Colombia lanzará su primer bono soberano tokenizado

¿Qué es un bono soberano tokenizado y por qué Colombia lo quiere ahora?

El director de Crédito Público del Ministerio de Hacienda de Colombia, César Arias, anunció durante la apertura del Congreso Regional Nuam Asubolsa 2026 en Cartagena que una de sus prioridades al frente de la entidad es lanzar el primer bono soberano tokenizado del país durante el gobierno de Abelardo De la Espriella. "Uno de mis objetivos de volver al país es lanzar el primer bono soberano tokenizado de Colombia", señaló Arias ante la industria bursátil de Chile, Colombia y Perú, según reportó Bloomberg Línea.

Un bono tokenizado es, en palabras del propio Arias, una representación digital de un activo, pasivo o colateral financiero que se registra en sistemas digitales programables y en plataformas compartidas. A diferencia de la simple digitalización o desmaterialización, la tokenización habilita que la emisión, negociación, liquidación, pago, custodia y cumplimiento de un título ocurran sobre una plataforma basada en blockchain, con registros inmutables y ejecución atómica de las transacciones.

La apuesta no es aislada. Arias citó que los activos del mundo real se estiman en alrededor de US$1.300 billones, y dentro de ellos la mayor participación corresponde a finca raíz, seguida por deuda y, en tercer lugar, fondos de inversión. "En cuatro años, cuando la bolsa se vuelva a reunir en Cartagena o en Bogotá, yo creo que ya no habrá bonos físicos para ese momento", aseguró.

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¿Qué beneficios concretos promete la tokenización para un emisor soberano?

Arias enumeró cinco ventajas operativas que sustentan la decisión:

Reducción de costos. "Reduce los costos. Reduce los intermediarios y la complejidad de las transacciones", afirmó. Como ejemplo, recordó que cuando emite un bono en Nueva York debe esperar varios días para que el custodio y los inversionistas completen el settlement.
Menor necesidad de colateral, lo que libera recursos para repos, recompras y simultáneas.
Velocidad y ejecución permanente. "El mundo de negociación es permanente: 24 horas al día, siete días a la semana", dijo. En el esquema tokenizado la ejecución es atómica y en tiempo real, eliminando los tiempos del settlement tradicional.
Transparencia. Los registros sobre blockchain son inmutables y monitoreables en tiempo real, lo que permite la autoejecución de pagos de cupones y de principal.
Acceso. Un bono fraccionable permite la entrada de inversionistas institucionales y, sobre todo, de inversores minoristas que hoy quedan fuera por el monto mínimo de un título completo.

Entre los activos tokenizados a nivel global, las categorías con mayor participación son public equity, private equity y deuda, según los datos presentados por Crédito Público. "El presente y el futuro de los activos es definitivamente la tokenización", resumió Arias.

¿Qué precedentes existen en otros mercados?

Colombia no sería el primero. Varios países ya avanzan en la tokenización de deuda pública y corporativa con calendarios concretos:

India. REC, financista estatal del sector eléctrico, lanzará los primeros bonos corporativos tokenizados del país en septiembre de 2026, con un techo de hasta 5.000 millones de rupias (cerca de US$57 millones), según Reuters y CryptoBriefing. La operación combina la tecnología de libro mayor distribuido con la moneda digital del banco central (CBDC) mayorista y la nueva billetera electrónica DEMAT 2.0 de SEBI. Tras la emisión habrá un lock-up de tres meses para el mercado secundario, cuya infraestructura estará lista en diciembre de 2026.
Japón. La Financial Services Agency (FSA), el Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón estudian lanzar una infraestructura de pagos basada en blockchain para liquidar acciones y bonos del gobierno japonés de forma instantánea. Nikkei reportó que el plan podría quedar formulado para 2027 y operativo a principios de la década de 2030.
Corea del Sur. La Financial Services Commission (FSC) presentó una hoja de ruta en tres fases para digitalizar todo el mercado de capitales. La primera fase arranca el 4 de febrero de 2027 con fondos del mercado monetario, bonos corporativos y acciones no listadas para institucionales; la segunda extiende la tokenización a todos los títulos públicamente ofertados; la tercera culmina con liquidación en stablecoins nativas en blockchain. La FSC citó como referencias el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock y los bonos verdes tokenizados de Hong Kong.

El denominador común es que los pilotos se hacen en entornos permissionados, con infraestructura controlada por reguladores y bancos centrales, y no en blockchains públicas.

¿Qué otras reformas anunció Crédito Público junto al bono tokenizado?

Arias presentó tres prioridades para el mercado de deuda colombiano:

ETF de deuda pública de corto plazo. "Ya existe la suficiente masa crítica, profundidad y diversificación de inversionistas para lanzar un ETF de deuda pública basado en TES de corto plazo", dijo. El producto apunta a dar una alternativa líquida y ejecutable para quienes operan los TES (treasureills en su jerga).
Tesoro Directo. Una plataforma web para que los inversores minoristas colombianos compren títulos de deuda pública directamente, similar al TreasuryDirect de Estados Unidos, al Tesouro Direto de Brasil y al Cetesdirecto de México. Arias señaló que busca hacerlo con asistencia técnica de gobiernos que ya operan el modelo con éxito.
Bono soberano tokenizado, la apuesta de mayor calado tecnológico.

¿Por qué ahora? El contexto del mercado de capitales colombiano

La decisión llega en un momento particular para el mercado local. Arias destacó tres indicadores favorables:

Tasas de los TES en caída. Los títulos de deuda pública en pesos con vencimiento a 2030 tocaron 15,3% en mayo de 2026, un nivel que calificó como máximo de las últimas dos décadas. Para julio de 2026 habían bajado a 12%, una reducción de 327 puntos básicos. "Uno de mis sueños es llegar a ver esa tasa aproximándose al dígito", dijo, al recordar que la cotización más reciente estaba cerca de 12,4%.
Peso colombiano fortalecido. La tasa de cambio pasó de alrededor de COP$3.757 por dólar en enero de 2026 a cerca de COP$3.100 en septiembre, una apreciación de COP$631.
Reactivación de emisiones corporativas. Entre 2022 y 2025 el volumen emitido cayó a menos de COP$5 billones anuales, frente a COP$10–13 billones en 2021. En los primeros ocho meses de 2026, empresas financieras y corporativas habían colocado COP$4,1 billones en bonos listados en la Bolsa de Valores de Colombia. Arias dijo tener "la total certeza" de que en septiembre se superaría el registro de 2025.
Colcap al alza. El índice pasó de cerca de 2.000 puntos en septiembre de 2023 a 2.584 en septiembre de 2026, un crecimiento de 150% según las cifras del funcionario.

Sin embargo, el optimismo no es uniforme. Según Infobae, tras la radicación del Presupuesto General de la Nación de 2027 por $634,9 billones, la prima de riesgo país de Colombia subió de 132 a 142 puntos básicos y los CDS a cinco años avanzaron de 137 a 142 pb al cierre del 31 de agosto. Los rendimientos de los TES acumularon un alza cercana a 50 puntos básicos en pocos días, y el peso colombiano llegó a depreciarse 2,1%. El gobierno contempla aumentar sus necesidades de financiación en cerca de US$11.000 millones este año, de los cuales más de US$3.000 millones provendrían de deuda externa.

Aun con esa presión, los bonos locales colombianos acumulaban una valorización cercana al 29% en lo corrido del año, el mejor resultado entre mercados emergentes comparables.

¿Qué significa esto para tu startup?

Aunque un bono soberano tokenizado es un instrumento de deuda pública, su efecto percolará al ecosistema fintech y a las startups que construyen sobre infraestructura financiera. Varios puntos a seguir:

Oportunidad de infraestructura. Si Colombia adopta un esquema similar al indio (DLT + CBDC mayorista), habrá demanda de proveedores de billeteras electrónicas, identidad digital, oráculos de precio y nodos permissionados. La experiencia de la India con DEMAT 2.0 o de Corea con su sandbox regulatorio son modelos a estudiar.
Acceso a nuevos productos. El Tesoro Directo abre la puerta a que personas naturales compren TES directamente. Las fintech que hoy ofrecen fondos de inversión o cuentas de ahorro podrían empaquetar ese tipo de títulos como una alternativa de bajo costo, similar a cómo plataformas en Brasil crecieron alrededor del Tesouro Direto.
Dos acciones concretas para founders.
Mapea el regulador. La Superintendencia Financiera de Colombia y el Ministerio de Hacienda serán los árbitros del diseño técnico. Un founder con un producto de tokenización debe seguir de cerca los comentarios a los proyectos normativos y, si es posible, participar en las consultas públicas que suelen abrirse antes de cualquier emisión piloto.
Diseña para fraccionamiento. Si tu producto depende de la compra de activos, prepárate para soportar montos mínimos pequeños. La promesa del esquema colombiano es precisamente abrir la puerta a inversores minoristas mediante fraccionamiento, lo que redefine la UX de onboarding (KYC simplificado, medios de pago locales, micro-saldos).

Los próximos meses serán clave para ver si el anuncio se traduce en un calendario concreto de emisión y en una elección de tecnología (blockchain permissionada, tipo de custodia, integraciones con la Bolsa de Valores de Colombia).