Inflación de EE.UU. llega a 3,7% y presiona a la Fed

El IPC de septiembre sorprendió al alza y cambió el guion de la Fed

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos subió 0,6% en septiembre y 3,7% en términos anuales, por encima del 3,6% que esperaba el mercado. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,3% mensual y 2,6% anual, también por encima de las estimaciones. El dato, publicado este miércoles, dejó la inflación anual en su nivel más alto desde mayo, según el analista de eToro Bret Kenwell, citado por AFP.

Para un founder, la lectura es directa: el costo del capital no va a bajar pronto. Cada décima de inflación que se desvía del objetivo de 2% de la Fed se traduce en tasas altas por más tiempo, y eso encarece tanto la deuda bancaria como el capital de riesgo.

Por qué el mercado ya descuenta otra subida de tasas

Antes del informe, los operadores asignaban alrededor de 20% de probabilidad a una subida de un cuarto de punto en octubre, según datos de CME Group citados por DiarioBitcoin. Después del dato, esa probabilidad saltó a 43,7%. AFP, citando la herramienta CME Fedwatch, reportó que las apuestas casi se duplicaron hasta 44%. Para diciembre, las apuestas superaban el 50%.

El rendimiento del bono del Tesoro a dos años subió 13 puntos básicos hasta 4,92%, mientras los operadores descontaron tres incrementos hasta finales de 2027. El S&P 500 cayó 0,40% y encadenó su tercera jornada consecutiva de pérdidas, el Dow Jones subió 0,15% y el Nasdaq Composite cedió 0,59%.

La Fed no está unánime. Michelle Bowman, vicepresidenta de Supervisión, señaló que no existe urgencia para volver a subir las tasas después del incremento de septiembre. Del otro lado, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo que sería apropiado elevar un poco más las tasas antes de que termine el año, y la de Cleveland, Beth Hammack, advirtió que la inflación sigue siendo generalizada. Las actas de septiembre mostraron que la mayoría de los responsables consideraba probable otro ajuste antes de fin de año.

La reunión clave es la del 27 y 28 de octubre, a días de las elecciones legislativas de noviembre.

El petróleo, el factor que el IPC todavía no muestra completo

El repunte de precios se explica en buena parte por la energía: la gasolina subió 9,1% mensual y explicó más de la mitad del incremento del índice, según DiarioBitcoin. El índice energético en conjunto avanzó 5,2%.

Pero el componente geopolítico es el que más preocupa. El Brent cotiza cerca de US$106 por barril tras los ataques hutíes a instalaciones saudíes, incluida la sede de Saudi Aramco, y el aumento de tensiones en el estrecho de Ormuz. El crudo acumula un avance superior al 70% este año y el crudo físico de referencia europeo se acercó a US$130 por barril. La Agencia Internacional de Energía advirtió que el suministro de diésel seguirá bajo presión durante 2027.

Traducción para una startup: logística, manufactura y cualquier negocio con consumo energético intensivo tienen presión de costos en el horizonte, no solo en el trimestre en curso.

Dólar fuerte: el golpe para las monedas de América Latina

El dólar se fortaleció con fuerza tras el dato. El euro cayó a US$1,1133 desde US$1,1200 y el dólar subió a 158,87 yenes, según AFP. Las monedas de la región retrocedieron: el peso mexicano, el colombiano, el chileno, el real brasileño y el peso argentino cayeron frente a la divisa estadounidense.

Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, ya anticipaba un fortalecimiento del dólar antes de la publicación, ante la posibilidad de una sorpresa inflacionaria. Para Capitaria, la expectativa de tasas estadounidenses más altas podría prolongar la fortaleza de la divisa y limitar el margen de maniobra de los bancos centrales de la región.

El dato local tampoco ayuda: la inflación anual de México repuntó a 3,45% en septiembre, frente al 3,26% de agosto, según XEU. Una inflación estadounidense persistente reduce el margen para que la Fed recorte y, por arrastre, condiciona las decisiones de los bancos centrales latinoamericanos.

Semiconductores y resultados: la otra cara del día

Mientras el IPC dominaba los titulares, ASML elevó su previsión de ventas para 2026 a un rango de 44.000 a 45.000 millones de euros (US$49.000 millones en el extremo inferior) por la fuerte demanda de equipos para fabricar semiconductores destinados a inteligencia artificial. La empresa advirtió que su expansión de capacidad prevista del 30% podría resultar insuficiente para atender los pedidos de 2027 y 2028, con TSMC y Samsung acelerando sus planes de inversión. AFP reportó que la compañía registró ventas récord.

En Wall Street, Morgan Stanley reportó ingresos de US$5.800 millones en negociación de acciones frente a los US$4.900 millones previstos, y su división patrimonial captó un récord de US$232.000 millones en activos netos nuevos. BlackRock captó US$205.000 millones de dinero nuevo, elevó sus ingresos 19% y sus activos bajo gestión alcanzaron un récord de US$15,5 billones. Bank of America, en cambio, vio caer 17% sus ingresos por negociación de bonos y registró un cargo de US$1.200 millones por sanciones regulatorias.

Qué significa esto para tu startup

• Adelanta tu próxima ronda si estás en mercado. Con las apuestas de tasas al alza, el costo del capital no mejora en el corto plazo. Un proceso de fundraising que se estira seis meses puede encontrarse con un mercado más duro que el de hoy.
• Revisa tu exposición al dólar. Si facturas en moneda local y pagas proveedores, licencias o infraestructura en dólares, el movimiento de esta semana te pega directo en el margen. Modela un escenario con el tipo de cambio más alto y mira qué contratos quedan bajo el agua.
• Cubre el riesgo energético en tus proyecciones. Con el Brent arriba de US$100 y la AIE advirtiendo presión en diésel hasta 2027, cualquier negocio con logística o manufactura debería tener una cláusula de revisión de precios o un colchón en el presupuesto.
• Lee la demanda de IA como señal, no como ruido. ASML subiendo su previsión de ventas y advirtiendo que la capacidad no alcanza indica que la inversión en infraestructura de IA sigue firme. Si vendes software o servicios a ese sector, la ventana sigue abierta.

Conclusión

El dato de inflación no cambia el mundo, pero sí cambia el precio del dinero. Con el IPC en 3,7% anual y el petróleo por encima de US$100, el escenario base para los próximos meses es tasas altas por más tiempo y un dólar fuerte. Para un founder en América Latina o España, eso significa planificar con menos margen de error: cuidar la caja, cubrir el riesgo cambiario y no asumir que el financiamiento barato vuelve pronto.

Fuentes

• Bloomberg Línea (fuente original)
• DiarioBitcoin
• AFP
• XEU