La pausa de octubre: 0,20% mensual y 6,30% anual
La inflación mensual en Colombia fue de 0,20% en octubre, por debajo del 0,27% que esperaban los analistas, y la variación anual pasó de 6,29% a 6,30%. El detalle incómodo: fue la lectura más alta para un octubre desde 2023 y el tercer mes consecutivo de aceleración anual.
Para un founder con operación en Colombia, el titular de «pausa» es engañoso. Lo que muestra el dato es que la inflación dejó de subir rápido, pero no bajó. Y las proyecciones apuntan a que lo más difícil está por delante.
Mariana Quinche, economista de BBVA Research, lo dijo sin rodeos: «esta estabilidad sería transitoria» y en los próximos meses la inflación continuaría aumentando, «afectada especialmente por la materialización de los efectos del fenómeno de El Niño».
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👥 Quiero el Kit →Alimentos y servicios: los dos motores que no ceden
La inflación anual de alimentos subió de 6,79% a 7,37%, el nivel más alto desde noviembre de 2023. El acumulado del año en alimentos llegó a 8,26%, y los perecederos alcanzaron una inflación anual de 17,78%. El informe atribuye el movimiento al aumento de precios de papas, huevos, plátanos, tubérculos y moras.
Quinche explicó que la inflación de alimentos subió 57 puntos básicos durante octubre, explicada principalmente por los perecederos y probablemente por condiciones climáticas menos favorables.
El segundo motor son los servicios. Un informe de Grupo Cibest señala que los servicios aportaron 13 de los 20 puntos básicos de inflación mensual, es decir el 67% del total, con una inflación anual de servicios de 7,15%. El documento lo relaciona con los ajustes asociados al aumento del salario mínimo y con la indexación a la inflación del año anterior. Los rubros mencionados: arriendo imputado, arriendo efectivo, comidas en establecimientos y paquetes turísticos.
Germán Cristancho, director de Estudios Económicos de Grupo Bolívar, sumó alojamiento, servicios públicos y las presiones sobre las tarifas de electricidad.
La inflación básica sí se modera (y es la que mira el Banco)
Acá está el matiz que explica por qué el Banco de la República no cantó victoria. Las medidas básicas mostraron una dinámica distinta al indicador total:
- La inflación sin alimentos bajó por segundo mes consecutivo, de 6,18% a 6,06%.
- La inflación sin alimentos y regulados —la que sigue de cerca el emisor— se moderó a 5,96%, desde 6,10%, una caída de 12 puntos básicos.
- En bienes, la inflación anual cayó 31 puntos básicos hasta 2,65%, su menor nivel desde diciembre de 2025, en parte por la apreciación de la tasa de cambio.
- En regulados, pasó de 6,69% a 6,56%, aunque sigue por encima del promedio de 2025.
La lectura para tu negocio: si vendes bienes importados, el peso fuerte te está ayudando. Si vendes servicios intensivos en mano de obra, estás en el lado malo de la ecuación.
El Niño y el sprint de cierre: ¿qué esperan los analistas para 2026?
Bancolombia señaló que persistirán las presiones asociadas con la indexación, los costos laborales, las tarifas reguladas y el fenómeno de El Niño, aunque la apreciación cambiaria seguiría mitigando parcialmente el costo de los bienes importados.
Grupo Cibest reforzó con el dato de octubre su previsión de una inflación de 6,7% al cierre de 2026. Cristancho espera que la inflación alcance su pico en noviembre o diciembre, y que recién entonces inicie un descenso hacia 2027, año que terminaría en 5,1%.
El equipo técnico del Banco de la República fue más lejos: según el informe trimestral de política monetaria divulgado a comienzos de noviembre, elevó su pronóstico de inflación para 2026 a 7,1% (desde 6,9%) y para 2027 a cerca de 4,8%, muy lejos de la meta de 3%, según reportó IFM Noticias. El mismo informe recortó la proyección de crecimiento del PIB a 2,0% para 2026 y 1,7% para 2027.
Las proyecciones privadas se ubican en un rango parecido: Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia proyectan 6,82%, BBVA Research 7,0%, Visión Davivienda 6,91%, Corficolombiana 6,8% y el FMI 6,0%, según recopiló Infobae.
¿Qué pasa con la tasa de interés y el crédito?
La tasa de intervención se mantiene en 12,25%. El Banco de la República la dejó quieta en su reunión de octubre con votación dividida: cuatro codirectores por mantenerla y tres por subirla 25 puntos básicos, según El País. En enero de 2026 estaba en 9,25%, así que el emisor acumula alrededor de 300 puntos básicos de incrementos en el año.
El deterioro del panorama inflacionario reavivó las expectativas de un nuevo ajuste. Desde Bancolombia advirtieron que los riesgos al alza inclinan la balanza hacia una subida en el cierre del año, y Acciones y Valores prevé un alza de 25 puntos básicos en diciembre que llevaría la tasa a 12,50% y marcaría el pico del ciclo, con recortes recién desde junio de 2027. La próxima reunión con decisión es el 18 de diciembre.
David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, anticipó que la reducción de precios podría comenzar después del primer trimestre de 2027: «para 2027 estamos esperando que la inflación, más allá del primer trimestre del año, empiece a descender y que, por tanto, podamos ver algo cercano a 5,3% a cierre del próximo año».
Traducción para quien tiene deuda en pesos o está por tomar crédito: el escenario base no es de alivio rápido. Planifica con tasas altas hasta bien entrado 2027.
Salario mínimo 2027: la inflación es el piso de la negociación
La inflación de 2026 llegará directamente a la discusión del salario mínimo de 2027, donde el poder adquisitivo es el eje. La Corte Constitucional ha señalado que el ajuste debe preservar el poder adquisitivo y que la inflación es uno de los factores relevantes.
La mesa de concertación entre Gobierno, empresarios y centrales obreras está prevista para el 18 de noviembre, según El Colombiano. Las posiciones ya están sobre la mesa y son distantes:
- La Central Unitaria de Trabajadores (CUT) planteó un incremento de 38,5%, equivalente a unos $665.000.
- Fenalco y varios analistas consideran que el ajuste no debería superar el 9%, alrededor de $158.000.
- Bancolombia sugiere un incremento entre 8,4% y 9%.
- Davivienda proyecta 8,5%.
El salario mínimo actual es de $1.750.905. Con un alza de 8,5% quedaría en aproximadamente $1.899.732, y con 9% en $1.908.486, sin auxilio de transporte, según los cálculos que recogió Infobae a partir de Wilson Rodríguez, profesor de la Universidad de La Sabana.
El dato clave que falta es la productividad, que el Dane publica al terminar noviembre. Rodríguez estimó que la productividad podría sumar entre dos y tres puntos porcentuales al dato de precios.
¿Qué significa esto para tu startup?
El error más común en momentos así es mirar la inflación como un dato macro y no como una línea de tu estado de resultados. Con el cierre de 2026 apuntando a un rango de 6,7% a 7,1% y una tasa de política en 12,25%, hay cuatro movimientos concretos que puedes hacer esta semana:
- Revisa todo contrato indexado al IPC. Arriendos, contratos de proveedores, licencias y servicios con cláusula de reajuste anual. Si tu presupuesto de 2027 está modelado con el 6,30% de octubre, estás subestimando el costo: el cierre probablemente sea más alto.
- Corre dos escenarios de nómina para 2027. Uno con 8,5% y otro con 9,5% de ajuste al salario mínimo, y calcula el impacto en tu margen bruto. Si tu operación está en restaurantes, comercio, salud, alojamiento o logística, el peso de la mano de obra es mayor y el efecto se amplifica.
- Anticipa la decisión de tasas del 18 de diciembre. Si tienes deuda a tasa variable o estás por firmar crédito, considera que el ciclo restrictivo podría extenderse. Negociar tasa fija hoy puede costar menos que hacerlo en enero.
- Mira dónde está tu pricing power. Los perecederos suben 17,78% anual y los alimentos 7,37%: si vendes en esas categorías, tienes espacio para ajustar precios sin perder al cliente. Si vendes bienes importados, la apreciación del peso te da margen para no subir y ganar participación.
El punto de fondo es que la pausa de octubre no cambia la trayectoria. Cambia, como mucho, el ritmo. Y para una startup que cierra presupuesto en noviembre, el ritmo es exactamente lo que hay que modelar.
Fuentes
- Inflación en Colombia hizo una pausa, pero habría sprint al cierre del 2026
- Inflación de octubre de 2026: en qué ciudades de Colombia es más caro comprar alimentos
- Banco de la República eleva su proyección de inflación para 2026
- El Banco de la República hace una pausa y deja la tasa de interés en 12,25%
- Así sería el aumento del salario mínimo de 2027 con la cifra de inflación de octubre
- Salario mínimo 2027: el dato clave para la discusión del aumento
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