Argentina: tarjetas caen 12% real e hipotecas suben 24%

El crédito al sector privado se estancó en octubre

El saldo total de préstamos al sector privado cerró octubre en ARS$111 billones, frente a los ARS$84,9 billones de octubre del año pasado. El número parece un salto enorme, pero el 30,7% nominal quedó por debajo de la inflación estimada en 33% para el período: en términos reales, el stock cayó 1,6% interanual. El informe es de First Capital Group sobre datos del BCRA, y toma una inflación mensual de 1,9% para octubre.

«Completamos un trimestre con crecimiento real muy limitado y cada vez más escaso, llegando al mes actual con una variación casi neutra», resume Guillermo Barbero, socio de la consultora. Según el ejecutivo, solo las líneas comerciales e hipotecarias aportaron en positivo; el resto, mayoritariamente destinado a las familias, se estancó.

La foto de conjunto esconde una brecha que le importa a cualquier founder que venda al consumidor final: el financiamiento no dejó de existir, se movió de lugar. Creció del lado de la vivienda y de la empresa con balance. Del lado del consumo, retrocedió.

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¿Por qué caen las tarjetas de crédito si hubo promociones?

El saldo financiado en pesos con tarjetas bajó 0,4% nominal mensual, hasta ARS$25,5 billones. Descontada la inflación, la caída fue de 2,3% mensual y de 12,2% interanual.

El detalle incómodo es el timing: octubre suele traer campañas comerciales, promociones para compras online y el empuje del Día de la Madre. Aun así, el stock se contrajo. «Luego de dos meses de crecimiento real, volvemos a retroceder en los saldos financiados», señaló Barbero, que vinculó el comportamiento con el ajuste de gastos de los consumidores ante la falta de repunte de su ingreso disponible.

Esa lectura la confirma una consultora independiente: el informe de Equilibra reproducido por Canal 12 calculó para octubre una baja real de 2,1% en tarjetas de crédito y de 0,1% en préstamos personales, dentro de un financiamiento total que cayó 0,1% real mensual, con los hogares retrocediendo 0,3% y las empresas avanzando 0,3%.

El freno tiene un componente de oferta que no siempre se ve en los titulares: la mora. Según Infobae, sobre datos de First Capital, la refinanciación de deudas bancarias permite ponerse al día a unos 115.000 deudores por mes, sobre un universo estimado en 6 millones de morosos si se suman los créditos no bancarios, como tarjetas de supermercado y billeteras virtuales. Los bancos están en modo cobranza, no en modo colocación.

Préstamos personales: 12 de los últimos 13 meses en rojo

Los préstamos personales llegaron a ARS$22,5 billones tras subir 1,3% nominal en el mes. En términos reales cayeron 0,6% frente a septiembre y 8,3% interanual. El saldo nominal creció 21,8% en doce meses, por debajo de la inflación del período.

«En 12 de los últimos 13 meses, el saldo ha disminuido en términos reales, a pesar de que una parte de los deudores no logran cancelar el total de sus vencimientos y han quedado en situación morosa», explicó Barbero. La frase describe el nudo del problema: no es que los argentinos dejaron de deber, es que dejaron de tomar deuda nueva.

La morosidad de las familias se ubicó en 12,2% en septiembre, con una baja de 0,6 puntos porcentuales respecto de agosto, según el relevamiento de Equilibra difundido por Canal 12. Esa mejora, sin embargo, no se tradujo todavía en condiciones más flexibles para el consumo.

¿Por qué los hipotecarios suben 24% si el mercado sigue 37% debajo de 2025?

Los créditos hipotecarios, incluidos los ajustables por inflación mediante UVA, subieron 5,3% nominal mensual hasta ARS$9,6 billones: 3,3% real frente a septiembre y 23,7% interanual. Son los números más sólidos del informe.

La aparente contradicción aparece al mirar el flujo. El Monitor de asequibilidad de la vivienda de la OFAVA, difundido por Cronista, contabilizó 20.900 créditos hipotecarios otorgados entre enero y septiembre de 2026, un 37% menos que en igual período del año anterior. Es decir, el stock crece mientras la cantidad de operaciones nuevas sigue muy por debajo del año pasado.

Dos datos de ese mismo informe ayudan a entender el fenómeno. Primero, la concentración: entre enero y julio, Banco Nación otorgó el 65,9% de los préstamos y BBVA el 14%, lo que deja ocho de cada diez créditos en dos entidades. Segundo, la tasa: la oferta promedio de hipotecarios UVA cayó de 8,7% a 7,7% entre julio y septiembre, y la tasa efectivamente pactada ronda el 7%.

Ese descenso de tasas no es espontáneo. Viene empujado por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES. Según Ámbito, en la segunda licitación los bancos presentaron ofertas por ARS$246.000 millones frente a los ARS$200.000 millones disponibles, y 12 entidades resultaron adjudicatarias. El programa prevé movilizar hasta ARS$2 billones en diez licitaciones sucesivas, con préstamos a plazo mínimo de 15 años y tasa tope de UVA + 7,5% anual, y una expectativa oficial de 17.000 a 18.000 nuevas operaciones.

El economista Federico González Rouco, de Empiria Consultores, aportó en ese mismo artículo una lectura de corto plazo: en septiembre se otorgaron US$280 millones en créditos UVA, todavía 21% por debajo de septiembre de 2025, aunque con una recuperación marcada respecto del resto del año.

El crédito comercial en pesos gana terreno por la incertidumbre cambiaria

Los préstamos comerciales alcanzaron ARS$38 billones, con una suba nominal mensual de 2,9% y un crecimiento real de 1%. En la comparación interanual avanzaron 38,4% nominal y 4,2% real. Es la única línea grande que crece en términos reales en los dos horizontes.

Barbero atribuyó esa diferencia a la incertidumbre cambiaria: ante el incremento del riesgo país, algunas empresas habrían optado por endeudarse en moneda local en lugar de tomar deuda en dólares.

El crédito en moneda extranjera sintió ese cambio. Los préstamos en dólares sumaron US$26.352 millones, con un alza de 0,7% mensual y 44,3% interanual: el saldo sigue arriba, pero el ritmo mensual se moderó después de nueve meses de crecimiento fuerte. Los comerciales explican el 74,3% de esa deuda. Los prendarios en dólares quedaron casi planos, con 0,1% mensual hasta US$1.411 millones. Y el financiamiento con tarjetas en moneda extranjera cayó 12,5% mensual hasta US$752 millones, aunque sigue 22,1% arriba del nivel de un año atrás.

¿Qué significa esto para tu startup?

El contexto estructural agrava la lectura coyuntural. Según el reporte de FELABAN citado por Ámbito, la relación entre crédito al sector privado y PBI en Argentina es de 14,3%, el último lugar entre 16 distritos de la región, contra un promedio continental de 47,3%. Un ecosistema emprendedor que depende del crédito bancario local para crecer opera, literalmente, en el mercado menos apalancado de América Latina.

Con eso en mente, tres movimientos concretos:

Si vendes al consumidor con tarjeta en cuotas, dejá de tratar el plástico como tu único motor de conversión. El saldo financiado en pesos cae 12,2% real interanual incluso en un mes con promociones y Día de la Madre. Mide conversión por método de pago, prueba transferencia y billeteras, y revisa si tus campañas de cuotas sin interés están subsidiando a un cliente que igual iba a comprar.
Si estás en fintech de crédito al consumo, el cuello de botella es la cobranza, no la originación. Con una irregularidad de 12,2% en la cartera de hogares y bancos concentrados en refinanciar morosos, el costo de adquisición sube y la cartera buena se encarece. Prioriza scoring con datos alternativos y sé selectivo con el segmento joven: en las entidades no bancarias la mora llegó al 30% en agosto, según Eco Go vía Ámbito.
Si vendes B2B, tu comprador con presupuesto hoy es la empresa, no la familia. El crédito comercial en pesos crece 4,2% real interanual y las empresas están tomando deuda local ante la volatilidad del dólar. Ajusta el discurso de ventas hacia clientes que puedan financiar la compra y hacia verticales con activo de respaldo: los préstamos con garantía real crecieron 2,3% real en octubre según Equilibra.

Conclusión

El crédito argentino se partió en dos. La vivienda y las empresas consiguen financiamiento a tasas que bajan; el consumo familiar se desfinancia mes a mes. La causa no es solo la tasa: es la mora, el ingreso disponible y un sistema bancario que dedica sus esfuerzos a recuperar deudores antes que a colocar nuevos préstamos.

Para un founder, la conclusión práctica es de asignación de recursos. Si tu modelo de negocio asume un consumidor que financia sus compras con tarjeta, estás apostando contra el dato. Si estás en la intersección entre empresa, vivienda y financiamiento con garantía, estás en el único segmento que crece en términos reales. Y si dependes de deuda local para escalar, recuerda el número que enmarca todo: 14,3% de crédito sobre PBI, el más bajo de la región.