Dólar en Colombia: banca proyecta COP$3.075 a COP$3.500

El dólar arranca la última semana de octubre en COP$3.158,43

El peso colombiano se perfila para cerrar 2026 como una de las monedas más fuertes de la región. La TRM empezó el año en COP$3.757, tocó un mínimo de COP$3.053 el 20 de agosto —el nivel más bajo desde octubre de 2018— y rebotó hasta COP$3.349,63 el 29 de septiembre por el tono restrictivo de la Reserva Federal, antes de volver a ceder terreno.

La divisa arrancó la última semana de octubre con una TRM de COP$3.158,43, COP$26,58 por debajo de la del viernes anterior, y se mantiene cerca de sus niveles más bajos de los últimos meses.

La semana previa dejó un sesgo bajista leve: el dólar abrió el lunes 19 en COP$3.178,90 y cerró el viernes 23 en COP$3.145, es decir, COP$34 menos, con una fluctuación de apenas COP$69 entre un mínimo de COP$3.131 y un máximo de COP$3.199. El viernes, en concreto, abrió en COP$3.172 y terminó en COP$3.145, con un recorrido de COP$53 en la jornada.

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"La semana que acaba de terminar fue una semana con un pequeño sesgo a la baja. La fluctuación fue bastante ajustada durante toda la semana. En resumen, el mercado vino operando en lateral con algo de volatilidad", explicó Mauricio Acevedo, estratega de Divisas y Derivados de Corficolombiana (Grupo Aval).

Para esta semana, Acevedo identifica resistencias en COP$3.165, COP$3.178 y COP$3.198, y soportes en COP$3.130, COP$3.120 y la figura de COP$3.100. Ese último nivel es un piso clave: el analista ya había advertido que una perforación sostenida de ese nivel abriría espacio para nuevas caídas.

¿Cuánto valdrá el dólar en el primer trimestre de 2027?

Ese es el telón de fondo de las proyecciones de la banca internacional. Las estimaciones para el primer trimestre de 2027 van desde COP$3.075 hasta COP$3.500, con un promedio cercano a COP$3.225 y una mediana de COP$3.200, cifra en la que coinciden cuatro de las once firmas consultadas en la terminal de Bloomberg el lunes 26 de octubre.

BMO Capital Markets: COP$3.200
Ebury: COP$3.500
Capital Economics: COP$3.274
JP Morgan Chase: COP$3.200
Rabobank: COP$3.320
Monex USA Corp: COP$3.200
Banco Bilbao Vizcaya Argentina: COP$3.305
MUFG: COP$3.100
Barclays: COP$3.100
Banco Santander: COP$3.200
BNP Paribas: COP$3.075

Frente a la TRM de este lunes 26 de octubre, la mayoría de las casas espera un dólar ligeramente más caro al cierre del primer trimestre de 2027. Solo BNP Paribas, MUFG y Barclays lo ubican por debajo del nivel actual, pero ninguna proyecta un regreso a los COP$3.700 con los que arrancó 2026 ni una ruptura de la barrera de los COP$3.000.

La lectura de conjunto apunta a un peso colombiano que conservaría buena parte de las ganancias del año, con un mercado que, como describe Acevedo, sigue operando en lateral a la espera de una señal que defina su próximo movimiento.

¿Por qué el peso colombiano se fortaleció tanto en 2026?

Para dimensionar lo que está en juego conviene mirar de dónde viene el peso. Según El Espectador, la primera TRM de 2025 fue de COP$4.410,50 y el año cerró cerca de los COP$3.750, un ajuste de más de COP$600 en doce meses. Ese movimiento se apoyó en la debilidad global del dólar, en un mayor apetito por riesgo hacia economías emergentes y en la decisión del Banco de la República de mantener su tasa de intervención en 9,25 % durante buena parte de ese año, según el mismo medio.

En 2026 la tendencia se profundizó. Diario La Libertad, citando un reporte de El Colombiano, señala que el peso colombiano llegó a registrar una valorización de 19,35 % en 2026, la mayor entre las 21 monedas emergentes incluidas en esa medición. El 14 de septiembre la TRM llegó a COP$3.072,27.

El giro llegó después. El 16 de septiembre la Reserva Federal subió su tasa en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3,75 % a 4 %, el primer incremento desde julio de 2023, y la mayoría del Comité Federal de Mercado Abierto anticipa al menos otra subida, según el mismo reporte. En una semana el dólar recuperó cerca de COP$164 y el peso perdió alrededor de 3 %.

¿Qué puede mover el dólar en las próximas semanas?

El evento central de la semana, como subrayó Acevedo, será la decisión de tasas de la Reserva Federal, que marcará el tono para los mercados emergentes de cara a 2027. La agenda estadounidense se completa con la confianza del consumidor, las ventas de vivienda nueva, los inventarios de crudo, el PIB del tercer trimestre, las solicitudes de subsidio por desempleo y el deflactor del gasto de consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Fed.

El petróleo también pesa, y mucho, para un país exportador como Colombia. El Brent, que cerró el viernes en US$117,38, opera en US$110,01, y el WTI en US$101,17, tras informes de que mediadores cataríes visitaron Teherán para intentar calmar las tensiones con Washington. A eso se suman las declaraciones de Donald Trump a Fox News, en las que dijo que se acerca el momento de decidir entre nuevos bombardeos contra Irán o un acuerdo.

En el frente regional, Acevedo destacó como la noticia más importante la reelección de Lula da Silva en Brasil, quien remontó tras una primera vuelta en la que Jair Bolsonaro había ganado por estrecho margen. Esa expectativa de cambio de gobierno había fortalecido al real, que cerró el viernes en 4,9742 por dólar, y ahora el estratega anticipa que la moneda brasileña devuelva parte de esas ganancias.

Los riesgos que podrían romper el escenario base

El consenso de la banca privada no es el único termómetro. El Banco de la República, en su Informe de Política Monetaria de julio, proyectó un crecimiento del PIB de 2,5 % para 2026 y de 1,9 % para 2027, una corrección a la baja frente al cálculo anterior de 2,1 %, según reportó Diario La Libertad. El emisor también elevó su pronóstico de inflación para el cierre de 2026 a 6,9 % y espera 4,3 % para finales de 2027, todavía por encima de su meta.

Ese cuadro tiene una consecuencia directa sobre el costo del dinero: la junta subió la tasa de interés al 12 % en junio y la mantuvo en julio, y los analistas esperan que cierre 2026 alrededor del 12,5 % y baje gradualmente hasta cerca del 11,1 % al finalizar 2027, según el mismo medio. El desempleo urbano, en tanto, pasaría de 8,8 % en 2026 a 9,8 % en 2027.

El FMI maneja un escenario algo más benévolo en crecimiento y más duro en precios: proyecta una expansión de 2,2 % en 2026 y 2,3 % en 2027 para Colombia, con una inflación de 6 % este año y 5,7 % el próximo, de acuerdo con Pulzo. El organismo también señaló que el país cerró 2025 con un déficit fiscal equivalente al 6,4 % del PIB, un dato que, según el Banco de la República, mantiene la presión sobre las finanzas públicas.

¿Qué significa esto para tu startup?

Si tu negocio factura en dólares, paga proveedores en el exterior o tiene deuda en moneda dura, el escenario base para el primer trimestre de 2027 es un dólar levemente más caro que hoy, pero muy lejos de los COP$3.700 de enero. La buena noticia es que el rango de la banca es acotado; la mala es que la volatilidad intradía sigue siendo alta: en una sola semana el dólar se movió dentro de una banda de COP$69.

Acciones concretas que puedes implementar esta semana:

Presupuesta con una banda, no con un punto. Usa la mediana de consenso (COP$3.200) como referencia central y corre tus escenarios con los extremos del rango (COP$3.075 y COP$3.500). Un modelo financiero que solo funciona a COP$3.150 no es un modelo, es una apuesta.
Define tu política de cobertura antes de necesitarla. Si tienes pagos en dólares a 90 días, evalúa con tu banco un forward o una cobertura parcial. Contratar la cobertura cuando el dólar ya subió es la forma más cara de gestionar el riesgo cambiario.
Escalona tus compras de insumos dolarizados. Con soportes claros en COP$3.130 y COP$3.100, comprar por tramos te protege de acertar o fallar en un solo movimiento.
Revisa el costo de tu deuda local. Con una tasa de referencia en 12 % y expectativas de que siga alta hasta 2027, refinanciar o renegociar condiciones hoy puede ser más barato que esperar.

El dólar en Colombia en 2026 pasó de ser un problema a ser una ventaja competitiva para quien cobra en moneda dura y un alivio para quien importa. Las proyecciones para el primer trimestre de 2027 sugieren que ese equilibrio se mantiene, pero con menos margen de error: el mercado está operando en lateral y espera una señal. Esa señal, muy probablemente, la dé la Reserva Federal esta semana.