Erco cierra Serie C de US$129M para energía solar en Colombia

La ronda Serie C más grande del año en equity colombiano

Erco Energía cerró una Serie C por US$129 millones en equity, una de las operaciones de capital más grandes anunciadas por una empresa colombiana en 2026, según Cuatrecasas, firma que asesoró legalmente a la compañía en la operación. El Distrito de Medellín, a través de Ruta N, la calificó como la mayor operación de financiación mediante participación accionaria (equity) realizada en Colombia durante este año.

Fundada en Medellín en 2011, Erco ha pasado de ejecutar proyectos puntuales de energía solar a consolidarse como una plataforma que integra generación renovable, almacenamiento, movilidad eléctrica, gestión de activos, comercialización digital de energía, electrificación y eficiencia energética. La compañía asegura haber construido más de 2.600 proyectos y superar los 450 MWp de capacidad instalada, principalmente en Colombia.

Quiénes pusieron los US$129 millones

La ronda reúne un grupo inusual de inversores institucionales con experiencia específica en financiación de infraestructura y transición energética. Participaron cuatro vehículos:

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Next Utility Ventures, fondo del programa Ventures EPM gestionado por Axon Partners Group, cuyo principal inversor es Empresas Públicas de Medellín (EPM). Axon ya había participado en la Serie B de Erco cerrada en 2023 y, según la firma, acompañó a la compañía en procesos de institucionalización y gobierno corporativo antes de esta nueva inyección.
Augment Infrastructure, gestora estadounidense especializada en infraestructura en América Latina y Asia.
Norfund, el Fondo Noruego de Inversión para Países en Desarrollo, propiedad del Gobierno de Noruega, que invierte específicamente para crear empleo y apoyar la transición hacia cero emisiones netas.
Endeavor Catalyst, el fondo de coinversión de Endeavor, enfocado en sostener operaciones de largo plazo de emprendedores respaldados por la red.

Nicolás Ríos, socio de Axon Partners Group y responsable de la estrategia de sostenibilidad y climate tech de la firma para América Latina, resumió el cierre así: "Esta operación confirma que el climate-tech y la transición energética son, en América Latina, una tesis de inversión madura, con capacidad de generar retornos junto a impacto real".

Qué hará Erco con el capital

Los recursos se orientarán a acelerar el desarrollo y construcción de proyectos de generación energética en diferentes regiones de Colombia, ampliar la capacidad instalada y diversificar la matriz energética nacional. A diferencia de una financiación mediante deuda, la operación se realizó íntegramente en equity, lo que permite a la compañía conservar capacidad de endeudamiento para financiar proyectos específicos mediante estructuras de project finance.

Luis Fernando Gómez, gerente financiero de Erco, explicó que la operación "reafirma el propósito de la Organización de ser un vehículo de crecimiento y prosperidad energética para Colombia, un país con un enorme potencial en energía" y agregó que, con estos recursos, la compañía podrá "continuar construyendo infraestructura, sostenibilidad y crecimiento para la nación y los colombianos".

El músculo financiero fresco llega en un momento en que Colombia busca alternativas limpias frente a su dependencia histórica de otras fuentes, y se inscribe en una trayectoria de relación de largo plazo: EPM acompaña a Erco desde 2016 a través de Ventures EPM, con presencia en la Serie A, en la Serie B de 2023 y ahora en la Serie C.

El proyecto Andes con EPM: la apuesta de fondo

La guinda del cierre es Andes, un proyecto solar de aproximadamente 400 MWp que Erco desarrolla junto a EPM y un inversionista europeo. El acuerdo fue anunciado el 3 de diciembre de 2025 por las propias Empresas Públicas de Medellín, que detallaron que la construcción del proyecto implica una inversión de hasta US$400 millones.

Según el comunicado de EPM, el esquema funciona así: las tres empresas aportan capacidades técnicas, financieras y operativas; EPM se compromete a la compra de energía a largo plazo y, una vez se cumplan ciertos hitos técnicos y regulatorios, adquirirá una participación mayoritaria en el proyecto. Erco y el inversionista europeo mantendrán una participación minoritaria. Un activo de 400 MWp puede abastecer a una ciudad de aproximadamente 364.000 habitantes y la energía producida equivaldría a retirar de circulación alrededor de 90.000 vehículos a gasolina, según las cifras difundidas por EPM.

Para Medellín, donde se concentra cerca del 46% de la generación de energía de Colombia y activos empresariales del sector cercanos a los US$20.000 millones, según datos del Distrito recogidos por Diario Oriente, la operación funciona como una señal de confianza del capital global en el futuro energético del país.

¿Cómo se compara con el resto del venture colombiano?

La cifra de Erco debe leerse con cuidado. La compañía opera en infraestructura, no en venture clásico: su modelo requiere grandes volúmenes de capital para construir activos de generación. Aun así, el tamaño la coloca por encima de la mayoría de las rondas locales.

Según datos de KPMG citados por Contxto, durante 2025 las startups colombianas realizaron 131 transacciones que movilizaron aproximadamente US$857 millones entre equity y venture debt. Una sola operación de US$129 millones en equity representa, en ese contexto, un punto destacado dentro del año.

A nivel de ecosistema, la Agencia de Cooperación e Inversión de Medellín (ACI) ha certificado en los últimos años inversiones extranjeras en el sector energético por cerca de US$10,8 millones, asociadas a la generación de 34 empleos directos, una cifra que ilustra la diferencia de escala entre la inversión tradicional y una ronda como la de Erco.

¿Qué significa esto para tu startup?

La operación de Erco deja tres lecturas útiles para founders que trabajan en climate-tech o infraestructura en Hispanoamérica.

El cheque grande existe, pero toma tiempo. Erco tardó 13 años desde su fundación en 2011 hasta cerrar una Serie C de US$129M. El camino fue Serie A (2016), Serie B (2023) y Serie C (agosto de 2026), siempre con un corporativo-industrial como EPM en la mesa. Si tu tesis requiere construir activos físicos en LATAM, apóyate en corporativos estratégicos desde el inicio: abren puertas a project finance, contratos de compra de energía a largo plazo (PPAs) y co-inversiones con fondos de desarrollo.
Mezcla fondos de desarrollo con fondos comerciales. La ronda combina un fondo soberano noruego (Norfund), un fondo de impacto ligado a Endeavor, un gestor de infraestructura especializado (Augment) y un vehículo corporativo (Next Utility Ventures). Esa diversificación reduce el riesgo percibido y desbloquea tickets más grandes. Para founders: si tu tesis climática pasa la prueba de bancabilidad institucional, puedes combinar capital de impacto con capital comercial en una misma ronda.
Construye datos de tracción verificables. Erco llegó a la Serie C con 2.600+ proyectos ejecutados, 450+ MWp instalados y un contrato de 400 MWp firmado con EPM. Métricas duras de capacidad y pipeline son las que justifican el múltiplo. Antes de pensar en una Serie B/C, asegúrate de que tu dashboard tenga MWp generados, hogares servidos, toneladas de CO₂ evitadas o la métrica equivalente a tu vertical, firmada y auditable.