo día, en medio de las tensiones en Medio Oriente. Para la Argentina, cada diez dólares que sube el petróleo abre dos puertas que apuntan en direcciones opuestas: más dólares por exportaciones de Vaca Muerta y, al mismo tiempo, más presión sobre el precio interno de las naftas y el gasoil, justo cuando el Gobierno de Javier Milei busca aplacar la inflación.
La diferencia respecto de shocks petroleros anteriores es que la Argentina ya no es el país que producía poco y dependía de importaciones crecientes. Hoy produce cada vez más barriles propios y encuentra en el shale neuquino una fuente de divisas que se robustece con el precio internacional, según reconstruyó Bloomberg Línea a partir de datos oficiales y de consultoras privadas.
Cuánto petróleo produce Argentina hoy y por qué importa
En julio, la producción argentina alcanzó un récord de 916.200 barriles diarios, 17,2% más que un año atrás, según datos de la Secretaría de Energía. De ese total, Vaca Muerta explicó 643.100 barriles diarios, con un crecimiento interanual de 26,4%, y ya representa alrededor del 70% del petróleo que produce el país.
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👥 Unirme a la comunidadForbes Argentina, al cierre del mismo mes, reportó una cifra aún más alta: 920.000 barriles diarios en promedio, con la Cuenca Neuquina concentrando 77,5% del origen del crudo. El shale oil no convencional creció 26,4% interanual y 33,6% acumulado en el año, compensando la caída del convencional, que retrocedió 11,6% interanual.
El cambio de escala ya se ve en los balances. YPF registró en el segundo trimestre de 2026 un EBITDA ajustado récord con ingresos por US$6.574 millones (+42% interanual) y una ganancia neta de US$1.205 millones, impulsada por un salto del 47% en la producción de shale oil. Pampa Energía, con foco en Rincón de Aranda, anotó ingresos por US$746 millones (+53% interanual) y una ganancia neta de US$174 millones.
Detrás de la producción récord hay dos obras que están sacando el cuello de botella: el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que supera el 80% de avance y cuya capacidad se amplió recientemente de 550.000 a 700.000 barriles diarios, según publicó El Cronista; y la megaplanta Argentina LNG que YPF, Eni y XRG planean construir entre Plaza Huincul y Añelo, con Decisión Final de Inversión prevista para el cuarto trimestre de este año y entrada en operaciones entre 2030 y 2031.
El efecto sobre la balanza comercial: cuántos dólares entran
Para dimensionar el impacto cambiario, Daniel Dreizzen, director de Aleph Energy, elaboró una estimación concreta: cada US$10 adicionales en el precio del barril pueden representar alrededor de US$1.300 millones de mejora en la balanza comercial energética argentina, en términos anualizados.
El Institute of International Finance (IIF) fue más optimista: calculó que cada US$10 adicionales en el petróleo generan para Argentina una ganancia de divisas de aproximadamente US$1.700 millones anuales, equivalente a cerca del 0,25% del PBI.
En el plano macro, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) proyectó en su último Informe de Política Monetaria (IPOM) que la balanza comercial de energía y minería pasará de US$13.000 millones en 2025 a más de US$51.000 millones en 2030, con Vaca Muerta y el RIGI como motores. El salto se desglosa así, según el cronograma oficial: US$19.000 millones en 2026, US$24.000 millones en 2027, US$28.000 millones en 2028, US$34.000 millones en 2029 y más de US$51.000 millones en 2030.
Una proyección de Deloitte, recogida por Bloomberg Línea, lleva el cálculo más lejos: las exportaciones de hidrocarburos argentinas podrían pasar de unos US$11.000 millones en 2025 a US$46.700 millones en 2035, con una producción de petróleo cercana a 1,5 millones de barriles diarios hacia 2030 y 1,7 millones en 2035, suficiente para que el país se ubique como el segundo mayor productor de América Latina, detrás de Brasil. El desarrollo requeriría inversiones que podrían superar los US$20.000 millones anuales hacia 2030 y acumular más de US$160.000 millones en la década.
La contracara: presión sobre naftas y gasoil
El mismo precio por barril que mejora las cuentas externas tensiona el mercado interno. Desde el inicio de la crisis en Medio Oriente, la nafta acumuló un aumento de 27% en Argentina y el gasoil, de 23%, según el último informe de Economía & Energía, la consultora dirigida por Nicolás Arceo. Aun así, el traslado a los surtidores argentinos fue menor que el registrado en Estados Unidos, Perú y Filipinas.
El desacople, sin embargo, vuelve a ponerse a prueba. La semana previa, el Brent llegó a tocar los US$107 por barril, su mayor nivel desde mayo, mientras los precios en las estaciones de servicio argentinas prácticamente no se habían movido desde mediados de ese mes.
El Gobierno también está usando la política impositiva para contener el impacto. A fines de agosto, el Decreto 829/2026 volvió a postergar parte de los incrementos pendientes en el impuesto a los combustibles líquidos y al dióxido de carbono: los remanentes correspondientes a las actualizaciones de 2024, 2025 y los dos primeros trimestres de 2026 deberán comenzar a regir desde el 1° de octubre.
Los números de Economía & Energía muestran el riesgo si el desacople se rompe: un aumento de 10% en los precios de los combustibles tendría un impacto directo de aproximadamente 0,36 puntos porcentuales sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC), más un efecto indirecto vía transporte y logística. En un contexto donde la inflación de julio fue de 2,1% mensual y 33,8% interanual, según el INDEC, cualquier shock adicional se siente.
El ministro de Economía Luis Caputo reconoció que en los últimos ocho meses el precio internacional del petróleo se duplicó, y que «todos los países están sufriendo una mayor inflación» a causa de ello. Las estimaciones privadas que releva el BCRA esperan una inflación acumulada de 29,8% en 2026, con tasas mensuales de 1,8% en agosto y septiembre.
¿Qué significa esto para tu startup?
El ciclo alcista del crudo es, a la vez, una oportunidad y un riesgo operativo. Para founders con base en Argentina o que consumen energía en pesos, estas son tres lecturas accionables:
- Si tu modelo de costos depende de logística o fletes, modelá un escenario con nafta y gasoil entre 5% y 10% por encima del precio actual. El traslado a precios suele tener un rezago de entre 30 y 60 días y vuelve más sensibles los márgenes de delivery, última milla y operaciones intensivas en transporte.
- Si facturás en dólares o exportás servicios, el ciclo virtuoso de Vaca Muerta fortalece la oferta cambiaria y reduce la prima de riesgo país. Cotizá coberturas de tipo de cambio a 90/180 días ahora, antes de que la dinámica fiscal del año electoral de 2027 (el BCRA prevé US$24.000 millones de balanza energética en 2027) recalibre el precio del dólar.
- Si estás en sectores vinculados a la cadena de valor energética (software para oil & gas, IoT industrial, logística de commodities, fintech para exportadores), la ventana de inversión que abrió el BCRA —con más de US$20.000 millones anuales proyectados hacia 2030, según Deloitte— implica demanda corporativa sostenida. Construí casos de uso concretos para operadoras, transportistas y desarrolladores de midstream como VMOS o el proyecto Argentina LNG, no presentaciones genéricas.
Conclusión
Argentina ya no observa el precio del petróleo como un enemigo externo. Con Vaca Muerta produciendo más de 643.000 barriles diarios en julio y un oleoducto como VMOS próximo a habilitar 700.000 barriles diarios de capacidad, el país se está convirtiendo en un exportador neto relevante, con una balanza energética que el BCRA estima multiplicarse por casi cuatro entre 2025 y 2030. El desafío es político y macro: cómo capturar los dólares del crudo sin que el traslado a las naftas arruine el plan de desinflación. Para founders, la señal es clara: quien planifique su negocio en pesos y dólares con un mapa realista del escenario petrolero 2026-2027 tendrá una ventaja concreta sobre quien asuma que el desacople entre surtidores y Brent se sostendrá eternamente.
Fuentes
- El petróleo sube y abre una paradoja para Argentina: más dólares de Vaca Muerta pero presión sobre la nafta (fuente original)
- Récords en Vaca Muerta vs. el parate del consumo: la brecha de rentabilidad que reconfigura los negocios
- Vaca Muerta en expansión: cuántos millones de dólares aportará en los próximos cuatro años
- Otro negocio a partir de Vaca Muerta: proyectan que la Argentina exportará USD 2.000 millones anuales de líquidos del gas
- La inflación en Argentina se acelera en julio por las vacaciones de invierno
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