Peso mexicano cae a peor nivel en 5 meses tras decisión de Banxico

El peso cierra su peor semana en cinco meses

El peso mexicano cerró la jornada del viernes 25 de septiembre en MXN$17.68 por dólar en el mercado spot, con un retroceso semanal de 2,6% (MXN$0,45), su peor nivel en cinco meses, según datos de Bloomberg citados por Bloomberg Línea. La moneda lidera las pérdidas dentro de la canasta de las 16 divisas más líquidas que monitorea Bloomberg, seguida por el dólar australiano y la libra esterlina.

De acuerdo con El Economista, durante la mañana del viernes el tipo de cambio spot se movió en un rango entre 17.6463 y 17.7608 pesos por dólar, perfilando su cuarta sesión consecutiva de caídas y su peor semana desde marzo. El mismo medio recuerda que el índice dólar (DXY) llegó a cruzar la barrera de los 100 puntos, un nivel no visto desde julio, tras el endurecimiento de la Reserva Federal.

Qué decidió Banxico y qué dice el comunicado

El Banco de México (Banxico) mantuvo el jueves 24 de septiembre su tasa de interés interbancaria en 6,50%, una decisión unánime y la tercera pausa consecutiva desde el último recorte de mayo, según el reporte de Nación321 que cita el comunicado oficial. La tasa se mantiene en ese nivel desde mayo de 2023.

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Lo relevante no fue el número, sino el mensaje. El comunicado introdujo dos novedades que el mercado interpretó como una señal de mayor tolerancia a la depreciación:

Declaración de independencia: la Junta reconoció que México y Estados Unidos atraviesan etapas distintas del ciclo y que la política monetaria "no tendría que reaccionar de manera mecánica" ante los ajustes de la Fed.
Desapareció la frase de que sería "apropiado mantener" la tasa en su nivel actual. Las próximas decisiones quedaron condicionadas a la evolución de la inflación, el tipo de cambio y la actividad económica — la puerta quedó abierta en ambas direcciones.

Según El Congresista, 25 de 37 analistas encuestados esperaban ya que la tasa no se moviera. La estimación del consenso para cerrar 2026 sigue siendo 6,50%, aunque el gobierno proyecta un recorte a 6,00% en su presupuesto para 2027.

El diferencial con la Fed, en mínimos históricos

La Reserva Federal elevó el 16 de septiembre su tasa objetivo en 25 puntos base, hasta un rango de 3,75%–4,00%, en su primera subida desde 2023, según reporta Alto Nivel. La decisión fue unánime y el banco central estadounidense señaló que la inflación continúa elevada.

Con Banxico en 6,50% y la parte alta del rango de la Fed en 4,00%, el diferencial quedó en aproximadamente 250 puntos base, el nivel más estrecho desde que el banco central mexicano adoptó la tasa de interés como instrumento de política monetaria, de acuerdo con Nación321. Los futuros descuentan que la Fed vuelva a subir en octubre o diciembre y cierre 2026 en 4,00%–4,25%, con dos ajustes adicionales en el primer semestre de 2027 hasta 4,50%–4,75%. Si Banxico no se mueve, el diferencial bajaría a 225 puntos base antes de fin de año y rondaría los 175 hacia mediados de 2027, algo inédito.

Goldman Sachs ya lo había anticipado en junio: si la Fed subía, Banxico enfrentaría disyuntivas precisamente por lo apretado del diferencial. Ese escenario ya llegó.

El carry trade pierde gas

El peso ha sido durante años una moneda atractiva para el carry trade, una estrategia en la que los inversionistas se endeudan en monedas con bajas tasas (yen, franco suizo, euro) e invierten en activos con mayor rendimiento (bonos y depósitos en pesos). Ese diferencial era el combustible del llamado "superpeso".

Monex Grupo Financiero advirtió, según Bloomberg Línea, que la postura de Banxico reduce el atractivo de los activos en pesos y el de la moneda para operaciones de carry trade. Milenio agrega que las posiciones especulativas a favor del peso en el Chicago Mercantile Exchange cayeron a su menor nivel desde finales de julio, una señal clara de que el mercado está reconsiderando cuánto vale tener pesos cuando el rendimiento adicional se adelgaza.

La velocidad del ajuste llama la atención: el peso pasó de MXN$16.86 por dólar el 4 de septiembre — su nivel más fuerte en más de un año — a MXN$17.71 en apenas tres semanas, según Nación321.

Inflación, petróleo y bolsas: lo demás que se movió

La inflación general anual medida por el INEGI subió a 3,42% en la primera quincena de septiembre (frente a 3,26% en la medición previa), con un aumento quincenal de 0,33%, según Alto Nivel. La inflación subyacente se ubicó en 3,79% anual y los servicios en 4,33% — todavía dentro del rango de Banxico (3% ±1 punto), pero por encima de la meta puntual del 3%. Banamex estima que la inflación general repuntará hacia 4% al cierre de 2026, de acuerdo con Nación321.

Mientras tanto, los precios del petróleo cayeron ante expectativas de una tregua entre Estados Unidos e Irán, lo que aliviaría el riesgo de oferta, según Milenio. Y la Bolsa Mexicana acompañó el tono positivo: el índice S&P/BMV IPC subió 1,13% a 64.992,23 puntos, con ganancia semanal de 2,55% — su primer avance semanal desde mediados de agosto — impulsado por Wall Street y el optimismo en torno a la inteligencia artificial. Alsea lideró las ganancias (+4,13% a 44,88 pesos) seguida de Regional/ Banregio (+2,77% a 141,95 pesos). En el mercado de deuda, el rendimiento del bono a 10 años subió 7 puntos base a 9,52% y el de 20 años a 9,92%, según Milenio.

Para la próxima semana, Monex proyecta un rango de MXN$17.63 a MXN$17.75, a la espera del reporte local de balanza comercial.

Qué significa esto para tu startup

Si operas en México o vendes hacia ese mercado, la depreciación del peso no es solo un titular financiero: cambia la economía real de tu producto.

Revisa tu estructura de costos en dólares. Si importas tecnología, infraestructura cloud (AWS, Google Cloud, Azure), APIs de pago o materia prima, cada depreciación del peso encarece directamente tu costo unitario. Modela tres escenarios: MXN$17.50, MXN$18.00 y MXN$18.50 por dólar, y mira cuál es tu margen en cada uno.
Compara tasas de bancos hoy y arma una cobertura cambiaria. Si vendes en dólares a clientes mexicanos (o compras en dólares), el costo de no cubrirse es real. La cotización interbancaria del viernes se mueve entre MXN$17.64 y MXN$17.76, pero los bancos venden el billete verde a precios sensiblemente más altos: BBVA México 17.99, Banamex 18.12, Banorte 18.05, Afirme 18.10 y Scotiabank 18.10 (cifras de Excélsior al cierre del 25 de septiembre). Esa brecha es tu costo de transacción si operas al menudeo.
Replantea tu pricing. En momentos de compresión del carry trade, los consumidores mexicanos ajustan gasto. Si tu producto es SaaS B2B en pesos, considera planes anuales con descuento pagados anticipado en dólares para anclar tipo de cambio — es una práctica común en startups fintech locales.
No descuides el fondeo en USD. Si estás levantando capital en dólares o tienes deuda dolarizada, el diferencial de tasas Banxico–Fed comprimido encarece tu servicio de deuda. La decisión de Banxico fue "esperar y ver"; prepárate para que la Fed no espere tanto.