Por qué Hacienda defiende el grado de inversión de México ahora
El secretario de Hacienda y Crédito Público, Édgar Amador, compareció ante el Senado en el contexto de la Glosa del Segundo Informe de Gobierno y la presentación del Paquete Económico 2027, y lanzó un mensaje directo: el grado de inversión de México no está en predicamento en el corto plazo. Las ocho agencias que evalúan la deuda soberana del país la mantienen como grado de inversión, dijo, y no hay variables de riesgo que puedan revertir esa condición en el corto plazo, según reportó Bloomberg Línea.
La declaración llega en un momento sensible. S&P Global mantiene a México en BBB, Moody’s en Baa3 y Fitch en BBB-, pero las tres ya ubican al país en el escalón más bajo del grado de inversión. De acuerdo con un análisis publicado por Forbes México, Moody’s bajó la nota de Baa2 a Baa3 en mayo de 2026 y Fitch ratificó BBB- con perspectiva estable en abril de 2026, aunque analistas privados consultados por ese medio estiman que la deuda pública amplia, sumando pasivos contingentes de Pemex y la CFE, podría ubicarse entre 58% y 60% del PIB hacia el cierre de 2027, por encima del 55% que proyecta Hacienda.
¿Qué dice Hacienda sobre la deuda pública y el déficit?
El secretario de Hacienda defendió tres cifras clave del Paquete Económico 2027 ante los senadores:
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👥 Probar 7 días- Deuda pública de 55% del PIB para 2027: una métrica que, según Amador, está dentro de los límites de la mayoría de los países y por debajo del nivel de economías similares a México.
- Trayectoria de estabilización hacia 56% del PIB en 2030: con el compromiso explícito de que la métrica no siga creciendo.
- Déficit fiscal de 3.9% del PIB para 2027: una reducción de 1.9 puntos porcentuales respecto al inicio de la administración de Claudia Sheinbaum.
Para contextualizar la velocidad del endeudamiento, Amador comparó tres sexenios: la deuda pública creció 9% bajo el actual Gobierno, frente a 19% en la administración de Andrés Manuel López Obrador y 22% con Enrique Peña Nieto, según el reporte de Bloomberg Línea.
Sobre los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia del déficit, Hacienda proyecta que cerrarán en 4.1% del PIB en 2026 y bajarán a 3.9% en 2027, aunque originalmente se había estimado un 3,5% para el próximo año, un ajuste a la baja en las expectativas.
¿Qué dicen las calificadoras?
Pedro Latapí, director general de HR Ratings, considera altamente improbable que México pierda el grado de inversión en los próximos cinco años, aunque advierte sobre la presión que ejercen la deuda pública, las necesidades de financiamiento de Pemex y la capacidad limitada de aumentar ingresos públicos, según reportó IBTimes México.
HR Ratings mantiene a México en BBB+ con perspectiva estable. Para caer al nivel especulativo BB+, la calificación tendría que bajar tres escalones, algo que la agencia no contempla en su escenario base. Las diferencias entre calificadoras son relevantes: Moody’s ubica a México en Baa3, Fitch en BBB- y S&P Global en BBB, todas dentro del grado de inversión pero con distintos márgenes de colchón.
Fitch, por su parte, respaldó el Paquete Económico 2027 como una estrategia creíble para avanzar en consolidación fiscal, aunque calificó la reducción del déficit de moderada y advirtió que aún hay dudas sobre si las autoridades alcanzarán una consolidación suficiente para detener el alza de la deuda como proporción del PIB, según reportó Infobae. Fitch estima que la deuda pública federal de México alcanzará 58.0% del PIB en 2026, mientras que la deuda del gobierno general llegará a 57.3%, convergiendo con la mediana de países con calificación BBB.
¿Por qué importa el grado de inversión para founders y emprendedores?
Una eventual pérdida del grado de inversión no es un tema reservado a los mercados de bonos. Tiene efectos directos en el costo de financiamiento que pagan las empresas y los hogares. Si México cayera a terreno especulativo:
- Se elevaría el costo de financiamiento para el gobierno, las empresas y las familias.
- Se encarecerían las tasas de interés que pagan las empresas en créditos productivos.
- Se reduciría el pool de inversionistas institucionales interesados en papeles mexicanos.
- Habría menor certidumbre para inversiones extranjeras directas y de largo plazo.
En otras palabras, el grado de inversión condiciona el costo del dinero, del capital de trabajo y de las hipotecas que paga cualquierPyme.
Pemex: el elefante en la sala
Pemex aparece como punto crítico en los análisis de las tres agencias. HR Ratings señala que es difícil hablar de autosuficiencia financiera real para la empresa por su relación con el gobierno federal y sus necesidades de financiamiento, según IBTimes México.
Para 2027, Hacienda proyecta un superávit financiero de 95.000 millones de pesos en Pemex como parte de la estrategia para reducir gradualmente su endeudamiento, según reportó Infobae. La calificadora considera que, si bien el plan es razonable, el peso financiero de Pemex sobre las cuentas públicas sigue siendo uno de los principales riesgos fiscales del país.
El debate del subejercicio del gasto
La senadora Cristina Ruiz, del PRI, cuestionó a Amador que al primer semestre de 2026 el gasto neto pagado fue de casi MXN$499.000 millones menos de lo programado en el Presupuesto. De acuerdo con el informe trimestral de Hacienda, se aprobó un presupuesto de MXN$5,3 billones para gastar entre enero y junio de 2026, pero se ejercieron MXN$4,8 billones, casi medio billón menos.
Amador rechazó que se trate de un subejercicio y argumentó que solo puede establecerse al final del ejercicio fiscal. «Lo que podemos ver en los reportes parciales es un ejercicio que puede ir por debajo del calendario, por debajo de lo programado. No es estrictamente un subejercicio», dijo, según Bloomberg Línea.
¿Qué significa esto para tu startup?
El mensaje de Hacienda busca dar certidumbre, pero las calificadoras piden más que rhetoric. Para un emprendedor en México o que opera con clientes mexicanos, las variables a monitorear son concretas:
- Costo de financiamiento en MXN y USD. Si la deuda pública sigue creciendo y la calificación baja, las tasas de interés local subirán con ellos. Si tienes deuda en pesos o planeas financiarte, conviene cerrar tasas fijas a plazos más largos antes de fin de año.
- Dependencia de Pemex y la CFE. Si tu startup vende servicios energéticos, logísticos o industriales a esas empresas, prepárate para observar restricciones de pago o cambios en los calendarios de liquidación.
- Ingresos tributarios al 15.9% del PIB. Hacienda proyecta un máximo histórico en recaudación, basado en combate a la elusión y las llamadas «empresas factureras», según SDP Noticias. Si facturas o trabajas con proveedores mexicanos, verifica que tu cadena esté limpia de cara a una fiscalización más estricta.
- Inversión pública y certidumbre jurídica. El tope del 96.67% a deducciones para empresas con ingresos superiores a 50 millones de pesos podría desalentar la reinversión, según Forbes México. Si tu startup factura de ese rango, evalúa con tu contador el impacto del límite a deducciones antes de cerrar el ejercicio.
México está en el último escalón del grado de inversión, pero las calificadoras coinciden en que no hay una caída inminente. La pregunta para 2027 ya no es si el país llegará a perder ese status, sino si el ritmo de consolidación fiscal será suficiente para mantenerlo.
Fuentes
- Bloomberg Línea: Grado de inversión de México no está en predicamento en el corto plazo: Hacienda
- IBTimes México: Mexico likely to retain investment grade despite rising debt, HR Ratings warns of fiscal challenges
- Forbes México: México ante el Paquete Económico 2027: credibilidad fiscal en juego
- Infobae: Fitch Ratings respalda el Paquete Económico 2027 y destaca consolidación fiscal de México
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