ASML eleva previsiones 2026 pero su capacidad no basta

ASML cierra un trimestre récord y sube el suelo de su previsión para 2026

ASML vendió 113 nuevos sistemas de litografía en el tercer trimestre de 2026, frente a los 86 del trimestre anterior, y cerró el periodo con unas ventas netas de 11.662 millones de euros. El beneficio neto llegó a 4.960 millones de euros y el margen bruto se situó en el 57,5 %.

Para un founder que construye producto sobre infraestructura de inteligencia artificial, el dato importante no es el récord. Es que ASML acaba de decir que su capacidad de producción no alcanzará para atender a sus clientes en 2027 y 2028. El cuello de botella del cómputo dejó de estar solo en las GPUs.

¿Qué dijo ASML en su tercer trimestre de 2026?

La compañía neerlandesa presentó sus resultados el 14 de octubre de 2026, según recogió Bolsamanía. El beneficio superó con holgura el consenso de analistas, que apuntaba a 4.100 millones de euros, mientras que las ventas quedaron ligeramente por debajo de los 11.720 millones esperados.

El detalle de la composición del negocio ayuda a entender de dónde sale la rentabilidad:

• Las ventas netas de sistemas alcanzaron 8.400 millones de euros, con 4.100 millones procedentes de equipos EUV y 4.300 millones de equipos no EUV, según Yahoo Finance. La lógica representó el 54 % de esas ventas y la memoria el 46 %.
• El negocio de Installed Base Management —servicios, actualizaciones y opciones de campo sobre máquinas ya instaladas— facturó 3.289 millones de euros, frente a los 1.962 millones del mismo periodo de 2025 que reportó Intereconomía. Yahoo Finance señala que superó la propia guía de la empresa en casi 400 millones.
• El beneficio por acción pasó de 7,59 a 12,95 euros entre el segundo y el tercer trimestre, y el margen bruto escaló del 54 % al 57,5 %, según Bolsamanía.

Hay un matiz contable que conviene no pasar por alto. El consejero delegado financiero, Roger Dassen, explicó en la entrevista de resultados que el beneficio reportado incluye unos 500 millones de euros procedentes de la revalorización del primer tramo de la inversión de ASML en Mistral AI, según FINCHANNEL. Es un beneficio contable, no ingreso por venta de equipos.

¿Por qué ASML dice que no podrá cubrir la demanda de 2027 y 2028?

El mensaje central del trimestre llegó de la mano del consejero delegado, Christophe Fouquet. Sus clientes están elevando sus previsiones de compra de equipos a corto y medio plazo, impulsados por sus expectativas sobre «el tamaño y la duración de las inversiones relacionadas con la IA». Algunos ya muestran interés en colocar pedidos para 2029 e incluso 2030.

Esa visibilidad cambió el diagnóstico de capacidad. ASML sostiene que el suministro que tiene planificado para 2027 y 2028 no bastará. Sus planes previos contemplaban un aumento del 30 % en 2027 de la capacidad de sistemas low NA EUV y DUV de inmersión respecto a 2026, más otro 30 % adicional en estudio para 2028. Ahora analiza cómo ampliar todavía más la capacidad de 2028.

Ojo con la lectura fácil: interés no es pedido en firme. FINCHANNEL lo subraya de forma explícita — las conversaciones sobre 2029 y 2030 describen interés, no órdenes cerradas ni ingresos garantizados.

El monopolio que sostiene toda la cadena de IA

ASML es el único productor de máquinas de litografía EUV del mundo, según Crypto Briefing. Quien quiera fabricar chips de vanguardia —los procesadores y la memoria que alimentan los sistemas de IA— necesita pasar por sus equipos. Esa posición explica el margen bruto cercano al 57 % que la empresa proyecta para el cuarto trimestre.

Crypto Briefing también recoge que TSMC y Samsung reafirmaron su confianza en la tecnología de ASML, con especial énfasis en lo centrales que se volvieron las máquinas EUV para producir lógica y memoria avanzadas. La generación High-NA EUV, diseñada para features aún más finos, aparece como uno de los motores de la mejora de perspectivas.

La consecuencia práctica es incómoda para todo el ecosistema: si ASML no puede fabricar más rápido, parte de esos ingresos no desaparece, simplemente se empuja a años posteriores. Y con él, se empuja también la capacidad de cómputo disponible para entrenar y servir modelos.

¿Qué significa esto para tu startup?

Si tu producto depende de cómputo de IA —y a esta altura casi todos dependen, aunque sea a través de un proveedor cloud—, este trimestre de ASML es una señal de planificación, no una curiosidad bursátil.

1. Revisa tus supuestos de costo de inferencia a 24 meses. Si la oferta de equipos de litografía va por detrás de la demanda hasta 2028, la presión sobre el precio del cómputo no se resuelve por el lado de la oferta en el corto plazo. Modela escenarios donde el costo por token no baja al ritmo que asumiste, y define qué parte de tu producto tendrías que rediseñar si eso ocurre. Un founder que construyó su unit economics sobre la promesa de «el cómputo se abarata cada año» está apostando a un supuesto que hoy tiene un cuello de botella físico identificado.

2. Prioriza eficiencia sobre potencia bruta. ASML dedica buena parte de su discurso a las mejoras de productividad sobre máquinas ya instaladas: el negocio de Installed Base Management creció con fuerza precisamente por eso. La lección se traslada a tu stack: modelos más pequeños, destilación, caché agresivo y arquitecturas que hagan más con menos cómputo dejan de ser optimizaciones de ingeniería y pasan a ser ventaja competitiva. Si tu equipo todavía no midió cuánto de su gasto en IA viene de prompts redundantes, ese es el proyecto de esta semana.

3. Diversifica proveedores antes de que sea urgente. La concentración de un solo fabricante de EUV en toda la cadena es un riesgo sistémico que no controlas. Lo que sí controlas es no depender de un único modelo, una única región de nube o un único proveedor de inferencia. Contratos con dos proveedores y una capa de abstracción que te permita migrar son seguros baratos frente a un cuello de botella que la propia ASML dice que durará años.

¿Qué mirar en los próximos trimestres?

ASML proyecta para el cuarto trimestre ventas de entre 14.200 y 15.200 millones de euros con un margen bruto cercano al 57 %, y para el conjunto de 2026 un margen de aproximadamente el 56 %. También prevé gastos de I+D de alrededor de 1.200 millones y costos de venta, generales y administrativos de unos 400 millones, según Bolsamanía.

Hay tres frentes que vale la pena seguir:

• Si la compañía formaliza un aumento de capacidad para 2028 que vaya más allá del 30 % ya anunciado.
• Cómo evoluciona la conversión de interés en pedidos firmes para 2029 y 2030.
• El efecto de la nueva ronda de negociaciones de precios con los grandes clientes, que según Dassen no se verá de forma apreciable en 2026, tendrá impacto parcial en 2027 y pleno en 2028 y siguientes.

En el plano operativo, FINCHANNEL recoge que ASML trabaja en máquinas más rápidas: el NXE:3800F elevaría el rendimiento de 230 a 260 obleas por hora, con introducción en cantidades pequeñas en 2027 y una contribución mayor de capacidad en 2028 en adelante. La expansión física también tiene su propio calendario: el 8 de septiembre la empresa anunció el inicio de obras de un nuevo campus en BIC North, en Eindhoven, con unas 350.000 metros cuadrados y espacio potencial para 20.000 puestos de trabajo, cuya primera fase estaría operativa en 2029.

Conclusión

ASML no está diciendo que la demanda de IA se enfríe. Está diciendo lo contrario: que es tan sostenida que ni el único fabricante de la máquina más crítica de la cadena puede seguirle el ritmo. La subida del suelo de la previsión de ventas para 2026, de 43.000 a 44.000 millones de euros, es una señal de confianza en el negocio; la advertencia sobre 2027 y 2028 explica por qué ese potencial tardará en llegar a la cuenta de resultados.

Para un founder, la lectura útil no es la del inversor que espera el próximo trimestre. Es la del que asume que el cómputo seguirá siendo un recurso escaso durante varios años y diseña su producto, sus costos y sus proveedores en consecuencia. Quien planifique con el cuello de botella a la vista va a competir mejor que quien lo descubra cuando le llegue la factura.

Fuentes

• ASML eleva sus previsiones de ventas por el auge de la IA, pero advierte de un problema que podría limitar su crecimiento (Benzinga España)
• ASML supera previsiones con su beneficio, mejora su guía y recibe interés por pedidos hasta 2030 (Bolsamanía)
• ASML prevé que la demanda de IA supere su capacidad de producción hasta 2028 (Intereconomía)
• What ASML (ASML) Said on Its Q3 Earnings Call (Yahoo Finance)
• ASML earnings reach record as AI demand strains capacity plans (FINCHANNEL)
• ASML says AI chip demand will outrun its supply in 2027 and 2028 (Crypto Briefing)

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