NotCo vende Brasil a Ferrara y cierra México

El repliegue se acelera: NotCo vende Brasil y cierra México

NotCo vendió su operación en Brasil al grupo alimentario local Ferrara y cerró su oficina en México por malos resultados, dejando a Chile como su único mercado gestionado directamente y con plazo hasta fin de año para demostrar rentabilidad. La noticia, confirmada por fuentes de Diario Financiero y comunicada por el cofundador y CEO Matías Muchnick en LinkedIn el viernes pasado, marca un nuevo capítulo en el repliegue regional de la foodtech chilena que en 2021 fue valuada en US$1.500 millones.

La venta de Brasil —cerrada la semana pasada según fuentes citadas por DF— afecta a un equipo de unas 30 personas en São Paulo cuyos contratos se extienden hasta fines de septiembre. Ferrara, un grupo inversor local con capacidad de distribución nacional e internacional, asume el negocio que NotCo construyó durante seis años en el mayor mercado de la región.

Cronología de una salida escalonada

El movimiento en Brasil se suma a una cadena de desprendimientos que en menos de seis meses dejó a NotCo sin presencia operativa fuera de Chile:

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Argentina y Uruguay: la operación se vendió a Molinos Río de la Plata (de la familia Pérez Companc), acuerdo informado en junio de 2026 y formalmente cerrado en julio, según publicó Yahoo Noticias a partir del hecho relevante presentado ante la Comisión Nacional de Valores. Molinos incorporó marcas como NotMayo, NotBurger y otras líneas plant-based.
México: la oficina cerró alrededor de marzo de 2026, sin comprador y sin comunicado público, en un contexto de recorte generalizado de costos. Era un mercado de importación abastecido desde Chile, Brasil y Estados Unidos.
Brasil: venta a Ferrara, comunicada por Muchnick el viernes pasado.
Chile: último mercado gestionado directamente por NotCo Foods, con plazo hasta fin de año para demostrar rentabilidad.

En su punto más alto, la compañía habría superado las 300 personas; hoy no alcanza las 100. A fines de julio, DF reportó despidos que afectaron a unos 20 trabajadores en investigación y desarrollo, cocina, IA y marketing en Chile y Estados Unidos, a los que se sumaron renuncias voluntarias. El centro de operaciones de Quilín será parcialmente subarrendado y las oficinas de San Francisco mantienen una operación mínima.

De unicornio regional a concentrado en un solo país

La velocidad del repliegue contrasta con la ambición que NotCo proyectó durante su etapa de expansión. En julio de 2021, la startup cerró una Serie D de US$235 millones liderada por Tiger Global, con la participación de Bezos Expeditions, L Catterton, Kaszek Ventures, Future Positive, Endeavour Catalyst y los atletas Lewis Hamilton y Roger Federer, entre otros, según reportó TechCrunch. En total, NotCo había levantado más de US$350 millones hasta esa fecha.

Ese capital apuntaba a un mapa regional ambicioso: Chile, Argentina, Brasil, Colombia, México, Canadá y Estados Unidos, con la expectativa de que el negocio estadounidense representara 50% de las ventas en tres años. Cinco años después, cuatro de esos mercados están vendidos o cerrados, y el plan original de salida a bolsa en dos a tres años que Muchnick mencionó a TechCrunch quedó en suspenso.

Por qué se rompió el modelo regional

Varios factores —todos verificados en las fuentes— ayudan a explicar la contracción:

1. Unidades que nunca llegaron a break-even. La operación en Brasil, según fuentes citadas por DF, "nunca logró la rentabilidad" y habría estado presionada financieramente, aunque registró un repunte durante el primer semestre de 2026. México cerró por "malos resultados" antes de encontrar comprador.

2. Dependencia del país de origen. La venta de Brasil y el cierre de México dejan a Chile como la última operación gestionada directamente por NotCo Foods. Las fuentes consultadas por DF indican que la operación chilena registra resultados negativos y que, de no alcanzar rentabilidad antes de fin de año, la expectativa interna es que se venda, "posiblemente desmembrada por categorías de producto ante la ausencia de un comprador interesado en el negocio completo".

3. Costos fijos internacionales en un mercado de márgenes ajustados. El modelo plant-based compite en una categoría con baja penetración y consumidores sensibles al precio. Mantener equipos locales en siete países —con sus correspondientes oficinas, logística y estructuras comerciales— se volvió insostenible cuando la tracción no acompañó.

4. La salida por la puerta grande del comprador argentino. La venta a Molinos Río de la Plata ilustra una dinámica que se repite: los grupos de consumo masivo locales están mejor posicionados que los foodtech independientes para escalar estas marcas, porque ya tienen distribución, planta y fuerza de ventas. La operación con Grupo Elementa sobre los activos de Santa Clara en Rosario, descrita por Yahoo Noticias, confirma la tendencia: los incumbentes están consolidando marcas y desinvirtiendo en infraestructura industrial.

Giuseppe y la promesa tecnológica que no alcanzó

La propuesta de valor central de NotCo siempre fue su motor de IA propietario Giuseppe, que cruza miles de ingredientes vegetales para replicar el sabor, textura y nutrición de productos animales. En la cobertura de TechCrunch de 2021, Muchnick contaba que la tecnología debía permitir crear productos "más rápido y mejor que otros en el espacio" y que la empresa esperaba ir a IPO en dos a tres años.

La IA no desapareció: el recorte de julio pasado afectó al área, pero no la eliminó. Lo que cambió es que la promesa tecnológica ya no alcanza para sostener una operación multi-país si la unidad económica no cierra. Para los founders, es un recordatorio incómodo: una diferencial tecnológico potente no sustituye a un go-to-market rentable por geografía.

Qué significa esto para tu startup

El caso NotCo entrega tres lecciones accionables para founders que están expandiéndose en LATAM:

Diseñá cada mercado como una unidad económica independiente, no como una apuesta del balance consolidado. Si Brasil, México y Chile eran deficitarias y dependían de que Argentina o EE.UU. compensaran, la caída de cualquiera arrastra a todas. Modelá cada país con su propio P&L y un umbral claro de salida.
Vender la operación local puede ser mejor que sostener el control. Molinos Río de la Plata y Ferrara compraron los negocios argentino-uruguayo y brasileño porque ya tenían distribución; NotCo no. Para una foodtech o consumer brand sin red propia en un país, encontrar un operador local con capilaridad suele ser más rentable que insistir.
La IA es un habilitador, no un negocio. Giuseppe fue el motivo por el que Tiger Global, Bezos Expeditions y Roger Federer apostaron, pero al final los inversionistas juzgan tracción y margen. Si tu moat es un modelo propietario, asegurate de tener un segundo moat comercial (distribución, marca o costo) antes de abrir nuevos mercados.

Conclusión

NotCo no quebró: vendió pieza por pieza, en un orden que sugiere una estrategia deliberada de preservación de caja y de marca en Chile. Pero la pregunta que sobrevuela a todo el ecosistema foodtech regional es si el modelo de foodtech respaldado por venture capital puede sostenerse en LATAM sin subsidiar cada mercado con capital de Silicon Valley. La respuesta, hasta ahora, parece ser que no.