Rattazzi, ex Fiat: dolarizar Argentina es facilísimo

Qué dijo Rattazzi sobre la dolarización y el cepo

Cristiano Rattazzi lo plantea sin vueltas: dolarizar la economía argentina es «facilísimo», y lo único que falta es «la decisión política». El histórico expresidente de Fiat en Argentina —que acaba de invertir US$4 millones en un helipuerto en Buenos Aires— lo dijo durante el Foro Abeceb, en una entrevista con Bloomberg Línea.

Para un founder, el mensaje importa por una razón concreta: Rattazzi habla desde el lado del capital que evalúa invertir, y su diagnóstico apunta a que el costo del dinero y la incertidumbre sobre las reglas de juego pesan más que la falta de oportunidades.

Su marco es una pelea entre dos modelos. «Es un país nuevo que lucha con el país viejo», sostuvo. El nuevo, según su visión, es la posibilidad de construir una economía próspera e integrada al mundo; el anterior, dice, conserva intereses que buscan recuperar protagonismo.

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Por qué dice que dolarizar es «facilísimo»

Rattazzi no pidió solo dolarizar: reclamó profundizar el liberalismo. «Hay que liberar más. Toda la situación de inversiones, cambios y todo», señaló, y cuestionó que un programa liberal conviva con cepo, límites al contado con liquidación (CCL), al dólar MEP y un tipo de cambio oficial. El CCL y el MEP son las dos vías legales para acceder a divisas sin pasar por el mercado oficial.

Su argumento monetario es directo: en su visión, quien cobra en pesos pierde poder adquisitivo, y «lo que se pone en el bolsillo no puede ser una moneda falopa». Una moneda fuerte, sostiene, devuelve la confianza de la gente en sus ingresos.

También marcó que la desaceleración inflacionaria no alcanza: «Acá hablamos que llegamos al 2% por mes. Es altísimo». Y explicó el problema de fondo en una frase que resume la restricción estructural: «La gente, cuando hay pesos en el mercado, compra dólares, no monetiza».

Para dimensionar el salto, comparó el efecto potencial con lo que significó la adopción del euro en los países europeos. La analogía, sin embargo, tiene un límite: la dolarización implica atarse a la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense, sin asiento en la mesa donde se decide.

Qué pasa con el riesgo país y el costo del crédito

Rattazzi apuntó al precio del dinero: la tasa de interés «es tremendamente alta», dijo, y la vinculó al riesgo país y a la desconfianza hacia el peso. «Especialmente para las pymes, es horrible», agregó sobre el costo del crédito.

No es solo una percepción de empresario. Según El País, el riesgo país argentino se desacopló del de economías de riesgo similar y obligó al Gobierno a frenar las colocaciones de deuda en dólares que venía usando para acumular reservas. El mismo artículo consigna que las proyecciones de crecimiento para este año, relevadas por el Banco Central, se recortaron a la mitad entre junio y septiembre, del 3% al 1,5%.

En una columna publicada por El Cronista, se consignó que el riesgo país pasó de 400 a 750 puntos en menos de 60 días y que hoy es varias veces mayor al de los países vecinos. Ese es el número que traduce, en la práctica, cuánto más caro le sale financiarse a una empresa argentina frente a una uruguaya, chilena o paraguaya.

Por qué el miedo a 2027 frena la inversión

Rattazzi recordó la salida de la convertibilidad y advirtió sobre el riesgo de reversión: «Hay siempre miedo que vengan algunos iluminados, interesados en la vieja economía». Y agregó: «La vieja economía tiene muchos ganadores. Quieren volver para atrás. Entonces hay un poco de miedo».

Ese temor tiene un canal concreto: las elecciones presidenciales de 2027. Según El País, el mercado prefiere las políticas de Milei y teme las del peronismo, de modo que una caída en las chances de reelección se traduce en caída del precio de los bonos y en más riesgo país.

El debate no es exclusivo de Rattazzi. El exministro Domingo Cavallo advirtió en Infobae que sostener la política económica sin cambios puede derivar en «un traspié» electoral en 2027 y reclamó eliminar por completo el cepo cambiario, extender a todas las empresas los beneficios cambiarios del RIGI y que el Banco Central compre al menos US$15.000 millones en doce meses. Es el mismo eje que plantea Rattazzi con otro énfasis: menos restricciones y más acumulación de reservas.

Cómo le fue a los países que ya dolarizaron

Para calibrar la apuesta conviene mirar los antecedentes. Un estudio comparativo entre Ecuador y El Salvador publicado en 2024 en la Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades recuerda que Ecuador dolarizó el 9 de enero de 2000, cuando el entonces presidente Jamil Mahuad fijó el sucre a 25.000 por dólar.

El trabajo concluye que ambos países mantuvieron su PIB, pero que necesitan políticas macroeconómicas para sostener una tendencia creciente. Es decir: la dolarización ordena el frente monetario, no resuelve por sí sola la productividad ni el empleo.

El otro punto que la experiencia deja abierto es el de la salida. Argentina ya vivió un régimen de convertibilidad y lo abandonó en medio de una crisis, un antecedente que Rattazzi mismo trae a la conversación cuando habla del miedo a que vuelvan «los iluminados».

La crítica a Trump y el factor externo

Rattazzi también apuntó contra Donald Trump tras las elecciones de medio término en Estados Unidos: «Trump no era un ejemplo, ni de un liberal, ni de una persona abierta, ni de una persona ética». Y sugirió que el revés electoral puede ser positivo, porque Argentina no debería depender solo del respaldo financiero externo: «Es solo una cuestión de confianza los problemas de Argentina, porque tiene el superávit, se maneja bien».

Según El País, la derrota de Trump y la pérdida de control de las cámaras legislativas pueden afectar su margen político para intervenir en Argentina, justo cuando el programa financiero de 2027 contempla alternativas como activar parte del swap con China o recurrir al respaldo de Estados Unidos. Para el Ejecutivo argentino, el paraguas externo dejó de ser un dato fijo.

Dónde está poniendo su plata Rattazzi

Más allá del diagnóstico, Rattazzi aclaró dónde está su capital hoy: invierte como inversor privado, con interés en proyectos de alta tecnología y actividades que considera relevantes para el futuro del país. El ejemplo que dio es el helipuerto de Buenos Aires, con US$4 millones puestos.

Consultado sobre si volvería a invertir dinero en Argentina, respondió: «La estoy enterrando». La frase es ambigua, pero el contexto la aclara: ya no maneja la escala de Fiat y opera a título personal, en tickets que no mueven la aguja macro.

Qué significa esto para tu startup

El valor de esta entrevista no está en la promesa de dolarización —que depende de una decisión política que todavía no existe— sino en el mapa de costos que describe alguien que mira el país con criterio de inversor. Tres cosas para tener en el radar:

Armá tu tesorería en dos escenarios. Uno de continuidad del programa actual y otro de cambio de reglas tras 2027. Definí hoy qué proporción de tus excedentes mantenés en moneda dura y qué contratos necesitan cláusulas de ajuste. El riesgo país que menciona El Cronista es, en el fondo, el precio de no tener esa previsión.
Si exportás, seguí el debate sobre el RIGI. Hoy ese régimen permite a las empresas alcanzadas disponer libremente de las divisas que generan por exportaciones; Cavallo propuso extender ese tratamiento a todas las compañías. Si la discusión avanza, cambia tu capacidad de retener dólares sin pasar por el mercado oficial.
Priorizá caja sobre deuda bancaria en pesos. Con una tasa que Rattazzi describe como «tremendamente alta» para las pymes, financiarse con banco en moneda local es la opción más cara. La reinversión de caja y el financiamiento de proveedores suelen rendir mejor en ese contexto.

Conclusión

Rattazzi no pide un milagro técnico: sostiene que dolarizar es la parte fácil y que el obstáculo es político. Su reclamo, sumado al de Cavallo, marca la agenda que el mercado va a mirar de aquí a 2027: liberación del cepo, acumulación de reservas y una baja real del riesgo país. Para un founder, la lectura práctica es que el costo del capital y la previsibilidad regulatoria seguirán siendo las dos variables que definan si conviene invertir en Argentina o esperar. La decisión política que Rattazzi reclama es, en los hechos, la señal que su próxima ronda de inversión está esperando.