Elecciones en EE.UU.: el riesgo para Argentina y Milei

Qué se vota y por qué Argentina mira la elección

Estados Unidos renueva este martes la totalidad de las 435 bancas de la Cámara de Representantes, 35 de las 100 del Senado y 36 gobernaciones, según detalló Clarín. Los republicanos llegan con márgenes mínimos: 218 bancas contra 214 en Diputados y 53 contra 45 en el Senado, con el voto de desempate del vicepresidente JD Vance, precisó El Cronista.

Para un founder argentino, la elección no es un dato lejano de política comparada. Es la variable que define si Washington conserva la velocidad para volver a actuar como prestamista de última instancia de la Argentina, algo que ya ocurrió en 2025 y que hoy sostiene buena parte de las expectativas de mercado.

El asesor financiero Mariano Sardáns no espera un cambio sustancial en la política de Trump hacia el Gobierno argentino, incluso si el oficialismo estadounidense sufre un revés electoral. «No veo cambios en la política hacia Argentina», dijo a Bloomberg Línea. La lectura del sector privado separa el resultado electoral de las decisiones que dependen directamente de la Casa Blanca.

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El riesgo real: la ayuda financiera del Tesoro

El consultor en comercio internacional Jorge Berciano también considera que Trump y el Partido Republicano mantendrán sus compromisos con Milei. Pero advierte que una derrota republicana podría afectar el clima financiero argentino si reduce el margen de maniobra de la administración estadounidense para instrumentar ayudas.

«Si ocurriera una derrota de Trump, podría enrarecer el clima de mercado financiero en Argentina, no el comercio internacional ni el económico», señaló Berciano a Bloomberg Línea. Un Congreso opositor podría restarle a la administración Trump «rápida capacidad de maniobra y poder de decisión en ayudas financieras del Tesoro a gobiernos afines».

El antecedente es concreto. En septiembre de 2025 se instrumentó una línea swap de asistencia de emergencia por US$20.000 millones y en octubre una transferencia del Tesoro estadounidense por US$872 millones en Derechos Especiales de Giro (DEGs), que el gobierno argentino usó para afrontar un vencimiento de deuda con el FMI a principios de noviembre de 2025, según el repaso de Berciano.

El Cronista aporta el detalle operativo: el 9 de octubre el secretario del Tesoro Scott Bessent anunció que el acuerdo estaba cerrado y que el Tesoro había comprado pesos de forma directa. El 14 de octubre, Trump condicionó la ayuda desde la Casa Blanca: «Si él pierde, no vamos a ser generosos con Argentina». Ese día los bonos y acciones cayeron hasta 11%, cuando el riesgo país venía de cerrar la semana previa en 932 puntos básicos, consignó el mismo medio.

El investigador Esteban Actis, de la Universidad Nacional de Rosario, apuntó en El Cronista al punto más sensible: el comité bancario del Senado tiene «jurisdicción directa sobre las operaciones» del Fondo de Estabilización Cambiaria, el instrumento con el que Bessent intervino en el mercado argentino. Con una cámara en manos demócratas podría haber más control y más exigencias. «Un swap funciona por velocidad y credibilidad», dijo Actis. Si el Congreso impone obligaciones de notificación, audiencias o interpelaciones, esa rapidez puede perderse.

Por qué el comercio bilateral seguiría sin cambios

En el plano comercial el consenso es más tranquilo. Berciano anticipó que «respecto del mercado económico (incluido comercio internacional), hasta el fin de los mandatos de ambos presidentes, permanecerá sin grandes cambios».

El ancla es el acuerdo de comercio e inversión recíproco suscripto entre ambos países en 2026. Estados Unidos eliminó aranceles para más de 1.600 productos argentinos, en especial minerales clave, mientras Argentina también avanzó con la eliminación de aranceles, recordó el consultor.

EFE documentó el paso siguiente: en octubre de 2026 ambos países firmaron un protocolo de enmienda al Acuerdo sobre Comercio e Inversiones Recíprocos (ARTI), suscrito en febrero, con las firmas del representante comercial estadounidense Jamieson Greer y el canciller argentino Pablo Quirno. La enmienda actualiza el texto luego de que la Corte Suprema de Estados Unidos fallara contra los aranceles de Trump y mantiene el trato de «nación más favorecida» para los productos argentinos.

Sardáns suma un argumento de fondo: las diferencias ideológicas entre gobiernos no siempre se trasladan a la relación entre Estados. Puso como ejemplo el vínculo con Brasil pese a las diferencias políticas entre sus presidentes.

La advertencia de Trump y el apoyo a Milei para 2027

En la Casa Blanca sostienen que la falta de apoyo parlamentario no será un problema para implementar decisiones del Ejecutivo. Trump ya advirtió que recurriría a una estrategia de bloqueo legislativo si pierde el control del Congreso: «Me convertiré en el señor veto. No voy a dejar que aprueben nada», afirmó en una entrevista con The New York Post.

Personas con conocimiento del asunto aseguraron a Bloomberg Línea que el Ejecutivo norteamericano está dispuesto a usar las herramientas disponibles para respaldar a Milei, y que ese apoyo no depende de las elecciones de medio término.

Clarín recogió una lectura complementaria de Michael Shifter, ex presidente del Inter-American Dialogue y profesor en Georgetown: «Hubiera sido difícil imaginar el paquete de rescate de US$20.000 millones hace un año sin ese vínculo personal». Aun así, Shifter anticipa que los demócratas exigirán «mayor transparencia y rendición de cuentas» en cuestiones financieras, y que el paquete de octubre de 2025 podría ser objeto de investigación.

Benjamín Gedan, del Stimson Center, advirtió en el mismo medio que la cercanía con Milei ya genera costos políticos para Trump dentro de su propio partido, y que una victoria opositora los aumentaría. Kezia McKeague, de la consultora McLarty, fue más escéptica sobre un giro de fondo: «No creo que las elecciones de medio término cambien mucho para la Argentina».

¿Qué significa esto para tu startup?

Si tu empresa tiene deuda en dólares, importa insumos o planea levantar capital en 2027, el resultado electoral no te cambia el día a día, pero sí el costo del dinero con el que vas a operar.

Sigue el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, el dólar global y el VIX. El CEO de Ref Capital, Rodrigo Fregenal, señaló a El Cronista que «el factor más importante no será necesariamente el resultado electoral, sino el impacto sobre las expectativas de tasas de interés, el dólar y los flujos de capitales hacia los mercados emergentes». Si suben los rendimientos y se fortalece el dólar, el riesgo país puede subir y los bonos argentinos caer.
Estresa tu modelo con dos escenarios de tasa. Si tu plan financiero asume refinanciamiento barato en 2027, corre también la versión con acceso al crédito internacional más caro y menos predecible. Actis advirtió que un Congreso opositor podría «encarecer y hacer menos predecible» la posibilidad de que Estados Unidos aparezca como prestamista de última instancia.
No confundas comercio con financiamiento. El frente arancelario tiene respaldo en un acuerdo ya firmado y enmendado, con más de 1.600 productos argentinos alcanzados. El frente financiero es el expuesto a la disputa política interna. Si tu negocio depende de exportar minerales, litio o cobre, tu riesgo regulatorio es distinto al de una startup que depende de capital externo.

Conclusión

La elección de medio término no define la relación entre Trump y Milei, pero sí la velocidad con la que Washington puede mover dinero cuando un gobierno afín lo necesita. Para el ecosistema emprendedor argentino, la señal a monitorear no es el titular de la noche electoral sino el costo del financiamiento en los meses siguientes. Un Congreso dividido no rompe el vínculo político: le pone fricción, audiencias y tiempos. Y en un país con necesidades de financiamiento elevadas, la fricción también se paga.