Nasdaq: qué pasó con 145 empresas tras la carta de US$1

Qué encontró el estudio sobre las 145 empresas de Nasdaq

El 74,5% de las empresas que recibieron una carta de mínimo de precio en Nasdaq sigue cotizando, pero la mediana de la acción cayó 47,3% desde el día en que se hizo pública la notificación. Ese es el hallazgo central del análisis de Equibles, que siguió a las 145 compañías que revelaron su primera carta de mínimo de precio en el primer semestre de 2025 y las monitoreó hasta el 26 de octubre de 2026.

Para un founder, la lectura es incómoda: sobrevivir en el listado no equivale a crear valor. La carta de Nasdaq es una advertencia, no un piso de precio.

Cómo funciona la regla del dólar en Nasdaq

Nasdaq exige que una acción cotice con una puja de cierre de al menos US$1,00. Cuando el precio de cierre se mantiene por debajo de ese umbral durante 30 días hábiles consecutivos, el exchange envía una carta de deficiencia. La empresa tiene cuatro días hábiles para divulgarla, normalmente en un formulario 8-K bajo el Item 3.01.

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Esa carta abre un periodo de cumplimiento de 180 días calendario. Para recuperar el cumplimiento, la acción debe cerrar en US$1,00 o más durante al menos 10 días hábiles consecutivos, y el staff de Nasdaq puede exigir hasta 20.

Si la empresa no se recupera, puede acceder a otros 180 días si cumple los demás estándares de listado inicial del Nasdaq Capital Market y notifica que curará la deficiencia con un reverse split si hace falta. Después viene la determinación de exclusión, apelable ante un Hearings Panel.

Dos cambios aprobados por la SEC el 17 de enero de 2025 acortaron ese camino, y las empresas del estudio pasaron por el proceso bajo esas reglas:

Sin suspensión durante la apelación. Una empresa que agotó ambos periodos de 180 días y aún falla queda suspendida de Nasdaq mientras se escucha su apelación, y sus acciones cotizan en el mercado OTC entretanto.
Sin periodo de cumplimiento tras un split reciente. Una empresa que cae por debajo de US$1 dentro del año siguiente a un reverse split no recibe periodo de cumplimiento alguno y va directo a la determinación de exclusión.

Además, una acción que cierre en US$0,10 o menos durante diez días hábiles consecutivos dentro de un periodo de cumplimiento recibe una determinación de exclusión de inmediato.

Recuperarse sin reverse split: posible, pero no lo habitual

De las 126 empresas con historial de precios en los datos, 59 (46,8%) cerraron en US$1,00 o más durante diez días hábiles seguidos antes de hacer cualquier reverse split. La mediana llegó ahí 102 días después de la carta, y 46 de las 59 lo lograron dentro de los primeros 180 días. Cuarenta y cuatro nunca hicieron split.

El problema es la duración. 24 de esas 59 volvieron a empezar el proceso con una nueva carta, y 22 están otra vez por debajo de US$1.

El mejor predictor de la recuperación fue el precio cuando llegó la carta. Una acción a US$0,85 necesita subir 18% para superar US$1; una a US$0,30 necesita más que triplicarse. La mediana cerró en US$0,68 el día en que se divulgó su carta.

Precio al divulgarse la carta	Empresas	Volvió sobre US$1 sin split	Hizo reverse split	Excluida o en quiebra
Menos de US$0,50	23	4	17	8
US$0,50 a US$0,79	73	37	43	8
US$0,80 o más	30	18	18	2

El reverse split: la salida más usada y la más costosa

85 de las 145 empresas (58,6%) hicieron al menos un reverse split después de la carta. La mayoría esperó: solo 31 lo hicieron dentro de los primeros 180 días, y 45 entre el día 181 y el 360, que es cuando corre el segundo periodo de cumplimiento.

La mediana del primer split fue 1-for-20. El ratio suele elegirse con margen, porque un split que deja la acción en US$1,10 puede deshacerse en unas semanas malas. Catorce empresas hicieron más de un reverse split y tres hicieron al menos tres.

Vivakor es el caso extremo: un split 1-for-200 en marzo de 2026, otro 1-for-20 en julio y un 1-for-15 en octubre. Sesenta mil acciones previas a marzo hoy son una. Su acción cerró en US$1,32 el 26 de octubre, una fracción mínima de los US$0,88 a los que cotizaba cuando se divulgó su carta en marzo de 2025.

Y el split no arregla lo que empujó la acción bajo US$1. Al menos 13 de las 85 empresas que hicieron split volvieron a caer por debajo de US$1 el tiempo suficiente para reiniciar el proceso. Bajo la regla de enero de 2025, eso ya no da un nuevo periodo de cumplimiento, solo una determinación de exclusión.

El split funcionó mejor cuando algo más cambió. Nektar Therapeutics recibió su carta en abril de 2025 a US$0,55, hizo un 1-for-15 en junio y cerró en US$37,45 el 26 de octubre de 2026, equivalente a unos US$2,50 por acción antes del split.

Qué pasó con las acciones de los inversores

Para quien tenía el papel, la pregunta útil es qué hizo la acción. Equibles midió el cambio desde el cierre del día en que cada empresa divulgó su carta hasta el último cierre de octubre de 2026, ajustado por splits, para las 107 compañías aún listadas con precio en ambas fechas:

Todas las aún listadas: mediana -47,3%. 36 de 107 están por encima del día de la carta, 18 más que duplicaron y 21 perdieron 90% o más.
Las que hicieron reverse split: mediana -83,0%, y solo 9 de 64 están más altas.
Las que no lo hicieron: mediana +41,2%, y 27 de 43 están más altas.

La brecha entre los dos últimos grupos no prueba que el split destruya valor: es al revés. Las empresas cuya acción se recuperó sola nunca necesitaron un split, así que el split marca a las que no se recuperaron. Lo que sí muestran los números es que la acción típica siguió cayendo después de la carta. Y estas cifras dejan fuera a las 37 empresas que ya no cotizan: las 18 excluidas o en quiebra con precios en los datos perdieron una mediana de 97,7%.

Dos problemas a la vez: la señal de alarma

Una carta de precio mínimo suele venir acompañada. 58 de las 145 empresas recibieron también un aviso por otra regla de listado en algún momento de 2025 o 2026, casi siempre por patrimonio de accionistas mínimo (22 empresas) o por presentación tardía (16).

La diferencia es brutal: 16 de esas 58 (27,6%) fueron excluidas o quebraron, contra 10 de las 87 (11,5%) que solo tenían el problema de precio.

Los desarrolladores de fármacos fueron el grupo más grande: 61 de las 145 (42,1%) están clasificadas por la SEC como preparaciones farmacéuticas o productos biológicos. Las farmacéuticas pequeñas suelen financiar sus ensayos vendiendo acciones nuevas, lo que aumenta el número de títulos mientras esperan resultados.

Las cartas, además, llegan en silencio: en el estudio sobre horarios de 8-K, 38,6% de los avisos de deficiencia de listado se hicieron públicos un viernes después de las 4 p.m.

Qué significa esto para tu startup

Si estás evaluando una salida a bolsa en Estados Unidos o ya cotizas, este estudio es un manual de riesgo. El listado no es un destino, es una obligación continua que se renueva cada trimestre.

Vigila el precio antes de necesitar la carta. La diferencia entre US$0,30 y US$0,85 al momento de la notificación es la diferencia entre triplicar y subir 18%. Si tu acción se acerca a US$1, la conversación con la junta debe empezar ahí, no cuando llegue el 8-K.
Trata el reverse split como último recurso, no como plan A. La mediana de las empresas que lo hicieron quedó -83,0%, y la regla de enero de 2025 elimina el periodo de cumplimiento si vuelves a caer bajo US$1 dentro del año siguiente.
Revisa la salud financiera completa, no solo el precio. Un aviso por patrimonio de accionistas o por presentación tardía más la carta de precio multiplica por más de dos la probabilidad de terminar fuera del exchange.
Si tu empresa es pre-revenue en biotech o deep tech, planifica la dilución. Cuatro de cada diez empresas del estudio son farmacéuticas o biológicas, y su modelo de financiamiento vía emisión de acciones es justamente lo que presiona el precio.

El proceso sigue activo. Solo en el otoño de 2026, Webuy Global recibió su carta el 14 de septiembre con plazo hasta el 15 de marzo de 2027; Baosheng Media Group la recibió el 10 de septiembre con plazo al 9 de marzo de 2027; y Genenta Science la recibió el 16 de octubre con plazo al 14 de abril de 2027, con accionistas que ya aprobaron un reverse split de entre 1-for-10 y 1-for-20. Ninguna de las tres está excluida: la carta abre un reloj, no cierra la puerta.

Conclusión

Una carta de precio mínimo de Nasdaq no es una sentencia de muerte: tres de cada cuatro empresas que la recibieron a comienzos de 2025 seguían listadas en octubre de 2026, y casi la mitad volvió sobre US$1 al menos una vez sin reverse split. Pero la forma en que la mayoría se mantuvo listada fue un split, casi siempre al último momento, y para los accionistas la carta fue más una advertencia que un piso. El precio del día de la notificación es el primer número que hay que mirar: por debajo de 50 centavos, solo 4 de 23 empresas se recuperaron solas y un tercio ya no existía en octubre de 2026.