Elecciones EE.UU.: las acciones que recomienda Wall Street

Qué se define este martes y por qué el mercado lo mira de cerca

Los estadounidenses votan este martes para renovar los 435 escaños de la Cámara de Representantes y disputar 35 puestos del Senado, además de elegir gobernadores en 36 estados. Para un founder, la pregunta no es quién gana: es qué sector se mueve y qué reglas cambian.

Los mercados de predicción llegaban a la jornada electoral con expectativas de un cambio en el Congreso. Según los datos del lunes 2 de noviembre, Kalshi asignaba un 94% de probabilidad implícita al control demócrata de la Cámara, y entre 74% y 75% al Senado. Polymarket registraba cifras similares. Son precios de contratos negociados, no encuestas ni resultados.

El resultado del Senado es el que más pesa en el análisis de Citi. Scott Chronert, estratega de renta variable estadounidense del banco, advierte que una victoria republicana inesperada podría favorecer a las acciones hasta finales de año, mientras una mayoría demócrata amplia elevaría la atención sobre posibles aumentos de impuestos corporativos después de 2028.

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Las tres canastas de JPMorgan: qué acciones recomienda Wall Street según el resultado

JPMorgan construyó tres canastas de inversión para identificar compañías expuestas a cada escenario. El informe, dirigido por Dubravko Lakos-Bujas, incorpora las evaluaciones de más de 30 analistas y examina más de 125 compañías.

Si el Congreso queda dividido, el banco identifica oportunidades en farmacéuticas, tecnología, infraestructura y determinados negocios energéticos. Entre sus acciones con recomendación de sobreponderar aparecen Eli Lilly (LLY), Gilead Sciences (GILD) y Veeva Systems (VEEV). La misma canasta incluye Amazon (AMZN), Broadcom (AVGO), Alphabet (GOOGL) y Meta Platforms (META), además de las petroleras Exxon Mobil (XOM) y Chevron (CVX).

Si los demócratas controlan ambas cámaras, el sector sanitario concentra varias de las oportunidades. Tenet Healthcare (THC) figura con recomendación de sobreponderar, mientras HCA Healthcare (HCA) mantiene una calificación neutral. También aparecen Centene (CNC) y Molina Healthcare (MOH), ambas neutrales. En energías renovables se destaca Xcel Energy (XEL) y, en software, Salesforce (CRM), ServiceNow (NOW) y Tyler Technologies (TYL).

Si los republicanos conservan ambas cámaras, las oportunidades se desplazan hacia bancos, infraestructura energética, ciberseguridad e inteligencia artificial. JPMorgan identifica a Bank of America (BAC) y Citigroup con recomendación de sobreponderar, junto con GE Vernova (GEV), Bloom Energy (BE), Generac (GNRC) y MasTec (MTZ). En tecnología aparecen Palo Alto Networks (PANW), CrowdStrike (CRWD), Oracle (ORCL) y CoreWeave (CRWV).

IA y centros de datos: el frente regulatorio que más preocupa

La inteligencia artificial ocupa un lugar central en los informes. Ohsung Kwon, estratega de Wells Fargo, considera que «una victoria demócrata es negativa para la inteligencia artificial» por los posibles cambios regulatorios. Dentro del sector tecnológico, su estrategia favorece «software y grandes proveedores de servicios en la nube frente a semiconductores» si los demócratas consiguen el control de ambas cámaras.

El detalle importa para cualquiera que construya infraestructura. Nathan Dean y Justin Teresi, de Bloomberg Intelligence, advierten que «los proyectos de centros de datos afrontan un mayor riesgo político», y precisan que «gran parte de este provendrá de los estados y municipios, y no de Washington».

Ese diagnóstico no es teórico. La investigación de The Verge sobre el proyecto Stratos de Kevin O’Leary en Utah —un campus de 40.000 acres y nueve gigavatios de potencia— documenta cómo el rechazo local frenó un desarrollo de esa escala. El patrón se repite: la traba no está en el Capitolio, está en la comisión de planificación del condado.

Deutsche Bank ofrece una perspectiva más moderada. Su informe calcula que las restricciones habían retrasado aproximadamente 2,3 gigavatios de los 38 gigavatios de capacidad prevista o en construcción para 2027, alrededor del 6% del total. El banco proyecta además que la inversión relacionada con inteligencia artificial aumentará de US$500.000 millones en 2025 a US$1,3 billones en 2027.

¿Qué pasó históricamente con el S&P 500 después de unas elecciones de medio término?

La historia ofrece referencias, aunque no garantiza nada. Wells Fargo calcula que el S&P 500 subió durante los 12 meses posteriores a las 20 elecciones legislativas celebradas entre 1946 y 2022, con un avance promedio del 14%. Deutsche Bank encontró que el índice registró ganancias en el cuarto trimestre de 21 de los últimos 23 años de elecciones de medio término, con un rendimiento medio cercano al 7%.

Un análisis de 247wallst.com sobre datos de Morningstar y PNC Financial Services va más lejos: el S&P 500 ganó un promedio de 20,9% en los 19 años calendario posteriores a elecciones de medio término entre 1950 y 2022, sin un solo año negativo. La mediana fue de 25,6% con presidentes republicanos y 22,8% con demócratas.

La lectura de BNY Investment Strategy and Research Group, recogida por CNBC TV18, apunta en la misma dirección: el S&P 500 ha ganado un promedio de 16,6% en el año posterior a las elecciones de medio término desde 1950. La diferencia aparece cuando el partido del presidente pierde la Cámara: según un estudio de Ned Davis Research, el avance promedio baja a 8,8%.

Barclays aporta otro dato relevante para founders de tecnología: según el equipo encabezado por Venu Krishna, la tecnología superó al S&P 500 en un promedio de 14,5 puntos porcentuales durante los 12 meses posteriores a las elecciones de medio término, en ocho de los nueve ciclos examinados desde 1990.

¿Qué significa esto para tu startup?

Si tu negocio depende de capital, contratos públicos o infraestructura de cómputo, el resultado electoral cambia tus supuestos de los próximos 24 meses. Tres movimientos concretos:

Revisa tu exposición regulatoria antes de que se defina el Congreso. Si operas en salud, energía o IA, identifica qué parte de tu modelo depende de subsidios, permisos federales o reglas estatales. La advertencia de Bloomberg Intelligence es clara: el riesgo de los centros de datos viene de estados y municipios, no de Washington. Eso significa que tu mapa de riesgo debe incluir ayuntamientos y comisiones de planificación, no solo la Casa Blanca.
No apuestes tu estrategia a un solo escenario. Las tres canastas de JPMorgan muestran que el mercado se prepara para los tres resultados posibles. Un founder debería hacer lo mismo con su plan financiero: modela ingresos y costos bajo Congreso dividido, mayoría demócrata y continuidad republicana. La diferencia entre escenarios es real, pero el rango de resultados históricos es amplio.
Mira el calendario, no el titular. La facultad de veto del presidente limita el alcance inmediato de cualquier cambio legislativo, y sus atribuciones ejecutivas en comercio exterior y aranceles siguen intactas. Los efectos electorales sobre el dólar, según Citi, podrían durar apenas unas semanas. Lo que sí persiste es la composición de los comités que supervisan al sector financiero y las confirmaciones de la Reserva Federal.

En divisas, Daniel Tobón y Brian Levine, estrategas de Citi, anticipan que «esto sugiere un máximo del dólar hacia noviembre», con una probable pérdida de fuerza posterior si disminuyen las primas de riesgo geopolítico. Para los bonos del Tesoro, el banco considera que un Congreso dividido podría favorecer los precios y reducir los rendimientos.

Conclusión

Wall Street no está apostando a un ganador: está construyendo coberturas para cada escenario. Esa es la lección más útil para un founder. La volatilidad electoral suele ser corta, pero los cambios regulatorios que habilita duran años.

El dato que más debería importar a una startup de tecnología no es quién controla el Senado, sino cuánta capacidad de cómputo se retrasa por decisiones locales. Deutsche Bank estima que las restricciones ya afectaron alrededor del 6% de la capacidad prevista para 2027. Si tu producto depende de infraestructura de IA, ese porcentaje es tu riesgo operativo real.