Tecnología en rojo y petróleo en máximos: dos presiones que se cruzan
El S&P 500 cae 0,82%, el Nasdaq Composite pierde 1,39% y el Dow Jones Industrial cede 0,29% este jueves, en una jornada donde convergen dos fuerzas que rara vez llegan juntas: la duda sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial y un Brent que sube 3,1%, hasta US$112,21 por barril, con el WTI avanzando 2,4%, hasta US$99,48. Para un founder, la señal relevante no es el color de los índices, sino el cambio de humor de quienes financian el crecimiento: el mercado dejó de premiar la promesa de IA y empezó a auditar los plazos.
Lam Research (LRCX) pierde más de 10% y Tesla (TSLA) retrocede cerca de 2,69% tras recortar sus planes de inversión. La aversión al riesgo se extiende a otros activos: el bitcoin cae por debajo de US$82.000 y el rendimiento del bono del Tesoro a diez años baja nueve puntos básicos, hasta 5,03%.
Felipe Barragán, analista de Pepperstone, describió el ánimo del mercado con precisión: «los inversionistas exigen evidencia más concreta de rentabilidad, disciplina de capital y monetización de las inversiones».
Leíste lo que hace la IA. ¿Y en tu negocio?
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👥 Probar 7 días¿Por qué el mercado dejó de creer en el gasto en IA?
El problema no es que las tecnológicas dejen de invertir: es que el mercado ya no sabe cuándo recuperarán ese dinero. Meta (META) reportó compromisos de gasto por aproximadamente US$825.000 millones, de los cuales US$355.700 millones corresponden a arrendamientos y US$454.500 millones a contratos no cancelables. No son intenciones: son obligaciones, y eso cambia por completo la conversación con los accionistas.
El telón de fondo es un ciclo de inversión de capital que creció a un ritmo que pocos proveedores pueden digerir. El analista de Bank of America Sebastian Raedler señaló, según 24/7 Wall St., que las previsiones de consenso de gasto de capital de los hiperescaladores se triplicaron: de US$330.000 millones a comienzos de 2025 a US$1 billón. Y advirtió que «la mayoría de los grandes ciclos de capital del pasado terminaron en decepción, incluso cuando la tecnología subyacente estuvo a la altura de las expectativas».
Las acciones de semiconductores ya lo venían descontando. El 16 de octubre de 2026 el índice de semiconductores de Filadelfia cayó 3,8% y sumó su octava sesión consecutiva a la baja, su racha más larga desde 2008, según 24/7 Wall St. En ese tramo, AMD acumuló una caída de 18,58% desde su cierre del 6 de octubre.
Ruben Dalfovo, estratega de Saxo Bank, aporta el matiz que todo fundador debería llevarse: «un negocio principal rentable puede financiar proyectos ambiciosos, pero el crecimiento de los ingresos no se traduce automáticamente en más efectivo para los accionistas».
¿Qué dicen los resultados corporativos de esta temporada?
Los números del día muestran un mercado que ya no compra la narrativa, solo la ejecución:
- Tesla obtuvo un beneficio ajustado de US$0,48 por acción, por encima de los US$0,44 esperados, pero sus ingresos de US$28.050 millones quedaron por debajo de las expectativas. Recortó además su previsión de inversión de capital para 2026 a unos US$20.000 millones, desde más de US$25.000 millones, lo que genera dudas sobre sus proyectos de conducción autónoma y robots humanoides Optimus.
- IBM creció 5% en ingresos, hasta US$17.100 millones, con su negocio de software avanzando 8,3%, pero la facturación de consultoría decepcionó ante el desplazamiento del gasto empresarial hacia infraestructura de IA.
- Spotify (SPOT) alcanzó 306 millones de suscriptores de pago y 788 millones de usuarios activos mensuales, con ingresos de US$5.580 millones.
- Procter & Gamble (PG) superó expectativas con un crecimiento orgánico de ventas de 4%, el mayor en tres años, y mantuvo sus previsiones anuales pese a mayores costos de materias primas.
- Comcast (CMCSA) perdió 144.000 clientes residenciales de internet y 274.000 suscriptores de televisión, pero Peacock llegó a 48 millones de abonados de pago y elevó sus ingresos 34%, hasta US$1.800 millones.
- American Airlines (AAL) volvió a recortar sus previsiones anuales y ahora espera una pérdida ajustada de entre US$1 y US$1,60 por acción, con una factura de combustible que subirá US$2.800 millones interanuales en el cuarto trimestre.
- Lockheed Martin (LMT) elevó su previsión de beneficio anual a entre US$30,35 y US$30,75 por acción, respaldada por la demanda de misiles, y su cartera de pedidos alcanzó un récord de US$292.000 millones.
- Blackstone (BX) registró una caída de 9,2% en sus ganancias distribuibles, hasta US$1.720 millones, por las elevadas tasas de interés. En Europa, Hermès cayó más de 5% tras reportar ventas estancadas en la región que incluye China.
El fondo soberano de Noruega perdió 0,5% en el trimestre, afectado por una caída de 3,5% en renta fija. «La deuda pública se ha convertido en un fenómeno más global», afirmó Trond Grande, subdirector ejecutivo del fondo, en una entrevista con Bloomberg.
¿Por qué sube el petróleo y qué significa para la inflación?
Un ataque con drones contra el yacimiento Shaybah de Saudi Aramco dejó víctimas mortales, aunque no afectó la producción. La petrolera evacuó su sede en Dhahran y Estados Unidos ordenó la salida de parte de su personal diplomático de Arabia Saudita. El Brent acumula un aumento superior a 80% este año por la guerra entre Estados Unidos e Irán.
Existen contrapesos reales. Según TBS News, las exportaciones de crudo saudí crecieron 7,9% en agosto, su nivel más alto desde marzo, y los envíos del golfo Pérsico se acercan a niveles previos al conflicto. Ya en octubre, el G7 acordó liberar 100 millones de barriles de reservas de emergencia, según CNBC, y Aramco recortó los precios del crudo de noviembre para Asia a mínimos de seis años. Aun así, persisten restricciones sobre combustibles refinados y Kpler reportó al menos 18 buques atacados en dos semanas, de acuerdo con Yahoo Finance.
Para el founder, la traducción es directa: energía más cara significa inflación más persistente. Los operadores anticipan que la Reserva Federal mantendrá las tasas estables en octubre, aunque descuentan mayoritariamente otro incremento en diciembre.
¿Cómo impacta esto a América Latina y al financiamiento?
El dólar retrocede ligeramente y el índice DXY podría entrar en una fase de consolidación antes que en una corrección pronunciada, según ING, que no descarta un descenso adicional hacia los 101,25 o 101,30 puntos. Chris Turner, analista de la firma, observa que el mercado de bonos empieza a mostrar más preocupación por el crecimiento económico que por la inflación.
Las monedas de la región tienen desempeño mixto: el peso colombiano avanza, mientras el chileno, el argentino, el mexicano y el real brasileño caen. Para startups con ingresos en dólares y costos en moneda local — o al revés — esa dispersión es una decisión de tesorería, no un dato decorativo.
En el plano corporativo, Barclays anunció el recorte de 5.000 empleos, cerca del 5% de su plantilla, mientras amplía el uso de IA y automatización para reducir costos, con un gasto de £600 millones (US$800 millones) en la reestructuración y una recompra de acciones de £500 millones (US$670 millones). El mensaje para quien vende software a empresas es doble: hay presupuesto para eficiencia comprobable, no para experimentos.
¿Qué significa esto para tu startup?
1. Revisa tu supuesto de costo de cómputo, no tu narrativa de IA. Si tu plan de negocio asume que el precio de la inferencia seguirá bajando, ese supuesto acaba de quedar bajo presión: los proveedores que te venden capacidad atraviesan un ciclo de inversión que el mercado empieza a cuestionar. Según un recopilatorio sectorial de AIToolDiscovery que cita a CBRE Research, AWS, Microsoft, Google y Meta planean US$290.000 millones combinados en infraestructura de datos hasta 2027, y el costo de construir un centro de datos optimizado para IA supera los US$20 millones por megavatio. Construir capacidad es cada vez más caro, y eso eventualmente llega a tu factura. Documenta hoy un escenario con costos planos o en alza, y define a partir de qué precio tu unit economics deja de funcionar.
2. Ordena tu gasto de capital antes de que te lo pida un inversor. El caso Tesla es la lección del día: recortar el capex de más de US$25.000 millones a unos US$20.000 millones bastó para que el mercado castigara la acción, incluso con un beneficio por acción mejor al esperado. Si estás levantando ronda, prepara la respuesta a una sola pregunta: en cuánto tiempo y con qué métrica concreta se recupera cada dólar invertido.
3. Convierte la volatilidad energética en una decisión operativa. Con el Brent por encima de US$112 y un alza superior a 80% en el año, cualquier startup con infraestructura propia, logística o flota siente el impacto antes de que aparezca en el estado de resultados. Negocia contratos de energía o de servidores a plazo ahora, cuando todavía tienes poder de negociación, en lugar de renovar en el peor momento del ciclo.
Conclusión
La jornada deja una idea incómoda y útil: el capital barato para la IA ya no es automático. El mercado sigue financiando la infraestructura, pero ahora audita plazos, márgenes y obligaciones no cancelables. Las startups que se adapten a esa vara — métricas claras, costo de cómputo realista y disciplina en el gasto — van a encontrar menos competencia por capital, no más. Las que sigan vendiendo el relato sin números, en cambio, notarán el cambio de humor en su próxima reunión con inversores.
Fuentes
- Bloomberg Línea — S&P 500 cae por dudas sobre la IA y repunte del petróleo a US$112 (fuente original)
- 24/7 Wall St. — Chip Stocks Just Fell 8 Days in a Row, Their Longest Losing Streak Since 2008
- TBS News — Oil jumps as drone attack on Saudi oil field sparks supply disruption fears
- CNBC — Oil prices fall as Middle East crude exports rise, G7 to release stocks
- Yahoo Finance — Brent Crude Hits Five-Month High as Houthi Attack Claims Raise Oil Supply Concerns
- AIToolDiscovery — Hyperscalers Explained: What They Are and How They Work
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