VC argentino 2026: US$270M y el rol clave de las inversoras

El piso que dejó 2026: US$270M y 73 transacciones en startups argentinas

La Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP), junto con EY Argentina, consolidó las cifras del primer tramo del año: las startups de origen argentino captaron US$270 millones a través de 73 transacciones de venture capital en 2026. Es un volumen que confirma la reactivación del ecosistema tras los años de contracción global y lo posiciona como uno de los polos más activos de la región.

El dato cobra más relieve cuando se lo compara con la dinámica de otros mercados hispanohablantes: según Spaincap, el venture capital español cerró 2025 con €1.731 millones invertidos en 654 operaciones, un 60% más que el año anterior, también de la mano de la vuelta de las megarrondas. La recuperación, en ambos casos, está liderada por operaciones de mayor ticket y por la profesionalización de los equipos locales.

La cifra argentina, sin embargo, no cuenta toda la historia. Detrás del monto agregado hay una recomposición silenciosa del capital: nuevas inversoras están entrando a fondos que históricamente replicaron los patrones de decisión del venture capital estadounidense, y eso empieza a notarse en cómo se reparte el dinero.

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La paradoja del 22,7%: más founders mujeres, pero pocas CEOs

El mismo informe de ARCAP expone una asimetría que define el momento. El 43,8% de las startups argentinas que recibieron inversión cuenta con al menos una mujer en su equipo fundador, y el 22,7% del total de personas que obtuvieron financiamiento son mujeres, frente al 15,2% del período anterior. Es el nivel más alto de la serie histórica.

Pero el indicador se enfría cuando se sube en el organigrama. La presencia de CEOs mujeres se ubica en 12,5% del total, y la totalidad de ellas se concentra en un solo vertical: biotecnología. Del otro lado de la mesa, en los fondos de venture capital, las mujeres ocupan el 19,6% de los puestos de decisión.

Para Lorena Suárez, Managing Partner de Alaya Capital y una de las inversoras con más trayectoria del país —arrancó en el ecosistema privado en la época de Wayra—, los números reflejan un pipeline que se ensancha en la base pero se angosta en la cúpula. Suárez recuerda que cuando entró al sector, las startups tecnológicas de toda la región no alcanzaban los US$100 millones de financiamiento anuales; hoy esa cifra ronda los US$4.000 millones. La masa de capital creció, pero la distribución del poder dentro de los fondos no la acompañó al mismo ritmo.

Los sesgos invisibles que filtran el capital antes de llegar a la mesa

Lo que los números macro no muestran es el mecanismo fino por el que el sesgo opera. Suárez y su equipo realizaron un estudio interno con cuestionarios de sesgos inconscientes: a pesar de haberlo respondido muy concentrada para evitar cualquier sesgo de género, el resultado le dio sesgo de género igual.

Un antecedente citado en el sector es el trabajo de Dana Kanze, de la Georgetown University McDonough School of Business, que analizó las preguntas que formulan los inversores en competencias como el TechCrunch Disrupt Startup Battlefield. Halló que el 67% de las preguntas a fundadores hombres tienen foco de promoción (ganancias, potencial de crecimiento, conquistas), mientras que el 66% de las preguntas a mujeres se concentran en prevención (pérdidas, retención, mitigación de riesgos). El mismo emprendedor, ante el mismo deck, recibe preguntas distintas según su género.

A ese sesgo se suma otro documentado por una investigación de la Universidad Di Tella sobre las juntas directivas: los hombres suelen integrar múltiples directorios en simultáneo, mientras que las mujeres tienden a participar en una sola mesa, lo que limita su capital relacional. Suárez tradujo esa evidencia en acción: al levantar su fondo anterior, Alaya Capital diseñó un programa específico para sumar inversoras y pasó de un 3% a más del 20% de participación femenina dentro del fondo.

Quiénes son las inversoras que están moviendo la aguja

Detrás de las cifras hay un puñado de firmas con liderazgo femenino que están definiendo la próxima camada de deals en Argentina:

NXTP Ventures (Marta Cruz). Pionera regional: lanzó su primer fondo en 2011 e invirtió en TiendaNube, Mural, Satellogic y Auth0. A fin de 2019 Cruz armó un grupo de WhatsApp con 20 mujeres del VC regional; hoy la red reúne a 400 mujeres que representan a 270 fondos y, entre todas, invirtieron en más de 2.000 startups.
Alaya Capital (Lorena Suárez). Programa activo de recruitment de inversoras y tesis de financiación en pymes e industrias tradicionales vía fintech e IA.
Draper Cygnus (Valentina Terranova). Fondo con sede en Buenos Aires fundado en 2017, con foco en deep tech, energía, tecnología espacial e inteligencia artificial.
KOI Ventures (Milagros Gutiérrez). Aceleradora de impacto con más de 50 compañías en cartera en salud y bienestar; el 47% tiene al menos una fundadora mujer y el 22% de sus inversores son mujeres.
Newtopia VC (Victoria Akerman). Estrategia early stage y pre-seed, con un trabajo explícito de stealth mode para descubrir talento antes de que se formalice como empresa.

Biotecnología: el vertical donde Argentina podría producir su próxima camada de unicornios

Marta Cruz, de NXTP Ventures, ve gran potencial para la próxima etapa en compañías de innovación para salud que desarrollen soluciones para detección temprana y curación de enfermedades hoy crónicas. Las métricas de ARCAP le dan la razón: biotecnología concentra el 43,1% de las transacciones en Argentina y, como se mencionó, absorbe al 100% de las CEOs mujeres que reciben venture capital. La próxima generación de unicornios regionales, sugiere el reporte, podría no gestarse en una garage de software sino en un laboratorio.

¿Qué significa esto para tu startup?

Si estás en biotech en LATAM, el viento está a favor. Argentina acaba de poner a biotecnología como su vertical con más operaciones (43,1%) y es, por ahora, el único con paridad efectiva en la cúpula. Para founders técnicos del ecosistema hispano, eso significa mesas inversoras con menos filtro de género y mayor disposición a escuchar tesis largas.
La decisión de sumar una GP mujer a tu fondo ya tiene métrica. Alaya Capital pasó de 3% a más del 20% de participación femenina en su fondo con un programa de recruitment específico. Si gestionas un fondo o eres LP en uno, ese es el benchmark argentino a batir (y superar).
El sesgo se mide. El caso de Dana Kanze (Georgetown) muestra que el mismo deck recibe preguntas radicalmente distintas según el género del fundador. Antes de una pitch competition o de una reunión con un nuevo fondo, pide feedback a una inversora experimentada sobre el ángulo de las preguntas que te van a hacer: la diferencia entre «promoción» y «prevención» puede decidir el sí.