Yulu recauda $93M para cuadruplicar su flota de e-bikes

¿Cómo funciona el modelo de negocio de Yulu?

La startup de movilidad eléctrica Yulu ha cerrado una ronda de financiación de 93 millones de dólares en su Serie C, impulsada por el auge del quick-commerce en India. Esta operación valora a la compañía con sede en Bengaluru en aproximadamente 170 millones de dólares post-money, según fuentes cercanas a la transacción. Para los fundadores de startups de logística y movilidad, el modelo de Yulu demuestra cómo un pivot estratégico hacia las suscripciones B2B para repartidores independientes (gig workers) puede desbloquear un crecimiento masivo y pavimentar el camino hacia la rentabilidad.

Yulu ha construido lo que su cofundador y CEO, Amit Gupta, describe como el «AWS de la movilidad». En lugar de vender vehículos eléctricos directamente a los consumidores o cobrar comisiones a las grandes plataformas de entrega, la startup proporciona la infraestructura física que permite a los repartidores operar de manera eficiente sin tener que realizar una gran inversión inicial.

El 95% de los ingresos de Yulu proviene de contratos de suscripción semanal de sus vehículos de dos ruedas a trabajadores de la economía colaborativa. El 5% restante se genera a través de su servicio de alquiler compartido basado en estaciones en la ciudad de Bengaluru. Este enfoque de suscripción elimina una de las mayores barreras de entrada para los repartidores: el elevado costo de adquirir un vehículo propio. Al mismo tiempo, proporciona a Yulu un flujo de ingresos recurrentes altamente predecible.

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La startup mantiene alianzas estratégicas con prácticamente todos los gigantes del comercio electrónico, entrega de comida y quick-commerce en India, incluyendo a Amazon y Flipkart (propiedad de Walmart). Sin embargo, la relación contractual es directamente con los repartidores, lo que permite a las plataformas desentenderse de la gestión de flotas y a Yulu mantener el control total sobre la utilización de sus activos. Con una flota actual de aproximadamente 50,000 vehículos eléctricos, Yulu registra unos 1.6 millones de millas recorridas por semana y facilita más de 750,000 entregas al día.

¿En qué se utilizarán los $93 millones de la Serie C?

La ronda de financiación de 93 millones de dólares se estructuró de forma híbrida para optimizar la estructura de capital de la compañía:

$63 millones en capital de riesgo (equity): Liderados por GEF Capital Partners.
$30 millones en financiamiento de deuda.

De la parte de equity, aproximadamente $5.5 millones se destinaron a una operación secundaria para adquirir las acciones de los inversores semilla cuyos fondos estaban llegando al final de su ciclo de vida útil.

Los inversores históricos de la compañía, Bajaj Auto y Magna International, decidieron no participar en esta ronda tras renunciar a sus derechos de adquisición preferente, lo que facilitó que GEF Capital Partners alcanzara su participación objetivo en el accionariado de Yulu.

El objetivo principal de esta inyección de capital es cuadruplicar la flota actual de Yulu, pasando de 50,000 a 200,000 vehículos eléctricos en los próximos dos años. Además, la empresa planea financiar las futuras expansiones de su flota principalmente a través de deuda y esquemas de arrendamiento financiero (leasing), reservando esta Serie C como su última ronda de capital antes de buscar una oferta pública inicial (IPO).

En el plano financiero, Yulu proyecta alcanzar la rentabilidad operativa (EBIT) el próximo año (2027), tras haber registrado un EBITDA positivo en el último año fiscal finalizado (FY25). Según Gupta, los ingresos de la startup se multiplicaron por siete entre el año fiscal 2023 y el año fiscal 2026.

De bike-sharing a la infraestructura logística: El pivot de Yulu

Fundada en 2017 como una startup de bicicletas compartidas orientada a mitigar la congestión del tráfico urbano para los trabajadores de oficina, Yulu se vio obligada a transformar radicalmente su propuesta de valor durante la pandemia de COVID-19. Con el confinamiento, la demanda de transporte de pasajeros se desplomó, mientras que los servicios de entrega a domicilio de alimentos y productos básicos experimentaron una aceleración sin precedentes.

Yulu identificó esta tendencia y reorientó su flota hacia los trabajadores de entregas de última milla. Como parte de esta evolución, la empresa abandonó por completo sus planes anteriores de vender vehículos eléctricos directamente al consumidor final, enfocándose exclusivamente en el modelo de suscripción para flotas de reparto.

Para acelerar su próxima fase de crecimiento, la compañía está introduciendo el Yulu Express, un scooter eléctrico de tamaño completo y mayor velocidad diseñado específicamente para entregas de comercio electrónico de larga distancia, taxis en moto y servicios de paquetería exprés. Este nuevo modelo representará aproximadamente un tercio de la flota proyectada de 200,000 vehículos. Mientras que la flota actual de baja velocidad es fabricada en alianza con Bajaj Auto, Yulu ha seleccionado a un fabricante indio diferente (cuyo nombre no ha sido revelado) para producir este nuevo scooter de alta velocidad. Actualmente, unas 500 unidades de este nuevo modelo ya operan en Bengaluru y se encuentran en fase de prueba en otras tres ciudades.

Geográficamente, Yulu opera en 12 ciudades indias (con operaciones propias en Bengaluru, Bombay, Delhi-NCR e Hyderabad, y mediante franquicias en otros ocho mercados). El objetivo para el próximo año es expandirse a unas 20 ciudades, con Pune y Chennai como prioridades inmediatas. En este dinámico mercado, Yulu compite con otros actores locales financiados como Zypp Electric, Alt Mobility y Baaz, consolidándose como el líder en volumen de flota y capital recaudado.

¿Qué significa esto para tu startup?

El caso de éxito de Yulu ofrece valiosas lecciones estratégicas para fundadores en mercados emergentes, especialmente en sectores de hardware, logística y movilidad:

El poder del modelo «Infraestructura como Servicio» (IaaS): Si estás desarrollando una startup que requiere activos físicos o hardware, considera alejarte de la venta directa al consumidor (D2C). El modelo de suscripción semanal de Yulu demuestra que los clientes B2B o los profesionales independientes valoran la flexibilidad y la eliminación del gasto de capital inicial (CapEx) por encima de la propiedad del activo. Al posicionarte como el proveedor de infraestructura (el «AWS» de tu sector), creas un foso defensivo difícil de replicar por competidores de software puro.
Estructura de capital híbrida para escalar operaciones pesadas: Escalar una flota de hardware utilizando únicamente capital de riesgo (equity) es una de las estrategias más dilutivas para los fundadores. Yulu ilustra cómo utilizar una combinación inteligente de equity (para el desarrollo de tecnología, expansión de mercado y salidas secundarias de inversores iniciales) y deuda o leasing (para la adquisición de activos productivos). Planificar tu crecimiento sabiendo qué tipo de capital debe financiar cada partida es fundamental para proteger tu participación accionaria.
Agilidad para ejecutar pivots drásticos: La capacidad de Yulu para pasar de un modelo de micromovilidad compartida para commuters a una plataforma de infraestructura logística para el quick-commerce durante una crisis global es un recordatorio de que el product-market fit no es estático. Los fundadores deben monitorear constantemente las tendencias macroeconómicas y estar dispuestos a abandonar líneas de negocio enteras si los datos muestran que el valor real se ha desplazado hacia otro segmento.