Bioceres evita el deslistado del Nasdaq con nueva extension

Por qué Bioceres pasó del Nasdaq Global al Nasdaq Capital Market

El Nasdaq aprobó el 15 de septiembre el traslado de las acciones de Bioceres Crop Solutions Corp. (BIOX) del Nasdaq Global Market al Nasdaq Capital Market, un panel con exigencias de listado más bajas. El cambio se hizo efectivo el 18 de septiembre, según un formulario 6-K presentado ante la SEC.

El movimiento es técnico: no cambia el ticker (sigue siendo BIOX) ni la operatoria diaria, pero sí refleja la foto actual de la biotecnológica argentina. Las acciones cerraron cerca de US$0,39 tras la última subida de tasas de la Reserva Federal, muy por debajo del mínimo de US$1 que exige el Nasdaq.

Junto con el cambio de panel, el Nasdaq otorgó una nueva extensión de 180 días, hasta el 15 de marzo de 2027, para que el precio de la acción vuelva a situarse por encima de US$1 durante al menos 10 ruedas consecutivas. Si no lo logra, las acciones quedarán sujetas a un proceso formal de deslistado que Bioceres podría apelar ante un panel de audiencias.

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El balance del cuarto trimestre: el ajuste interno empieza a notarse

El reporte del cuarto trimestre fiscal, cerrado el 30 de junio, muestra un giro gradual hacia la eficiencia, aunque el año completo sigue golpeado por el litigio que arrastra la compañía.

Datos clave del trimestre:

Facturación: US$55,9 millones, estable frente al año anterior.
EBITDA ajustado: pasó de -US$9,6 millones a +US$0,6 millones, una mejora de US$10,1 millones explicada por una base de costos más baja.
Pérdida neta de operaciones continuas: bajó a US$31,8 millones desde US$54,4 millones un año antes.
Gastos de administración y comercialización: cayeron 19% en el trimestre y 24% en el ejercicio fiscal completo.

El motor del crecimiento trimestral fue el segmento de Crop Nutrition, que creció 36% y compensó la caída en Crop Protection y el impacto de la reconfiguración del negocio de semillas.

En el año fiscal 2026, la facturación cayó 18% hasta US$238,3 millones y la pérdida neta de operaciones continuas alcanzó US$54,4 millones (vs. US$49,1 millones en 2025), arrastrada por la menor actividad ligada a la tecnología HB4 y la reconfiguración del negocio de semillas.

El litigio detrás de la caída del precio

El origen del deterioro bursátil está en la compra de la estadounidense Marrone Bio (rebautizada Pro Farm) en 2022, financiada con US$55 millones en deuda garantizada con casi todos los activos de esa firma. Los acreedores, encabezados por Jasper Lake Ventures, ejecutaron la garantía y se quedaron con Pro Farm por unos US$15 millones, frente a un valor en libros cercano a US$194 millones. La diferencia dejó en Bioceres una pérdida contable cercana a US$179 millones.

Ejecutar la garantía no saldó toda la deuda: los acreedores reclaman ahora el resto del saldo, incluyendo intereses, sobre los US$55 millones originales. El monto exacto está en negociación entre las partes y, según una fuente con conocimiento directo del asunto citada por Bloomberg Línea, «la negociación no es sencilla y los equipos trabajan en el tema tanto internamente como con asesores externos».

HB4: la apuesta científica que sigue intacta

Más allá de la crisis financiera, el activo tecnológico de Bioceres sigue siendo HB4, un rasgo transgénico de tolerancia a la sequía transferido desde un gen de girasol, que la empresa desarrolla desde 2004 y obtuvo la primera aprobación regulatoria del mundo para trigo tolerante a la sequía en Argentina en 2020, según un reporte de Digital Journal.

El rasgo ya cuenta con aprobaciones de cultivo en Argentina, Brasil, Paraguay y Estados Unidos, y autorización para importación de alimentos y piensos en Australia, Nueva Zelanda, Sudáfrica, Nigeria, Indonesia, Colombia y Chile, según World Grain. En Estados Unidos, el USDA aprobó el trigo HB4 en agosto de 2024 —el primer rasgo OGM desregulado para trigo en ese país— y en septiembre de 2025 Bioceres firmó con la Colorado Wheat Research Foundation una licencia exclusiva para desarrollar y comercializarla en territorio estadounidense bajo un modelo de licenciamiento abierto.

¿Qué significa esto para tu startup?

La pelea de Bioceres por mantenerse en el Nasdaq no es un caso aislado: es el manual de lo que les puede pasar a las biotechs latinoamericanas que apostaron por salir a cotizar en EE.UU. cuando la ventana estaba abierta y ahora tienen que gestionar un balance ajustado y un litigio inesperado.

Tres lecciones accionables para founders de biotech y deep tech:

Diseña la estructura de deuda pensando en el peor escenario. La compra de Marrone Bio se financió con deuda garantizada por los propios activos adquiridos; cuando esos activos valieron una fracción de lo esperado, los acreedores ejecutaron y Bioceres perdió el control operativo. Para una startup que crece vía M&A, la financiación con deuda senior sobre los activos target puede acelerar la integración pero te deja sin red de seguridad.
Trata el cumplimiento bursátil como un KPI de tesorería, no solo legal. El requisito de US$1 de precio mínimo obliga a planificar el flujo de caja pensando en la comunicación al mercado: cada trimestre cuenta para sostener la cotización, sobre todo si se acerca el límite de los 180 días. Si anticipas que el precio va a caer, mecanismos como el reverse split deben estar listos al menos 10 días hábiles antes del deadline.
No confundas fortaleza científica con fortaleza financiera. HB4 tiene aprobaciones en cuatro países y un acuerdo de licenciamiento con un actor clave del trigo estadounidense; aun así, la empresa está en pelea por no ser deslistada. Cuando levantes capital o te presentes a inversores, separa con claridad la narrativa tecnológica del plan de generación de caja.