Isagen compra Puerta de Oro: el mayor parque solar de Colombia

La operación que cambia el mapa solar colombiano

Isagen, una de las mayores generadoras de energía de Colombia y participada por el grupo canadiense Brookfield, acordó comprar el 100% de Puerta de Oro, el parque solar de mayor capacidad instalada del país, a la gestora brasileña Patria Investments y a su socio minoritario Ashmore Colombia. El anuncio lo confirmó Bloomberg Línea y fue replicado por Portafolio y La República. Se trata de la transacción de M&A más relevante del año en el segmento de energías renovables no convencionales en Colombia.

El precio de la operación no fue revelado, y el cierre sigue sujeto a aprobaciones regulatorias, incluyendo la de la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC). Según La República, Patria y Ashmore esperan completarla antes de fin de año.

Qué tiene Puerta de Oro

El activo, que acaba de entrar en operación comercial, está localizado entre los municipios de Guaduas y Chaguaní (Cundinamarca), a unos 110 km de Bogotá. Sus cifras principales:

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360 MWp de capacidad instalada.
530 hectáreas ocupadas.
Más de 511.000 módulos solares instalados.
Generación estimada de 728 GWh al año, equivalente al consumo de más de 390.000 hogares.
Compensación aproximada de 370.000 toneladas de CO₂ anuales.

El proyecto fue reconocido en octubre de 2025 con el Premio a la Excelencia Energética de la Organización Latinoamericana de Energía (OLADE) en la categoría de Energías Renovables, según el comunicado citado por Bloomberg Línea.

Quién vende y por qué

Patria Investments poseía el 75% del proyecto, mientras que Ashmore Colombia controlaba el 25% restante, de acuerdo con la información publicada por La República. La gestora brasileña llegó al país en la fase de estructuración, lideró el desarrollo y, ahora que el activo entró en operación comercial, ejecuta su estrategia de rotación: desarrollar, operar y vender a un comprador estratégico.

Pablo Cano, Managing Director de Infraestructura de Patria, explicó a Bloomberg Línea que “culminar esta etapa antes de lo previsto nos permite materializar ese valor y retornar capital a nuestros inversionistas”. La desinversión corresponde al Fondo V de Infraestructura de la gestora.

Patria gestiona más de US$60.000 millones en activos (versión Bloomberg Línea) y La República reportó que la firma tiene más de US$7.000 millones invertidos o gestionados en Colombia, con planes de duplicar su exposición a capital privado en el país hasta cerca de US$1.400 millones en los próximos tres a cinco años.

Quién compra y para qué

Para Isagen, la adquisición es un paso central dentro de su plan de sumar 1.000 MW adicionales de energía solar en los próximos años. Camilo Marulanda, presidente de la compañía, dijo al medio de Bloomberg Línea que incorporar a Puerta de Oro “representa un paso trascendental en nuestra estrategia de crecimiento”.

Isagen ya cuenta con cerca de 3.210 MW distribuidos en 27 centrales de generación, según datos de la SIC reproducidos por La República. Además de Puerta de Oro, la empresa pidió recientemente autorización para comprar Sol de la Ciénaga, dueña del proyecto solar Caracolí, otra apuesta para diversificar su matriz.

La lógica detrás de la operación, según Cano, es la complementariedad entre la cartera hidroeléctrica de Isagen —que se resiente durante sequías como las asociadas a El Niño— y un activo solar que aporta energía firme en momentos críticos para la red.

La financiación detrás del proyecto

El desarrollo de Puerta de Oro se financió bajo un esquema de Project Finance por más de COP$1 billón (unos US$250 millones, según la fuente original; La República reporta una cifra cercana a US$326 millones). En la estructura participaron:

Bancolombia y otras entidades del Grupo Aval.
Financiera de Desarrollo Nacional (FDN).
Recursos concesionales del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y de Climate Investment Funds (CIF) —los primeros destinados a un proyecto de energías renovables no convencionales en Colombia, según Patria.
La deuda permanece en el proyecto tras la venta.

La venta contó con BNP Paribas como asesor financiero.

Impacto local y empleo

Durante la etapa constructiva, Puerta de Oro generó más de 2.000 empleos, con un 95% de mano de obra local, y aporta a Guaduas y Chaguaní transferencias de la Ley 99 e inversiones sociales en educación, acceso al agua e infraestructura comunitaria, según el comunicado citado por Bloomberg Línea.

¿Qué significa esto para tu startup?

La transacción confirma tres lecturas relevantes para founders y operadores de infraestructura en LATAM:

El ciclo «construir-explotar-vender» sigue funcionando en renovables. Si tu startup está en solar, transmisión o almacenamiento en Colombia o en la región, la tesis de Patria es la misma que aplican fondos como Actis, Macquarie GIP y Brookfield: desarrollar el activo, asegurar operación comercial, vender a un operador estratégico. Esto define un mercado secundario dinámico para activos en fase comercial temprana.
La financiación multilateral como ventaja competitiva. Puerta de Oro se apalancó en recursos del BID y Climate Investment Funds. Si tu proyecto verde en Colombia aplica a capital catalítico, este caso demuestra que ese camino ya está abierto y reduce el costo de financiación para rounds futuros.
La complementariedad hidro-solar es un pitch estratégico. Isagen justificó la compra, en parte, por la necesidad de respaldar su generación hidroeléctrica durante sequías. Founders con propuestas de almacenamiento, grid services o virtual power plants deberían poder articular el mismo mensaje ante generadores con matriz intensiva en agua.

Acciones concretas para founders:

Mapea ya a los compradores estratégicos activos en la región (Brookfield, Celsia, Enel, Engie, AES): están absorbiendo renovables en operación a múltiplos predecibles.
Si trabajas en solar distribuido, subastas PPA o community solar en Cundinamarca, evalúa cómo Puerta de Oro modifica el precio sombra de la energía y la curva de oferta local.
Estructura tu próximo project finance con visión de ser vendido a un operador regional en 2-4 años, no a 10; el mercado secundario ya es líquido.