La Encuesta Citi de octubre corrige el sesgo alcista del peso
El consenso de 37 analistas consultados por Citi México ajustó al alza su pronóstico para el dólar en México y prevé que el tipo de cambio cierre 2026 en MXN$18 por dólar, frente a los MXN$17,50 de la encuesta anterior, según reportó Bloomberg Línea. Para 2027, la mediana se mueve a MXN$18,50, desde MXN$18 hace quince días, con un rango que se amplía de MXN$17 a MXN$19,80.
El cambio refleja tres semanas de presión cambiaria: entre el 15 de septiembre y el 2 de octubre, el peso se depreció 5,92% frente al dólar, al pasar de 17,14 a 18,16 pesos por billete verde, según datos de cierre de jornada de Banxico citados por El Imparcial. El 1 de octubre la moneda mexicana cayó casi 6% en una sola jornada, hasta un máximo intradía de MXN$18,43, su mayor pérdida mensual desde junio de 2024, de acuerdo con un análisis semanal de Banorte.
En la misma encuesta, el consenso mantiene sin cambios la expectativa sobre la tasa de política monetaria de Banxico en 6,50% hasta finales de 2027. De los 37 participantes, 25 no anticipan movimiento alguno durante el próximo año; seis esperan un alza de 25 puntos base y cinco un recorte de la misma magnitud.
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La apreciación del peso que dominó la primera parte de 2026 se apoyaba en el diferencial de tasas de interés frente a Estados Unidos y en el apetito global por activos emergentes. Ese colchón se comprimió de golpe:
- El 16 de septiembre de 2026, la Reserva Federal subió su tasa de referencia en 25 puntos base, hasta un rango de 3,75%–4,00%, la primera alza desde julio de 2023, con un dot-plot que apunta a al menos un movimiento adicional este año.
- El 24 de septiembre, Banxico mantuvo su tasa en 6,50% por unanimidad y, en su comunicado, señaló que la política monetaria mexicana no reaccionará de forma mecánica a los ajustes de la Fed.
- El diferencial entre la tasa de Banxico y el límite superior del rango de la Fed se redujo a 250 puntos base, su nivel más bajo desde 2007, cuando ese margen llegó a tocar 600 puntos base en 2023, según J2T y El Imparcial.
Como explicó Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos de Banamex, el giro hacia mayores expectativas de alza en la Fed, sumado al desacoplamiento explícito de Banxico, llevó al peso a cotizar en la zona de MXN$18,1–MXN$18,3 por dólar en lo que va de octubre, lo que implica una pérdida acumulada en el año de 0,6%. Banamex subió su pronóstico de cierre de 2026 a MXN$18,1 (desde MXN$17,6) y el de 2027 a MXN$18,5 (desde MXN$18).
¿Qué dice el mercado sobre la Fed y Banxico?
El mercado ya descuenta más movimientos. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un alza de 25 puntos base en la reunión de la Fed del 28 de octubre rondaba el 21,6% este lunes, tras un dato laboral estadounidense más débil, pero analistas como Goldman Sachs y Bank of America Global Research mantienen en sus modelos escenarios de subidas en octubre y diciembre. Para 2027, la mediana de la Encuesta Citi apunta a una inflación general de 3,83% y subyacente de 3,8%, todavía por encima de la meta del 3% de Banxico, que retrasa su convergencia al cuarto trimestre de 2027.
¿Cómo queda el tipo de cambio hoy en ventanilla?
Para un founder que necesita comprar dólares para pagar servicios en el extranjero, el precio del dólar en ventanilla este martes 6 de octubre se ubicaba en un promedio de MXN$18,40 a la venta y MXN$17,15 a la compra, según Tribuna de México. Los principales bancos ofrecen las siguientes cotizaciones:
- BBVA México: compra MXN$17,25 / venta MXN$18,38
- Banorte: compra MXN$16,75 / venta MXN$18,25
- Citibanamex: compra MXN$17,52 / venta MXN$18,57
- Banco Azteca: compra MXN$17,10 / venta MXN$18,60
El tipo de cambio FIX de Banxico para el 6 de octubre se fijó en MXN$18,1343 por dólar, mientras el tipo de cambio interbancario spot operó en un rango de MXN$18,06 a MXN$18,14.
¿Qué significa esto para tu startup?
Si tu startup mexicana vende en dólares, factura en USD o cobra a clientes en Estados Unidos, la depreciación del peso mejora tu margen en pesos en el corto plazo: un ingreso de US$10.000 a MXN$18,10 rinde MXN$181.000, frente a los MXN$173.000 que habrías recibido con el tipo de cambio de MXN$17,30. La pregunta clave es si esa ventaja se sostiene o se evapora con una nueva alza de la Fed en octubre.
Si tu startup compra en dólares (licencias de software, infraestructura cloud, APIs, inventario importado, nóminas de talento remoto en el extranjero), el movimiento es una alerta operativa: los costos en pesos suben entre 4% y 6% solo por efecto cambiario en las últimas tres semanas. Lo que en enero te costaba MXN$170.000, hoy te cuesta cerca de MXN$181.000.
Acciones concretas que puedes tomar esta semana:
- Revisa tu presupuesto 2026 en moneda dura: si tienes compromisos en USD superiores a US$20.000 anuales, simula tres escenarios (MXN$18,00, MXN$18,50 y MXN$19,50 al cierre) y proyecta el impacto en tu runway. La diferencia entre el escenario bajo y alto de la Encuesta Citi es de dos pesos por dólar, suficiente para alterar una ronda bridge.
- Cierra coberturas cambiarias si tienes flujos grandes: con el diferencial Banxico-Fed en mínimos de 2007, el costo de un forward a 6 meses en MexDer subió. Compara con Monex, Banorte o Banregio antes de renovar contratos en USD con clientes nuevos. Si facturas en dólares, evita fijar precios por debajo de MXN$18 por dólar hasta que se despeje la reunión de la Fed del 28 de octubre.
- Usa el carry trade a tu favor solo si tienes colchones: con Banxico en 6,50% y la Fed en 3,75%–4,00%, mantener caja en pesos rinde más que en dólares, pero el margen es el menor en casi dos décadas. No cuentes con que esa ventaja dure más allá del primer trimestre de 2027 si la Fed confirma nuevas subidas.
Conclusión
El mercado mexicano entra al último trimestre de 2026 con un dólar más caro, una Banxico en pausa y una Fed con sesgo restrictivo. La Encuesta Citi de octubre refleja ese nuevo equilibrio: el peso deja de ser la apuesta favorita del carry trade y vuelve a un rango más cercano a su valor histórico. Para los founders, esto no es una crisis: es una razón para revisar presupuesto, renegociar contratos en USD y recalcular el runway antes de que el diferencial se comprima aún más.
Fuentes
- Analistas ajustan al alza pronóstico para el dólar en México y ven sin cambios tasa de interés — Bloomberg Línea
- ¿Cuánto durará el dólar debajo de 18 pesos? Esto pronostica la Encuesta Citi — El Financiero
- Analistas privados mantienen en el 1,4% estimación de crecimiento del PIB mexicano en 2026 — EFE / Swissinfo
- Peso mexicano opera estable frente al dólar ante menores apuestas de alza a tasa de la Fed — El Economista
- Peso mexicano se debilita frente al dólar tras movimiento de la Fed — El Imparcial
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