Tasa en 12,25%: crédito en Colombia se encarece para empresas

La Junta del Banco de la República subió la tasa a 12,25%

La Junta Directiva del Banco de la República de Colombia elevó la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta 12,25%, en una decisión tomada por mayoría. Cuatro directores votaron a favor del alza, dos por mantenerla y uno por incrementarla en 50 puntos básicos, según reportó Yahoo Noticias citando al Emisor.

Con este movimiento, la tasa volvió a su nivel más alto desde marzo de 2024 y se acercó al máximo del siglo, 13,25%, nivel en el que se mantuvo entre abril y diciembre de 2023. La decisión contrastó con lo que proyectaba el mercado: la encuesta Citi de septiembre mostraba que 18 de 23 instituciones consultadas esperaban que la tasa se mantuviera estable en 12%, y solo dos entidades (Anif y Banco Popular) anticipaban un alza de 25 puntos básicos.

¿Por qué subió la tasa si la actividad se desacelera?

El gerente general del Banco de la República, Leonardo Villar, explicó que la Junta consideró cuatro factores clave: la inflación que persiste por encima de 6%, las expectativas de inflación para cierre de 2026 en 6,8%, una desaceleración de la actividad económica a 1,1% en julio y la tasa de cambio. El Emisor también destacó que las expectativas de inflación a dos años se redujeron a 4%, según la encuesta de septiembre.

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El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, justificó su acompañamiento al alza como una señal prudente ante la incertidumbre inflacionaria. "No solo es el tema de los derivados; el petróleo tiene una enorme capacidad de bienes que afecta el consumo de toda la cadena", señaló Gómez, según Yahoo Noticias. Para Gómez, un aumento moderado de 25 puntos básicos era la mejor política mientras se tiene más claridad sobre el impacto de los choques inflacionarios.

El crédito ya muestra menor dinamismo y se encarece

Felipe Campos, gerente de Estrategia e Inversión de Alianza Valores, dijo a Bloomberg Línea que la cartera creció 2,3% real a julio, aunque perdió ritmo frente a meses anteriores. "Esto fue más evidente en el caso de la modalidad comercial, que creció apenas 0,5% en el mismo periodo", explicó.

El dato importa para cualquier founder colombiano: el crédito comercial —el que usan las empresas y las PyMEs para capital de trabajo— está prácticamente estancado en términos reales. Y según Campos, la tendencia apunta a empeorar: "ante la expectativa de nuevos aumentos de la tasa de política monetaria, la cartera podría perder tracción durante los siguientes meses".

Créditos nuevos sienten el golpe primero

Wilson Tovar, director de Investigaciones Económicas de Acciones y Valores, fue directo sobre el mecanismo de transmisión: "las subidas de las tasas de interés generan un efecto de traspaso a la cartera de los bancos, especialmente en los créditos nuevos, más que en los créditos actuales". En la práctica, quienes soliciten un préstamo en las próximas semanas verán el encarecimiento más rápido que quienes ya tienen un crédito vigente.

Tovar agregó que el escenario debe leerse junto con la inflación y el mercado laboral. "En una coyuntura en la que la inflación promete subir más y la tasa de desempleo ya empezó a mostrar incrementos, el panorama puede cambiar", advirtió.

Bancos más cautos con los segmentos riesgosos

Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, señaló a Bloomberg Línea que "desde el último ciclo de tasas altas e inflación, los bancos han estado más cautos en la colocación de préstamos a segmentos más riesgosos". Para el analista, esta mayor selectividad podría hacer que el deterioro esperado de la cartera sea "algo más controlado", aunque advirtió que el escenario puede llevar a mayores necesidades de provisiones, a lo que se suman riesgos por el fenómeno de El Niño y los efectos del reciente terremoto en Colombia.

Velandia también recordó un punto clave para planificar caja: "la transmisión de la política monetaria al sistema se demora un buen tiempo", por lo que el efecto completo del alza no se reflejará de inmediato en todos los créditos.

Morosidad todavía sin deterioro, pero el ciclo puede estar cerca de su techo

David Cubides, economista de Banco de Occidente, matizó el panorama: "los indicadores de morosidad siguen estando, digamos, en niveles adecuados, de manera que por ahora no se ven señales claras de deterioro". Cubides agregó que, bajo su escenario, el ciclo de aumentos estaría próximo a terminar y podría faltar un incremento de 25 puntos básicos más, con espacio para recortes de tasas durante 2027.

El Banco de la República informó que la inflación anual llegó a 6,2% en agosto, mientras que la inflación básica alcanzó 6,1%. El dato de inflación de agosto y la persistencia de las expectativas por encima de la meta del 3% son, justamente, los argumentos que la Junta usó para seguir apretando.

¿Qué significa esto para tu startup?

Para una startup colombiana, la lectura del nuevo nivel de 12,25% es directa: conseguir deuda será más caro y más difícil, sobre todo para etapas tempranas y modelos con flujo de caja débil. Si estás evaluando levantar capital de deuda (préstamo para capital de trabajo, factoring, leasing o líneas de crédito PyME), conviene acelerar la conversación con tu banco antes de que el traspaso llegue completo a las tasas de colocación.

Acciones concretas que puedes tomar esta semana:

Revisa tu plan de tesorería a 12 meses con un escenario de tasas 50-75 puntos básicos por encima de las actuales, asumiendo que Velandia y Cubides están en lo correcto y viene un alza adicional de 25 puntos básicos.
Mide tu costo de capital blended (deuda + equity) y compáralo con el de tu mercado. Si dependes mayoritariamente de deuda, prepárate para conversaciones con inversionistas sobre dilución o extensión de runway vía rondas.
Endurece los filtros de cobranza y los términos con clientes corporativos: los analistas anticipan mayor morosidad en los próximos trimestres, así que vale la pena acortar plazos de pago y exigir anticipos donde puedas.
Evalúa alternativas no bancarias: factoring, confirming, fondos de deuda privada y plataformas como Bancóldex pueden ofrecer tasas y plazos distintos a los de la banca tradicional.