La inversión en startups cae 43% en España en dos años

El dato: la inversión en startups se hunde un 43% en dos años

El volumen de financiación captada por las startups españolas analizadas en los Premios EmprendeXXI se desplomó a 345 millones de euros en 2025, lo que supone una caída del 43% respecto a los 606 millones de 2023 y del 26% frente a los 468 millones de 2024, según el informe "Premios EmprendeXXI 2025-2026: señales de una nueva generación emprendedora en España y Portugal" elaborado por DayOne (CaixaBank) y la consultora Afi sobre más de un millar de candidaturas.

No es solo una fotografía local: el retroceso forma parte de un ajuste más amplio en las fases tempranas europeas. El informe de la Asociación Española de Business Angels (AEBAN) y el IESE, publicado en abril de 2026, muestra que la inversión en etapas pre-seed, seed y early stage en Europa cayó un 16,4% en 2025, con un 21,1% menos de operaciones, encadenando varios ejercicios consecutivos de descenso.

¿Por qué cae el volumen aunque hay más startups que nunca?

La paradoja es llamativa: los Premios EmprendeXXI recibieron 1.006 candidaturas en 2025-2026, un récord histórico y un 6% más que la edición anterior. Sin embargo, el capital agregado baja.

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La explicación está en la composición de la muestra. El 60% de las startups participantes tiene menos de dos años de vida y el peso de las compañías de tres a cuatro años cayó del 19% al 14%. Una startup de menos de un año acumula de media unos 100.700 euros captados; una de tres a cuatro años supera el millón. Como la muestra se ha rejuvenecido, el total agregado baja aunque la actividad siga siendo alta.

El propio informe añade un segundo factor: los inversores se han vuelto mucho más selectivos. "Buscan proyectos diferenciadores en los que la IA de verdad suponga un valor diferencial, y para eso suelen esperar a que las compañías estén en estados más avanzados, no tan iniciales", explican los autores del estudio.

La IA es la única categoría que esquiva la caída

En un ecosistema en contracción, la inteligencia artificial tira del carro. Las startups cuya tecnología principal es la IA captaron 72,7 millones de euros en 2025, un 59% más que en la edición anterior, prácticamente al nivel de las biotecnológicas (73,3 millones) y por encima de Software & Platforms (58,3 millones), según el informe de CaixaBank y Afi recogido por Corresponsables.

El peso de la IA en las candidaturas pasó del 15% al 25% en solo un año, mientras que Software & Platforms cayó del 34% al 29%. Entre las startups de menos de un año, IA y software concentran ya casi dos tercios de las iniciativas.

La tendencia no es exclusiva de España. Las compañías vinculadas a inteligencia artificial captaron 23.500 millones de euros en Europa durante 2025, equivalentes al 35,5% de toda la inversión europea en venture capital, según el informe de AEBAN.

El perfil del fundador cambia: más joven, más formado y más internacional

El estudio describe a un emprendedor nuevo. El 42% de los fundadores tiene un máster, el 29% un grado y el 18% un doctorado (cinco puntos más que en la edición anterior). Cerca del 60% acumula más de once años de experiencia profesional y el 38% ya había creado otra empresa previamente.

La presencia femenina mejora: el 48% de las startups tiene al menos una mujer fundadora, frente al 33% anterior. Aun así, las mujeres representan alrededor del 25% del total de fundadores y de los CEO; solo el 11% de las compañías ha sido fundado exclusivamente por mujeres.

En lo internacional, el 44% ya vende fuera de su país y las ventas exteriores representan el 35% de su facturación de media. La Unión Europea es el destino principal para el 70%, seguida de Estados Unidos y Canadá (16%) y América Latina (26% como mercado principal para algunas).

B2B gana terreno y la suscripción se impone

El modelo de negocio predominante es cada vez más B2B: el 77% de las startups vende a otras empresas, frente al 30% en B2C. Las grandes compañías son cliente del 73% de las startups; pymes y otras startups, del 58%.

En monetización, la suscripción ya es la fórmula más usada (45%), seguida del pago por uso (24%). El estudio interpreta el giro hacia B2B como una vía hacia contratos de mayor importe y relaciones recurrentes, aunque alerta de ciclos de venta más largos y complejos.

Madrid y Cataluña lideran, pero el mapa se descentraliza

Madrid (20%) y Cataluña (18%) siguen concentrando la mayor parte de las candidaturas, seguidas de Comunidad Valenciana (13%) y Andalucía (11%). En capital captado, Madrid, Cataluña y País Vasco superan el 64% del total.

Sin embargo, aparecen especializaciones regionales claras:

Castilla y León y Castilla-La Mancha: Agrotech.
Navarra: Biotech.
Baleares, Galicia, Extremadura, Cantabria y Portugal: proyectos de inteligencia artificial.

Navarra y Castilla y León tienen además una presencia muy superior a su peso general dentro del Top 100 de compañías con mayor potencial.

El cuello de botella real: convertir startups en scale-ups

El 76% de las startups identifica la financiación como uno de sus principales retos a medio plazo, frente al 68% de la edición anterior. Por detrás aparecen la captación de nuevos segmentos de clientes (48%) y la captación de talento técnico (32%).

El dato de fondo es que España crea empresas pero tiene dificultades para escalarlas. El 79% de los equipos fundadores usó recursos propios; el venture capital está presente en el 11% de las compañías y los business angels en el 20%. El capital aportado por fundadores y rondas de inversión representa el 59% de la financiación acumulada, la pública el 27% y la bancaria y venture debt el 14%.

En ventas, en 2024 el 57% de las startups participantes todavía no reportaba ventas y solo un 8% superaba los 250.000 euros. Para 2026, casi la mitad espera superar los 250.000 euros y un 14% prevé rebasar el millón, aunque los autores recuerdan que son previsiones declaradas por las propias compañías.

¿Qué significa esto para tu startup?

El mensaje para founders es claro: el capital está, pero se concentra en dos sitios: las pocas rondas grandes de frontera (sobre todo en IA) y las fases avanzadas con tracción demostrada. Las etapas tempranas sin diferenciación tecnológica clara son las que más sufren.

Tres acciones concretas que puedes aplicar ya:

Construye un ángulo IA defendible, no decorativo. Los inversores esperan que la IA sea el núcleo del producto o que añada un valor diferencial real, según el estudio de CaixaBank y Afi. Plantear la IA como una capa más sin cambiar el modelo de negocio te deja fuera del segmento que más crece.
Apunta a B2B y a mercados internacionales desde el día uno. El 44% de las startups de la muestra ya vende fuera de su país y la UE absorbe el 70% de esa expansión. Internacionalizar antes, no como fase posterior, aparece asociado en el estudio a una mayor tracción comercial.
Prepara el salto a scale-up antes de necesitarlo. El informe señala que la dificultad no está en crear startups sino en cruzarlas hacia scale-ups: profesionalizar equipos, abrir Series A y atraer venture capital. Si tu startup ronda los dos años y aún depende de capital fundador, diseña desde ya la ruta hacia financiación profesional.