Dólar en Colombia cruza COP$3.300: techo en COP$3.450

Dólar en Colombia supera los COP$3.300: la moneda emergente más castigada de las últimas semanas

El peso colombiano acumula una depreciación cercana al 6% en las últimas tres semanas —la más fuerte entre las monedas emergentes, según Bloomberg Línea— y volvió a cruzar la barrera de los COP$3.300 el pasado 25 de septiembre, cuando la Tasa Representativa del Mercado (TRM) se fijó en COP$3.329,61: un 2% por encima del cierre del día anterior y 8,94% más alto que un mes atrás, según datos del Banco de la República publicados por el portal Colombia.com. Para fundadores y empresas tecnológicas colombianas que importan infraestructura, pagan nóminas en dólares o facturan en pesos, este salto cambia márgenes de un mes a otro y obliga a repensar coberturas cambiarias antes de que termine 2026.

El movimiento llega en un contexto particularmente sensible: el Banco de la República mantiene la tasa de política monetaria en 12% —nivel decidido el 31 de julio, según Infobae— mientras la inflación anual se ubica en 6,24% en agosto de 2026, muy por encima de la meta del 3% del emisor, según cifras recogidas por El País Colombia a partir del DANE. En otras palabras, el endurecimiento monetario que normalmente debería atraer capitales y fortalecer al peso no está surtiendo el efecto esperado en el corto plazo.

¿Por qué se disparó el dólar en Colombia?

El gerente de análisis de mercados del Banco de Bogotá, Francisco Chaves, lo resumió así a Bloomberg Línea: "El tema que más ha pesado, realmente, ha sido la falta de dólares que en sí ya traía el mercado". Esa escasez tiene causas concretas. El Banco de la República compró cerca de US$700 millones en los últimos dos meses para acumular reservas, mientras la demanda del sector real y de agentes offshore se mantenía firme en un mercado donde la posición propia de los intermediarios cambiarios ya era baja o negativa. El resultado fue un salto de entre COP$250 y COP$260 en pocos días.

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Pero no todo es local. El gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, Felipe Campos, estima que cerca de la mitad de la subida desde los mínimos responde a un componente global: fortaleza del índice dólar (DXY), presión sobre los bonos del Tesoro estadounidense y un entorno menos holgado para los activos de riesgo en economías emergentes. La otra mitad, según Campos, es inercia interna: el mercado todavía no conoce los recortes de gasto, las fuentes de ingreso y los planes de financiamiento del Ejecutivo nacional, y mientras esa información no llegue, la incertidumbre seguirá presionando la tasa de cambio.

Los cuatro catalizadores que definirán el cierre de 2026

Campos identifica cuatro factores que se irán resolviendo en los próximos meses y que pueden mover la aguja del tipo de cambio:

Inflación en EE.UU. y la respuesta de la Reserva Federal. El analista anticipa que la Fed subirá tasas en su próxima reunión; lo verdaderamente relevante es si continúa elevándolas durante el año entrante. Esa incógnita se despejará, en su opinión, antes de fin de año, y el resultado es binario para los flujos de capital hacia emergentes como Colombia.
El frente fiscal colombiano. El mercado espera conocer los recortes de gasto, las propuestas de ingresos y el plan de financiamiento del Ejecutivo. Mientras esa información no llegue, la incertidumbre seguirá presionando la tasa. El ministro de Hacienda, Germán Ávila, ya pidió públicamente bajar la tasa de interés —propuso en julio una reducción de 50 puntos básicos, según Infobae—, lo que añade ruido político al debate.
Elecciones en Brasil. Según Campos, una victoria de Lula presionaría al alza la cotización del dólar frente al real y, por el vínculo comercial y de capitales, también frente al peso colombiano. El factor opera como variable binaria: cambia de signo según el resultado en las urnas.
Elecciones de mitad de mandato en EE.UU. Importan menos por lo político y más como señal sobre el petróleo: una vez que pasan los comicios en EE.UU., las presiones sobre el crudo tienden a moderarse —algo relevante para Colombia, que es exportador neto de petróleo y depende del precio internacional para sostener sus cuentas externas.

¿Cuál es el techo que ven los analistas?

Para los próximos meses, Chaves anticipa que el movimiento podría culminar cerca de los COP$3.400, al menos en esta primera etapa alcista. Su nivel objetivo para el resto de septiembre se ubica entre COP$3.400 y COP$3.450. Es decir, los analistas consultados por Bloomberg Línea no prevén, en el corto plazo, un desborde más allá de esa franja.

La lectura es contraintuitiva si se mira el conjunto del año. La TRM del 25 de septiembre está 11,38% por debajo de su nivel de inicio de 2026 y 14,21% más baja que un año atrás, según los datos publicados por Colombia.com. En lo corrido del año, el peso colombiano acumula una valorización cercana al 13%, según Chaves. Eso deja, en opinión del analista, espacio para una corrección hacia comportamientos más parecidos a los del real brasileño o el peso mexicano, con un camino despejado de cerca de COP$200 adicionales antes de que la presión cambie de rumbo.

¿Qué significa esto para tu startup?

El tipo de cambio no es solo un dato macroeconómico: es una variable que toca directamente la estructura de costos de cualquier startup colombiana con exposición a dólares. Tres acciones concretas que un founder puede tomar en las próximas semanas:

Audita tu exposición cambiaria real. No basta con mirar la facturación: levanta un mapa de todos los pagos en USD (SaaS, AWS, Google Cloud, contratación de talento remoto, patrocinios en plataformas globales, deuda en dólares). Con COP$3.329 por dólar, una suscripción anual de US$12.000 al año cuesta cerca de COP$40 millones contra COP$28 millones a inicios de 2026: una diferencia que erosiona el runway sin aparecer explícitamente en la cuenta de resultados.
Ancla tu pricing en pesos cuando puedas hacerlo sin perder clientes. Si tu producto se vende en Colombia y tu mercado no es dolarizado, considera anclajes en COP y cláusulas de ajuste por TRM en contratos B2B de más de seis meses. En el tramo COP$3.300–COP$3.450 que proyectan los analistas, un contrato anual firmado en enero te dejaría cobrando hoy un 11% menos en dólares de lo esperado.
Evalúa una cobertura cambiaria básica antes de fin de trimestre. Bancos como el de Bogotá ofrecen forwards y opciones que permiten fijar un tipo de cambio para pagos en USD futuros. Con el techo de COP$3.400–COP$3.450 que manejan los analistas, una cobertura en ese rango puede ser más barata que asumir el riesgo de un salto hasta COP$3.500 si las elecciones de Brasil o el frente fiscal colombiano sorprenden al mercado.

El resto de 2026 se perfila como un trimestre de alta sensibilidad a las noticias: cada dato de inflación de EE.UU., cada comunicado del Banco de la República sobre política monetaria y cada encuesta preelectoral en Brasil puede mover varios puntos porcentuales la cotización. Para una startup, eso significa presupuestar por escenarios y no por puntos medios.