Argentina retoma plan de US$2 billones del FGS para hipotecas

Por qué importa la segunda licitación del FGS

Casi un mes después de la primera subasta, el Banco Central argentino (BCRA) prepara en los próximos días la segunda licitación de plazos fijos por cuenta y orden del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSeS, según confirmaron fuentes a Bloomberg Línea. Es el segundo tramo de un programa que movilizará hasta ARS$2 billones del fondo de pensiones para reactivar el crédito hipotecario en Argentina.

Para dimensionarlo: el plan total contempla subastas de hasta ARS$200.000 millones por licitación —hasta un máximo acumulado de ARS$2 billones— y la meta oficial es destrabar entre 17.000 y 18.000 familias que hoy no acceden a una hipoteca en pesos. El esquema, presentado por el ministro de Economía Luis Caputo el 26 de agosto, es la apuesta más agresiva del gobierno de Javier Milei para atacar el llamado «descalce de plazos»: los bancos argentinos reciben depósitos a 30 días pero prestan a 15 o 30 años, y ese desbalance congela la oferta.

Cómo funciona la ingeniería del programa

El mecanismo tiene tres capas, y entenderlo es clave para cualquier founder que esté pensando en tomar un crédito o en construir un producto fintech atado al sector.

👥 ¿Quieres ir más allá de la noticia?

En nuestra comunidad discutimos las tendencias, compartimos oportunidades y nos ayudamos entre emprendedores. Sin humo, solo acción.

👥 Unirme a la comunidad

1. El FGS licita plazos fijos a los bancos. El fondo coloca depósitos a uno o cinco años ajustables por UVA (Unidad de Valor Adquisitivo, que sigue al CER y, por lo tanto, a la inflación del INDEC) más un spread mínimo: UVA + 2,50% para el tramo a un año y UVA + 4,50% para el de cinco años.

2. Los bancos adjudican esos fondos a hipotecas. A cambio, deben prestar a personas humanas para primera vivienda —compra, construcción, ampliación o refacción— con un tope de UVA + 7,50% nominal anual, un plazo mínimo de 15 años y un monto máximo de 150.000 UVA por crédito (unos US$200.000, según El País).

3. Hay topes por entidad. Cada banco puede ofertar como máximo el 20% del monto por licitación (alrededor de ARS$40.000 millones por subasta) y, una vez adjudicados los fondos, tiene dos días hábiles para constituir el depósito a nombre de ANSeS-FGS y hasta 90 o 120 días para desembolsar los créditos. La regulación se completa con un límite del 2% de la responsabilidad patrimonial computable y del 20% de la cartera hipotecaria vigente, y exige calificación de riesgo local mínima de BBB.

Primera subasta: qué dejaron los números

La primera licitación, realizada el 7 de septiembre de 2026, según Infobae y La Gaceta, subastó ARS$200.000 millones. Los datos más relevantes:

18 entidades presentaron posturas —42 ofertas en total— por un total de ARS$258.640 millones.
Solo 13 bancos resultaron adjudicatarios (se adjudicó el 78% de lo ofertado).
El 82% del fondeo (ARS$164.429 millones) fue al tramo a cinco años, con tasa promedio ponderada de UVA + 4,94%, por encima del mínimo 4,50% exigido.
El 18% restante (ARS$35.571 millones) se colocó a un año, con spread promedio de UVA + 2,67%.

El sesgo hacia el tramo largo fue la señal más leída por el mercado: los bancos creen en el fondeo de largo plazo. Pero no todos compran la misma idea. Desde un banco privado de los más grandes del país, una fuente dijo a Bloomberg Línea que para las entidades grandes «tener la posibilidad de otorgar 1.000 créditos hipotecarios más o menos no mueve la aguja», y que «los bancos más chicos picaron en punta» porque el beneficio marginal es más concreto para ellos.

El tamaño real del mercado hipotecario argentino

Argentina parte de una base ínfima. El crédito hipotecario representaba apenas 0,8% del PIB al cierre del primer semestre de 2026, según Bloomberg Línea —lejos del 1,4% de 2018 y muy por debajo del 6,1% que llegó a tocar a inicios de 2002. El País redondea la foto a 2% del PIB en términos más generales.

Las comparaciones internacionales son las que más duelen. Caputo lo dijo en la conferencia de agosto: «En Chile representa aproximadamente el 27%. En países más desarrollados como Estados Unidos, llegó a representar el 75%». Y agregó que cuando Milei asumió en diciembre de 2023 había unos US$7.500 millones en créditos hipotecarios en pesos, mientras que hoy el stock ronda los US$16.800 millones (un crecimiento del 57% ajustado por UVA, según el ministro).

Aún así, la actividad viene retrocediendo. Analistas privados citados por Bloomberg Línea estiman que en 2025 se otorgaron unos 44.000 créditos y que 2026 cerraría en la zona de 30.000 sin intervención. Con el plan, la apuesta oficial es regresar a niveles de 2025 o incluso superarlos.

Qué significa esto para tu startup

El programa no es sólo una noticia macro: cambia la base sobre la que se construyen varios negocios en el ecosistema fintech, proptech y de servicios financieros en Argentina. Tres lecturas accionables:

Si estás construyendo un comparador o marketplace hipotecario: el BCRA publica en su sitio oficial la Lista Comparativa de Préstamos Hipotecarios UVA, actualizada cada día hábil y disponible en formato .csv abierto. Es la materia prima para una herramienta de comparación honesta —no reinventes el wheel, parsea esa fuente y enfócate en UX y segmentación por jurisdicción (CABA y Provincia de Buenos Aires tienen listados propios).
Si tu producto toca mora, cobranzas o scoring alternativo: la mora hipotecaria ronda el 1,6%, según Caputo, frente al 12% en préstamos personales. Los bancos van a necesitar originar y monitorear créditos de 15-30 años, y ahí hay espacio para fintechs de verificación de ingresos, insurance-as-a-service (seguro de vida, incendio) o gestión de cartera UVA a largo plazo.
Si trabajás en real estate, construcción o materiales: el plan apunta a «motorizar» la construcción, que según El País está más de 25% por debajo del pico de 2023 y acumuló pérdida de 80.000 empleos formales desde la llegada de Milei. La demanda reprimida —Caputo la llamó «efecto multiplicador»— puede traccionar ventas de electrodomésticos, muebles y servicios para el hogar. Alineá tu embudo de marketing a esa demanda estacional.

Lo que miran los bancos (y por qué importa)

El plan tiene un diseño prudentísimo para el FGS: el dinero no se presta directamente, se coloca como plazo fijo, y los bancos asumen el riesgo de crédito. La cláusula de cancelación anticipada que el FGS puede ejecutar una vez pasados 120 días si los fondos no se transformaron en hipotecas, según La Gaceta, es la herramienta disciplinadora.

El gran interrogante es la velocidad. Para los bancos grandes, el programa es marginal. Para los medianos y chicos —los que picaron en punta—, representa una oportunidad de ganar market share hipotecario en un mercado dominado por cuatro o cinco jugadores. Si el plan completa las 10 licitaciones (una por semana, ARS$200.000 millones cada una), habría que ver si la segunda subasta mantiene el ratio de 78% de adjudicación sobre lo ofertado, y si los bancos grandes entran a competir por el fondeo o dejan a los chicos capitalizarlo.

Mientras tanto, el propio Caputo resumió en agosto la barrera cultural que el programa no resuelve: «Desde un plan Bonex hasta el corralito, hasta expropiaciones, defaults… la gente desconfía de nuestras instituciones, desconfía de nuestra moneda». Reactivar la oferta es la mitad del trabajo; la otra mitad es reconstruir la demanda de crédito en un país con más de una década de crisis de confianza.