OpenAI ya supone el 11% de los ingresos de Microsoft

Los números del trimestre: 92.300 millones y un 19% más

Microsoft cerró su primer trimestre fiscal de 2027 con ingresos de 92.300 millones de dólares, un 19% más que el año anterior y por encima de las previsiones de Wall Street. El beneficio neto subió un 32%, hasta 36.600 millones, o 4,92 dólares por acción. Según CNBC, el beneficio por acción ajustado fue de 4,89 dólares frente a los 4,73 que esperaba el consenso de LSEG.

Para un founder, la lectura no está en el titular de crecimiento sino en la composición de ese crecimiento. Y ahí aparece un dato que cambia la conversación: OpenAI ya representa alrededor del 11% de las ventas totales de Microsoft.

El factor OpenAI: 10.000 millones en un solo trimestre

Microsoft afirma que sus acuerdos comerciales con OpenAI, incluidos los pagos por reparto de ingresos, generaron 10.000 millones de dólares en el trimestre. Eso equivale a cerca del 11% de las ventas totales, frente al 7% aproximadamente del año fiscal cerrado en junio.

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El detalle importa porque Microsoft no solo vende servicios a OpenAI: también es accionista. Según el análisis de 247WallSt, la firma reporta la cifra porque OpenAI es un participante contabilizado por el método de participación, lo que la convierte en parte relacionada. La analista de Goldman Sachs Gabriela Borges redondeó ese 11% en la llamada de resultados, y Microsoft no dio el número por sí misma.

La relación se reestructuró en abril, después de que la startup se convirtiera en una empresa con ánimo de lucro. Con ello, Microsoft adquirió una participación en OpenAI valorada en aproximadamente 135.000 millones de dólares, lo que le permite mantener el acceso a su tecnología hasta 2032.

Hay un matiz contable que conviene entender: unite.ai recoge que el informe 10-Q declara 13.000 millones de compromiso total de inversión, de los cuales 12.000 millones ya estaban desembolsados al 30 de septiembre, y una participación de aproximadamente el 24% sobre base convertida. La cuenta pendiente de OpenAI con Microsoft subió a 7.200 millones desde 6.000 millones al cierre de junio, según el mismo documento.

Azure, la nube que sostiene el relato

La paradoja del trimestre es que el negocio que tranquilizó a los inversores no fue el de IA, sino Azure. La infraestructura en la nube creció un 48%, hasta 33.200 millones de dólares, por encima del 43% del trimestre anterior. Microsoft Cloud, que incluye Azure y la nube de Microsoft 365, ingresó 63.900 millones, un 30% más.

Microsoft reorganizó sus resultados en dos segmentos: 'Agentes e infraestructura', con 76.800 millones (+25%), y 'Dispositivos y Consumo', con 15.500 millones (-3%). Además, por primera vez ofrece los ingresos de Azure en dólares cada trimestre y no solo su tasa de crecimiento, lo que permite comparar directamente con Amazon Web Services y Google Cloud.

CNBC añade un dato revelador sobre la estrategia de gasto: alrededor del 75% del capex está atado a activos de vida corta como chips de Intel y GPUs de Nvidia, frente a cerca del 66% en los tres trimestres anteriores. Es decir, Microsoft prioriza infraestructura que puede convertir en ingresos rápido.

Gasto, flujo de caja y la comparación con sus rivales

Los gastos de capital subieron alrededor de un 30%, hasta 45.200 millones de dólares, por debajo de la propia previsión de la compañía porque parte de la capacidad de centros de datos de terceros llegó tarde, según explicó Jonathan Neilson, jefe de relaciones con inversores. El flujo de caja libre fue de 18.600 millones, unos 10.000 millones por encima de las expectativas de los analistas, según Reuters.

El contraste con la competencia es el punto que más debería interesar a quien sigue el sector: Alphabet registró un flujo de caja libre negativo de 9.070 millones y Meta gastó más efectivo del que generó, algo que no le ocurría en más de una década. Microsoft, en cambio, mantiene la caja en positivo mientras construye.

Durante el trimestre añadió 24 centros de datos en cinco continentes, y la directora financiera Amy Hood espera que el gasto supere los 50.000 millones en el trimestre actual. CNBC recoge además que Hood apunta a unos 170.000 millones para el conjunto del calendario 2027.

Windows y Xbox caen: el otro lado del balance

No todo crece. Los ingresos por dispositivos y OEM de Windows cayeron un 22%, algo que Microsoft atribuye al aumento de actualizaciones de PC antes del fin del soporte de Windows 10, al alto inventario y a un mercado más débil, según The Verge. Xbox bajó un 2%.

Para compensar, la compañía invitó a marcharse a unos 60.000 empleados, aproximadamente una cuarta parte de su plantilla, con sus respectivas indemnizaciones. Un portavoz afirmó que esperan una aceptación de entre el 3% y el 5% (menos de 3.000 personas). CNBC precisa que en el trimestre Microsoft ya había recortado 4.800 puestos.

¿Qué significa esto para tu startup?

La historia de Microsoft es, en realidad, una lección sobre concentración de ingresos. Si el 11% de la facturación de una compañía de 92.300 millones depende de un solo cliente que además es socio y deudor, el riesgo no es teórico: es estructural.

Acción 1: mide tu propia concentración de clientes. Calcula qué porcentaje de tus ingresos viene de tu cliente más grande. Si supera el 20-25%, tienes un problema de resiliencia, no de éxito. La subida de las cuentas por cobrar de OpenAI a Microsoft (de 6.000 a 7.200 millones) muestra que dar crédito comercial a un cliente que concentra tus ventas amplifica el riesgo si ese cliente frena.

Acción 2: no construyas tu producto sobre un único proveedor de IA. Microsoft ya lo está mitigando: según 247WallSt, sus modelos propios MAI apuntan a capacidades comparables a los líderes dentro de 3 a 6 meses de su lanzamiento y a una fracción del coste de entrenamiento. Para una startup, el equivalente es diseñar una capa de abstracción que te permita cambiar de modelo o de nube sin reescribir tu producto.

Acción 3: lee el capex como señal de precios. Cuando los hyperscalers aceleran el gasto en infraestructura, la capacidad sobrante suele traducirse en presión competitiva sobre precios de cómputo. Si tu negocio depende de costes de inferencia, ese ciclo te afecta directamente: negocia contratos con flexibilidad y revisa tus supuestos de coste cada trimestre.

Conclusión

Microsoft demostró que puede crecer, invertir y mantener caja positiva al mismo tiempo, algo que ni Alphabet ni Meta lograron en el mismo periodo. Pero el 11% de dependencia de OpenAI es la advertencia que todo founder debería leer con atención: la velocidad de crecimiento no compensa la fragilidad de depender de una sola fuente. Diversificar no es frenar; es asegurar que puedes seguir creciendo cuando el contexto cambie.