Google admite que AI Mode reduce el ingreso de Search

La acción de Alphabet cayó más del 13% y borró más de US$500.000M de valor de mercado, según Los Angeles Times, después de que la compañía reconociera en su llamada de resultados que su nueva experiencia de búsqueda con IA genera menos dinero por consulta que la búsqueda tradicional. Para cualquier founder que dependa de Google para captar clientes, es la primera confirmación oficial de que el canal que usó durante dos décadas está cambiando de reglas.

En la llamada de resultados del 28 de octubre, el Chief Business Officer Philipp Schindler lo dijo sin rodeos: "Vale la pena notar que el fuerte crecimiento de las consultas en AI Mode tuvo un impacto por la menor monetización que veíamos en AI Mode". Lo dijo respondiendo a un analista que preguntó por qué más consultas no se traducían en más ingresos de Search.

Los números del trimestre que encendieron las alarmas

El dato central es una contradicción. Según GadgetReview, las consultas crecieron 12% interanual, el ritmo más alto en cinco años, pero el ingreso de Search creció al mismo 12%, su avance más lento desde 2023. Alphabet reportó ingresos de Search y otros de US$63.350M, apenas por encima de los US$63.270M del trimestre anterior y por debajo de los US$64.850M que esperaban los analistas, de acuerdo con 247wallst.

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La desaceleración es una tendencia, no un bache: el crecimiento de Search pasó de 19% en el primer trimestre a 17% en el segundo y 12% en el tercero, según GadgetReview. El CFO Anat Ashkenazi atribuyó parte del freno a la base de comparación y anticipó que el efecto continuará en el cuarto trimestre.

El resto del reporte mezcló señales. Los ingresos totales llegaron a US$127.580M, un 25% más interanual, y Google Cloud más que duplicó sus ventas hasta US$30.700M. Pero el flujo de caja libre fue negativo en US$9.065M y el capex del trimestre alcanzó US$51.355M. Alphabet mantuvo su previsión de capex de US$195.000M a US$205.000M para el año y señaló que 2027 podría superar los US$300.000M, según GadgetReview.

Por qué AI Mode monetiza menos que la búsqueda tradicional

El mecanismo es simple y afecta directamente a quien vive del tráfico orgánico. Una respuesta conversacional larga deja menos espacio para enlaces pagados que una página de resultados con diez posiciones. Sundar Pichai dijo que las consultas en AI Mode son en promedio tres veces más largas que las búsquedas tradicionales y que una de cada cinco usa voz, imágenes o documentos, según 247wallst.

Schindler añadió que muchas consultas de AI Mode son de embudo superior: investigación temprana antes de decidir una compra. Esas consultas suelen generar menos ventas directas, así que los anunciantes pagan menos por ellas hasta que Google demuestre que rinden. La compañía no reveló cuánto menos ingresa por consulta de AI Mode.

La respuesta de Alphabet es meter más publicidad dentro de la conversación: expandir anuncios en AI Mode a mercados internacionales y lanzar anuncios multi-turno en Estados Unidos, que se adaptan a lo largo de un diálogo extendido. La compañía dice que sus experimentos muestran resultados prometedores y que los usuarios encuentran relevantes los anuncios en AI Mode.

Qué significa esto para tu startup

Si tu adquisición depende de Google, el suelo se está moviendo bajo tus pies. Estas son las implicancias concretas:

Tu tráfico orgánico vale menos por visita. Si AI Mode responde la pregunta del usuario sin que este haga clic, tu contenido informativo de embudo superior pierde valor. Prioriza páginas con intención transaccional y comparativas donde el usuario igual necesita entrar a decidir.
El CPC de Search puede subir. Menos espacio publicitario en un formato conversacional empuja a los anunciantes a competir por las posiciones que quedan. Revisa tu costo por adquisición mes a mes y no asumas que el canal seguirá siendo barato.
Diversifica antes de que sea urgente. Si más del 50% de tu tráfico depende de Google, es momento de construir canales propios: email, comunidad, contenido en video y alianzas. El caso de Reddit es la advertencia más clara: su CEO dijo que AI Mode "no genera tráfico" y sus referidos de búsqueda cayeron más de un millón por semana en octubre, según el boletín Latent Space.
Mide la calidad, no solo el volumen. Más consultas con menos intención de compra pueden inflar tus métricas de sesiones mientras tus conversiones se estancan. Separa el tráfico informativo del transaccional en tu analítica.

El contexto más amplio: la presión sobre todo el sector

La caída de Alphabet no ocurre en el vacío. El boletín Latent Space enmarca el episodio dentro de un sentimiento más frío hacia la IA en los mercados públicos, y menciona que OpenAI está levantando capital a una valuación de US$1,25 billones en lugar de US$1,4 billones, justo antes de una de las mayores salidas a bolsa tecnológicas del momento.

El analista Gene Munster señaló que Search venía superando estimaciones desde marzo de 2025 y advirtió que, si la caída no se explica por factores puntuales, podría reavivar el temor a que los asistentes de IA se coman el crecimiento de Google, según Business Insider. Desde JPMorgan, Doug Anmuth resumió el margen de error de un hyperscaler que gasta cientos de miles de millones en infraestructura de IA y falla en su negocio central, según Los Angeles Times.

La paradoja que deja el trimestre la resumió el analista Thomas Monteiro: Alphabet gana más vendiéndole IA a sus rivales que usándola ella misma, y esa brecha podría crecer si sus modelos no cambian rápido. Google Cloud tiene entre sus mayores clientes a startups como Anthropic, que compiten con Google en la carrera de IA.

Qué mirar en el próximo trimestre

La prueba será el reporte del cuarto trimestre. Si el efecto cambiario se diluye y los anuncios en AI Mode se expanden, pero el crecimiento de Search se mantiene en 12% o menos, la tesis de que se trata de un trimestre de transición se debilita. Para un founder, la lectura práctica es no apostar la estrategia de crecimiento a un solo canal que está rediseñando su modelo de negocio en tiempo real.