Fed, Microsoft y Alphabet: la prueba de la IA en Wall Street

Wall Street espera a la Fed con la inflación en 3,7%

El S&P 500 sube 0,21%, el Nasdaq avanza 0,32% y el Dow Jones suma 0,12% en la apertura de este miércoles, una jornada que concentra dos eventos capaces de mover el mercado: la decisión de tasas de la Reserva Federal y los resultados de Microsoft y Alphabet después del cierre. Para un founder con deuda en dólares, clientes en Estados Unidos o planes de levantar capital, la combinación importa: el costo del dinero y la valoración de las empresas de IA se definen en las próximas horas.

La Fed anunciará su decisión monetaria y el consenso anticipa que mantendrá las tasas sin cambios. Los operadores asignan una probabilidad superior al 90% a un incremento en diciembre, después del ajuste aprobado por unanimidad en septiembre. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, deberá explicar cómo responderá a la inflación asociada a los elevados precios energéticos.

El dato que explica la cautela: el índice de precios al consumidor de septiembre se ubicó en 3,7% anual, impulsado por la energía, y el core —sin alimentos ni combustibles— en 2,6%, según CNBC. Ambos siguen por encima del mandato del 2% y el core se movió en la dirección equivocada. El rendimiento del bono del Tesoro a diez años ronda el 5%, mientras el de dos años se sitúa cerca del 4,75%.

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Las apuestas alcistas sobre los bonos alcanzaron su mayor posición neta desde comienzos de septiembre, según JPMorgan. Una postura más restrictiva de Warsh podría revertir parte de las ganancias recientes de la deuda estadounidense.

CNBC reporta que el mercado de futuros de fondos federales asigna apenas un 10% de probabilidad a una subida esta semana, pero más del 80% a una en diciembre, y ve otra posible en marzo de 2027. La última reunión del año, con proyecciones económicas actualizadas, está agendada para el 8 y 9 de diciembre, según CNBC TV18.

Microsoft y Alphabet: la prueba de fuego del gasto en IA

Desde sus últimos informes trimestrales, las acciones de Microsoft acumulan un avance de 36%, mientras Alphabet registra una caída de 6,3%. Esa brecha refleja la preocupación central del mercado: el retorno de las inversiones en inteligencia artificial.

Los analistas esperan que Azure crezca 45% y que Google Cloud eleve sus ingresos 91%, hasta aproximadamente US$29.000 millones. Las cifras de gasto son igual de contundentes: el capex de Microsoft superaría US$190.000 millones en su ejercicio fiscal 2027, mientras que para Alphabet las estimaciones apuntan a US$202.000 millones en 2026 y un flujo de caja libre negativo de US$30.000 millones en 2027.

El research de esta jornada ayuda a dimensionar la apuesta. Saxo Bank cita estimaciones de S&P Global según las cuales las grandes tecnológicas y proveedores de nube invertirían alrededor de US$763.000 millones en infraestructura en 2026, cifra que podría escalar a US$1,3 billones en 2027. Son proyecciones, no compromisos, pero marcan el cambio de fase: ya no se premia cuánto se construye, sino cuánto rinde.

Yahoo Finance aporta el detalle de las expectativas para el trimestre: consenso de ganancias por acción de US$4,71 para Microsoft (contra US$4,13 un año antes) y de US$2,94 para Alphabet (contra US$2,87). En el trimestre de junio, Azure creció 42% hasta US$29.420 millones y Google Cloud 82% hasta US$24.800 millones, mientras el gasto de capital de Alphabet en ese período llegó a US$44.900 millones y dejó el flujo de caja libre en negativo por US$5.900 millones.

El analista Ruben Dalfovo, estratega de inversiones de Saxo Bank, advirtió que el desafío para las grandes tecnológicas ya no consiste únicamente en aumentar sus ingresos, sino en demostrar la rentabilidad de sus inversiones en inteligencia artificial. Según su análisis, incluso unos resultados trimestrales impresionantes podrían provocar una reacción negativa del mercado si las compañías elevan sus previsiones de gasto sin ofrecer pruebas convincentes de retornos futuros.

Petróleo, oro y el riesgo geopolítico que complica todo

El Brent avanzaba 1,1%, hasta US$115,09 por barril, mientras el WTI subía 1,9%, hasta US$101,76. The Wall Street Journal informó que Washington habría advertido a países del golfo Pérsico sobre una posible campaña militar contra Irán después de las elecciones legislativas estadounidenses. Yahoo Finance reportó además un ataque hutí contra la mayor refinería de Arabia Saudita, con el Brent en US$114,84 y el WTI en US$101,13 durante la sesión.

La incertidumbre también alcanza a Israel, donde Benjamin Netanyahu mantenía una ventaja estrecha sobre Gadi Eisenkot, sin una vía clara para formar gobierno. Entretanto, un ataque hutí provocó un incendio cerca de la terminal petrolera saudí de Ras Tanura.

El oro retrocedía 0,4%, hasta US$4.044,40 por onza, ante las expectativas de mayores tasas. La plata cedía 1,3%, hasta US$53,73, mientras el cobre bajaba 0,3%, hasta US$14.430 por tonelada, pese a acumular una valorización anual cercana al 16%. Matt Simpson, analista de mercados de FOREX.com, señaló que los US$4.000 podrían constituir un nivel suficientemente importante para ofrecer un soporte significativo a corto plazo sobre el oro, aunque advirtió que la recuperación enfrenta obstáculos por la fortaleza del dólar y los elevados precios del petróleo.

¿Cómo va el dólar en América Latina?

El dólar avanza ligeramente ante las expectativas de una postura restrictiva de la Fed. Las monedas de la región ganan en su mayoría: el peso chileno, el real brasileño, el peso mexicano y el argentino avanzan, mientras el peso colombiano retrocede.

El real brasileño recuperó parte de sus pérdidas tras las elecciones, aunque acumula una depreciación semanal cercana al 7%. BBVA advierte que una pausa monetaria con tono restrictivo podría sostener al dólar, mientras un aumento inesperado de tasas reforzaría su apreciación. Chris Turner, analista de ING, considera que la estabilización del sector tecnológico permitió que el mercado cambiario vuelva a concentrarse en los riesgos de mayores precios energéticos, inflación y tasas de interés.

¿Qué significa esto para tu startup?

El mensaje central de la jornada es incómodo pero claro: el capital barato no vuelve, y la narrativa de IA ya no se sostiene solo con crecimiento. Estas son las implicancias prácticas.

Modela tu runway con tasas altas por más tiempo. Con el bono a diez años cerca del 5% y una subida adicional descontada para diciembre, cualquier deuda en dólares que estés evaluando costará más. Corre escenarios con una tasa 50 a 100 puntos base por encima de tu supuesto base antes de firmar.
Revisa tu exposición a costos de cómputo. Si las grandes nubes elevan su capex sin que el retorno aparezca, la presión por defender márgenes puede trasladarse a los precios de inferencia y de servicios gestionados. Negocia compromisos de uso a largo plazo ahora, no cuando el precio suba.
Cambia el eje de tu pitch de IA. Los inversores están mirando retorno sobre capital invertido, no adopción. Si tu deck muestra usuarios y no margen, prepárate para la pregunta incómoda: cuánto de ese crecimiento se convierte en caja.
Vigila el jueves. El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) aportará nuevas señales sobre la inflación y la trayectoria de las tasas. Es el dato que puede mover tu costo de financiamiento antes de fin de año.

Conclusión

La sesión combina tres fuerzas que rara vez se alinean: una Fed que probablemente pause pero con tono restrictivo, dos gigantes tecnológicos obligados a justificar un gasto de capital sin precedentes, y un petróleo por encima de los US$115 que alimenta la inflación. Para el ecosistema emprendedor, la lectura es directa: el dinero seguirá siendo selectivo y caro, y la IA pasó de promesa a examen de rentabilidad. Las startups que lleguen a la próxima ronda con márgenes claros y costos de infraestructura controlados van a tener una ventaja real sobre las que solo muestren crecimiento.