Apple: ingresos +12% pero la memoria presiona márgenes

Apple cierra su mejor ejercicio fiscal, pero con una advertencia

Apple facturó 114.500 millones de dólares en su trimestre de julio a septiembre, un 12% más que los 102.500 millones del mismo periodo del año anterior, y ganó 2,10 dólares por acción frente a los 1,99 que esperaban los analistas. Aun así, la acción cayó alrededor de un 3% tras el cierre del lunes: la compañía anticipó que su margen bruto bajará al 45%-46% en el trimestre de diciembre por el encarecimiento de los chips de memoria. Para cualquier founder que compre portátiles, servidores o dispositivos, esa cifra no es un detalle contable: es un aviso de precios.

¿Qué dicen exactamente los resultados de Apple?

Los ingresos del trimestre cerrado el 26 de septiembre superaron la previsión de consenso de 113.400 millones de dólares recogida por FactSet, y el beneficio neto llegó a 30.710 millones, un 12% más interanual. Parte de esa mejora no es operativa: las devoluciones de aranceles añadieron 0,05 dólares por acción y elevaron el margen bruto cerca de un punto porcentual, hasta el 47,9%.

Por producto, el iPhone creció un 17,5% hasta 57.600 millones de dólares y el Mac casi un 24%, mientras el iPad cayó un 10,4% y la categoría de ponibles, hogar y accesorios retrocedió un 7,9%. CNBC sitúa las ventas de iPad en 6.230 millones, por debajo de los 6.700 millones que esperaba el mercado. El trimestre solo recogió los primeros días de ventas del iPhone 18 Pro, y el plegable iPhone Duo empezó a comercializarse después, así que su contribución llegará en el trimestre actual.

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Es el primer informe de resultados con John Ternus como consejero delegado, cargo que asumió el 1 de septiembre en sustitución de Tim Cook. Ternus destacó la recuperación en la Gran China, con ingresos un 21% mayores en el trimestre y un 28% en el conjunto del ejercicio fiscal. El analista sénior de Investing.com Jesse Cohen matizó, en una nota recogida por MarketWatch, que los ingresos de China, ponibles y dispositivos para el hogar quedaron por debajo de lo esperado.

¿Por qué el coste de la memoria se ha vuelto el problema central?

En la conferencia con analistas, Ternus describió el precio actual de la memoria como \"sin precedentes\" y advirtió que espera costes \"aún mayores\" en el trimestre de diciembre, con tendencia al alza más allá de ese periodo, según recogió TechCrunch. La compañía está comprando inventario de forma agresiva: sus existencias pasaron de 11.090 millones a 14.540 millones de dólares entre el tercer y el cuarto trimestre, un 154,3% más que un año antes. Sus obligaciones de compra para fabricación aumentaron en 33.000 millones de dólares entre junio y septiembre.

Apple ya trasladó parte de ese coste al precio de venta: subió precios en junio tras advertir de los problemas de suministro de memoria, con incrementos de 100 dólares en los iPhone, según CNBC. El origen del problema está en la IA. Los centros de datos consumen memoria de alto ancho de banda (HBM), que requiere unas tres veces más superficie de oblea por gigabyte que la DDR5 convencional, según TechTimes. Eso desplaza capacidad de las fábricas fuera del mercado de PC y móviles. Un informe de The Wall Street Journal recogido por 247wallst.com cifra el golpe: el flash que permite pasar un iPhone de 256 GB a 512 GB le cuesta ahora a Apple 66 dólares, frente a 15 dólares antes, y TechInsights calcula que los precios de NAND se multiplicaron por cinco en un año.

El encarecimiento ya golpea a todo el hardware

No es un problema exclusivo de Apple. Gartner proyecta, según recoge TechTimes, que los precios de DRAM y SSD subirán un 130% hacia el cierre de 2026, con caídas de envíos del 10,4% en PC y del 8,4% en smartphones, y alzas de precio medio del 17% en ordenadores y del 13% en móviles. Dell, Lenovo, HP, Acer y Asus ya anunciaron subidas de entre el 15% y el 30% en sus catálogos de 2026, y HP reconoció que la memoria representa cerca del 35% del coste de componentes de un PC, frente al 15%-18% de dos trimestres antes.

Del otro lado, los fabricantes de memoria viven su mejor momento. Samsung registró un beneficio operativo de 107,4 billones de wones (unos 80.000 millones de dólares) en el trimestre julio-septiembre, y Nanya Technology alcanzó un margen bruto récord del 85,7%, según TechTimes. SK Hynix afirmó que su producción de DRAM y HBM está vendida hasta 2029 y que la escasez se extenderá hasta 2030, según shiftdelete.net. TrendForce espera que los precios de contrato de DRAM convencional suban otro 10%-15% en el cuarto trimestre.

La apuesta de Apple en IA: menos capex, más alianzas

Frente a sus competidores, Apple gasta poco en infraestructura. Su inversión de capital cayó un 29% en el ejercicio, hasta 9.000 millones de dólares, mientras I+D subió un 32%, hasta 45.800 millones. En septiembre confirmó que los modelos que sostienen su nueva Siri se desarrollaron con Google, bajo un acuerdo plurianual anunciado en enero. El analista de eMarketer Jacob Bourne sostiene que ese enfoque prudente protegió su flujo de caja y que las alianzas con compañías como Alphabet permiten mejorar la IA sin asumir los riesgos financieros de sus rivales. Para dimensionar la diferencia: se estima que Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta destinarán más de 700.000 millones de dólares a inversiones de capital este año, buena parte a infraestructura de IA.

¿Qué significa esto para tu startup?

El mensaje para un founder es directo: el hardware que compras y el que va dentro de tu producto va a costar más en 2027, y no hay señales de alivio a corto plazo. La nueva capacidad de fábrica no llega antes de 2028, y los grandes fabricantes de memoria no tienen incentivo para dejar de priorizar los pedidos de IA.

Tres movimientos concretos:

Adelanta el capex de equipos. Si tenías previsto renovar portátiles o servidores el año que viene, compara hoy el coste de comprarlos ya con el de pagar entre un 15% y un 30% más en 2027. Los plazos de entrega también se están estirando.
Revisa el BOM si vendes hardware. Si tu producto lleva memoria, el precio del componente puede comerse tu margen. Renegocia contratos de suministro a más largo plazo ahora que los proveedores buscan certidumbre, y evalúa versiones con menos RAM o almacenamiento.
Mira tu factura de nube. Los proveedores de infraestructura también compran memoria y discos. Si tu coste por instancia sube en la próxima renovación, modela un escenario con precios un 20% superiores antes de firmar.

Y una oportunidad: cualquier software que haga más con menos memoria, desde herramientas de eficiencia hasta productos que aligeren la carga de dispositivos antiguos, tiene durante los próximos dos años un argumento de venta nuevo y muy concreto.

Conclusión

Apple sigue vendiendo más y mejor, pero su propio pronóstico de márgenes confirma que el ciclo de la memoria ya no es un tema de nicho de semiconductores: es una variable de coste para toda la industria tecnológica. Para un founder, la lectura útil no es la caída del 3% en bolsa, sino el 45%-46% de margen bruto que Apple se ve obligada a proyectar. Ese número es el precio de no planificar el hardware con antelación.